光伏设备：通威大产能HJT首片流片，大厂扩产有望提速

行业事件： 2023年11月30日，通威全球创新研发中心项目启动建设。历时近半年的建设，2024年4月26日，该研发中心首批工艺设备进场，6月6日，该产线HJT+THL电池首片下线。 通威采用HJT+电镀铜技术，刷新组件效率技术 本次下线的首片电池采用HJT叠加通威自主研发电镀铜中试技术，攻克了15μm铜栅线量产技术、铜栅线HJT电池互联等关键核心技术，叠加行业最先进的GW级HJT中试线。我们预计2024年9月底将验证HJT产线是否达到量产标准，并在随后的9月至11月期间，通过实际生产来验证HJT大产能的效率。此前，在5月29日，通威自主研发的210HJT组件，以765W的最高输出功率与24.63%的光电转换效率，自2023年以来第八次刷新世界功率纪录。 1GW大产能HJT首片流片，设备降本有望加速 不同于以往600MW的单线产能，此次设备采用单条线1GW大产能设备，我们预计将显著降低电池厂的场地、人工、电费等生产成本。以往HJT单GW设备价值量约3.5亿元/GW，相较于TOPCon设备约1.5亿元/GW的价值量更高，加大了客户资本开支压力。而1GW的HJT大产能设备可一定程度上降低客户投资成本。 HJT持续降本增效，通威量产数据有望催化 从设备商订单角度看，历史的TOPCon设备下单量已较为冗余，未来TOPCon扩产概率较小，HJT/BC为下一代可选扩产路线。而HJT的0BB和30%银包铜在量产导入期，降本空间仍较大。2024年以来，光伏主产业链盈利承压，当前电池厂投资决策相对谨慎，我们认为通威后续的量产数据有望为行业提振扩产信心。 投资建议 建议关注HJT龙头设备厂商迈为股份。 风险提示：HJT扩产不及预期，技术迭代不及预期。