汽车 ： 领先指标显示 6 月月销售增长

2024年6月6日 CMB国际全球市场|股票研究|行业更新 领先指标显示JunMoM销售增长我们将2024年5月的领先指标总结如下，包括特斯拉、蔚蓝、利汽、新鹏、比亚迪和爱昂汽车的潜在客户数量、客户流量和新订单产生量。请注意，此类数据基于中国15个城市的96家门店（每个品牌15-18家门店）的样本量。以下数据反映了同店指标，公司层面的指标可能比这些数据更好，因为大多数参与者仍在扩大他们的销售网络。由于提供了更高的激励措施，主要新能源汽车品牌的大多数领先指标在2024年5月上升了MoM。我们预计，大多数领先的新能源汽车制造商的销量将在2024年6月上升。包括比亚迪秦L，海豹06PHEV和LiL6在内的新车型的订单积压和产量增加，应该在6月注意。 线索数量：NIO涨幅最大。六个品牌的每家商店的销售线索数量都在上个月上升，平均 约为5%(见图1)。NIO的这一数字在5月份上升了最多的MoM(+15%)，这要归功于为其BaaS方案和配置选项提供的激励措施。预购效应，以及从6月1日起略低的激励措施，可能会使NIO第三季度的销售有点挑战。Xpeg和Aio的潜在客户数量均增长了9％，但仍低于一年前。特斯拉、李汽车和比亚迪的这一数字月环比上涨2-4%。 从线索到商店访问的转换率在5月份提高了所有六个品牌的MoM（图2）。Aion的这种比率仍然保持在同行中的最高水平（16％），而其他fivbrands'1-r12a％t.ios we 客户流量和转化率提高。每个商店的客户流量与上个月的潜在客户数量趋势基本一致（见图3）。这六个品牌的单店总访问量月环比增长6%，5月份同比下降6%。尽管NIO的每家商店的客户流量在5月份增长了10％，但其数字仍低于LiAto的50％，约为特 斯拉的1/3。NIO和LiAto的每家商店的客户流量在2023年2月至7月期间处于类似水平，差异从2023年8月开始。Xpeg的这一数字月环比上涨了9%，但仍然是所有六个品牌中最低的。 5月份，除Xpeng外，所有品牌从商店访问到订单生成的转换比率都提高了MoM。这种比率在过去12months.BYDsratioros.15NIOsratioalmostubledinney(5月份为7%)现在成为所有品牌中最低的。 新订单总额月环比增长17%5月份NIO的eworde37r%sMoM，在六个品牌中最多 （见图5），得益于其提高的转换率。我们将这种改善归因于去年年底以来对BaaS计划和销售团队重组的激励。5月，特斯拉、李汽、比亚迪和Aio的单店新订单月环比增长14-17%，而Xpeg仅增长9%。我们估计特斯拉、蔚蓝、利车和比亚迪的新订单量可能高于5月份的交付量。我们认为，李汽车目前的订单积压可能会支持其L6的交付量在6月超过20,000辆，在7月超过25,000辆。 中国汽车业JiShi,CFA(852)37618728文静DOU,CFA(852)69394751涵盖的股票: Li汽车LiUSBUY26LiAuto2015香港购买101NIONIOUSHOLD6.2XpengXPEVUSHOLD10Xpeng9868香港持有39GWM2333香港买入14GWM601633CH购买32比亚迪1211香港买入262比亚迪002594CH购买285广汽2238香港买入5.5广汽601238CH购买14EVA838香港买入1.5永达3669香港买入2.7美东1268香港买4 来源：彭博社，CMBIGM相关报告：“ChinaAu-tMoayNSEVercetailosharetohit45%；-N3IJuOn20b24eat»“中国汽车行业-领先指标，政策暗示5月强劲”-2024年5月7日 自动 请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE1 来自彭博社的更多报告：重新设置CMBR<GO>或http://www.cmbi.com.hk Figure1:Numberofleadsperstoreonaverageforeachbrand 来源：Thinkercar，CMBIGM 图2：各品牌从线索到店铺访问的转化率 来源：Thinkercar，CMBIGM 图3：每个品牌每个商店的平均客户流量 来源：Thinkercar，CMBIGM 图4：各品牌从店铺访问到新订单生成的转化率 来源：Thinkercar，CMBIGM 图5：每个品牌平均每家商店的新订单 来源：Thinkercar，CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点； （2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。 此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） CMBIGM额定值 购买：未来12个月潜在回报率超过15%的股票 HOLD：未来12个月潜在回报率为+15%至-10%的股票 SELL：未来12个月潜在亏损超过10%的股票 NOTRATED：Stock未被CMBIGM评级 跑赢大盘：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致性能欠佳：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 地址：香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：（852）39000888传真：（852）39000800 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现 的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而产生的任何直接或相应的损失、损害或费用负责。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法》（2005年金融促进）令第19（5）条规定的人员（I） (asAmendedfromtimeto本命令的time)l(i"nTghewiOtrhdienr"A)rtoircl(eII4)9(a2r)e等) ，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人。 (pae)rstoons(df)al(“Hig 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪人交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性的规定的约束。主要负责本研究报告内容的研究分析师没有注册或合格aresearchanalystwiththeFinancialIndustryReglaesttrioctiroysdertFINhRoArRiltesy旨在 确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例 》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。