苹果专题：新季收购价格展望

2024-6-6 产业服务总部 棉纺产业服务中心 苹果专题 新季收购价格展望 ◆报告要点 3月以来，苹果期货和现货价格持续下行，苹果库存抛售加速。目前苹果库存同比往年略有偏高，质量下滑明显。新年度产量有望维持稳增，叠加陈果出货不畅，可能影响新果上市价格。基于目前的库存和消费情况，预期今年新季苹果收购价格将遭遇较大的压力。 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员洪润霞 咨询电话：027-65777176 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65777089 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826联系人 钟舟 咨询电话：027-65777091 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65777090 从业编号：F3033495 3月以来，苹果期货和现货价格持续下行，苹果库存抛售加速。目前苹果库存同比往年略有偏高，质量下滑明显。新年度产量有望维持稳增，叠加陈果出货不畅，可能影响新果上市价格。基于目前的库存和消费情况，预期今年新季苹果收购价格将遭遇较大的压力。 一、3月以来，苹果期现联袂下跌 3月以来，由于销售不畅，特别是低等级苹果销售不畅，整体苹果期货和现货价格持续走低，下跌幅 度较大。苹果期货主力合约由3月初最高8696下跌至最低的7306，下跌1390元，跌幅达到16%。 图1：苹果期货价格走势 资料来源：博易大师、IFIND、长江期货 现货市场方面，据上海钢联数据，自3.7日到5.31日，栖霞富士（条纹）一二级好货价格由3.4元/ 斤下降至2.8元/斤，下跌0.6元/斤，跌幅17.6%；80#片红好货下跌0.6元/斤，跌幅18.8%。统货下跌幅度甚巨，栖霞80#统货由2.6元/斤下跌至1.9元/斤，下跌0.7元/斤，跌幅高达27%；沂源75#统货由2元/斤下跌至1.3元/斤，下跌0.7元/斤，跌幅高达35%。西部地区价格走势类似：洛川70#以上 统货由3.1元/斤下跌至2.0元/斤，下跌35.5%；但70#以上半商品果价格维持坚挺，维持3.8元/斤的高位；静宁75#以上半商品果价格也不曾下跌。 总得看来，市场表现也和前期市场预期一致，由于优质果较少，今年优果优价的现象很明显，价格 处于多年高位；劣果不仅质量差，而且数量多，销售困难，导致价格下跌非常明显。优果和劣果的价差非常大，为历年最高。 图2：3月7日各地苹果价格图3：5月31日各地苹果价格 资料来源：上海钢联、长江期货资料来源：上海钢联、长江期货 二、库存去化分析 1、整体库存同比去年略增 据上海钢联数据，截至5月底，全国苹果库存尚余255.41万吨，2023年度同期为220万吨，同比 增长35.4万吨；2022年度库存为198万吨，同比增长57万吨。在最近的5个年底，今年库存处于中间偏高位置。 图4：全国苹果库存情况 资料来源：上海钢联、长江期货 分省份看，目前山东库存去化相对较快，陕西略有落后，可能原因是山东苹果品质较差，农户大幅降价出货意愿较强，所以去化迅速。 截至5月底，山东苹果库存尚余107万吨，2023年度同期为102万吨，同比增长5万吨；2022年 度库存为81万吨，同比增长21万吨。在最近的5个年底，今年库存处于中间位置。 图5：山东苹果库存情况 资料来源：上海钢联、长江期货 截至5月底，陕西苹果库存尚余88万吨，2023年度同期为67万吨，同比增长21万吨；2022年 度库存为53万吨，同比增长35万吨。在最近的5个年底，今年库存处于较高位置。 图6：陕西苹果库存情况 资料来源：上海钢联、长江期货 2、月度库存去化情况 5月份全国冷库去库速度环比提升，进入传统消费旺季，部分客商存在补库需求，库内货源价格触底企稳后具备一定性价比，导致去库速度好于预期。 图7：全国苹果去库情况 资料来源：上海钢联、长江期货 分月度而言，我们进行了近年按月库存去化统计。我们以4个周为一个月进行统计。 表1：近年全国苹果去库去库（万吨） 月份 2022年度 2023年度 2024年度 11 31.9 10.09 8.97 12 77.29 81.2 45.21 1 96.82 83.97 122.94 2 80.1 64.7 87.75 3 97.36 101.32 107.61 4 165.89 146.65 170.41 5 127.6 125.29 158.63 6 74.76 101.07 7 52.46 59.53 8 41.24 37.64 9 25.84 19.19 数据来源：上海钢联、长江期货 累计数据来看，2024年度至今，苹果出库已达701.52万吨，2023年度为613.85万吨，2022年度为676.96万吨。因此。2024年虽然都说苹果不好卖，主要是因为苹果整体库存非常高导致，实际出库量同比去年增长了87.67万吨，比2022年增长了24.56万吨。当然，销售增长也是因为今年果农不计成本的抛售，所以我们看到整个4、5月份，全国苹果销售量大的惊人，主要原因就是果农低价抛售的影响。 按月度销量来看，2024年度，除了11、12月份因为苹果价格过高、入库较慢，导致出库明显低于过去两年以外，其他月份均是超过过去两年的。从1月份开始，2024年度的累计出库量为647.34万吨， 2023年度累计出库量为521.75万吨，2022年度累计出库量为567.77万吨，分别同比增长125.59万 吨和79.57万吨。因此，我们可以看到，今年从销量数据看，是不错的。市场走货情况感受不好的原因在于质量问题、去年产量过高和整体水果市场行情走弱，导致买方市场特征明显。 如前所述，去年苹果质量不佳，主要体现在山东产区，上色非常差。往年山东苹果的主打特征就是果形好，颜色漂亮，甜度比不上陕西苹果。今年颜色品级下降明显，直接影响了苹果的食用消费，很多只能走深加工的渠道。深加工的消费量有限，大量苹果供应深加工，导致价格明显下降，而且走货速度也慢了下来。不过经过5月份的去化，效果不错。 三、水果产量大幅增长，供应过剩 1、我国水果产量逐年提升 根据国家统计局的数据，我们整体水果产量逐年攀升，近年呈现加速增长态势。2023年，全国水果产量达到3.27亿吨，同比2022年增长4.5%。 图8：我国历年水果产量（万吨） 资料来源：国家统计局、IFIND、长江期货 去年我国苹果产量也继续增长。导致苹果入库量近年高位，虽然去库量较大，但是库存依然比去年高，也是因为苹果产量继续增长的结果。 图9：我国近年苹果入库量 资料来源：上海钢联、长江期货 2、水果产量大增，导致水果整体价格承压 水果产量的逐年增长，导致整体水果价格逐年下滑，苹果替代品增加，苹果价格只有下降，才能保持消费量。截至6月6日，农业农村部重点监测的6种水果平均批发价约7.31元/公斤，与去年同期相比下跌10.1%。 图10：6种重点监测水果价格 资料来源：农业农村部、IFIND、长江期货 根据”果业研究”的分析，可归结以下几个主要原因： 1、消费持续低迷。水果主要是面向大众消费者，如果消费群体购买力下降，水果将出现相对过剩局面。最近两年，实体经济活力下降，消费者消费意愿下降，导致整体消费低迷。 2、产业内卷，扎堆种植。什么行业赚钱，生产者就会闻风而动，葡萄赚钱，大家都抢着种葡萄，樱桃价高，都抢着种樱桃，樱桃价格自然下跌。西瓜一年一季，种植成本低，资金回笼快，扎堆种西瓜导致西瓜滞销，当地消费能力有限，最后只能拼价格。无序扩大水果种植，只会加剧行情内卷，造成恶性竞争。 3、运输成本大大增加。流通环节成本节节攀升，产地拼命压价，销区持续扛价的现象司空见惯。产地价格1块，销区低于3块就亏本，这是水果市场不变的真理，中间环节损耗太大。消费者抱怨吃不到低价水果，销区果农抱怨卖不上价格，中间的人工费、运费、过路费、存储、电费、税费、损耗不容忽 视，这还是高速不收生鲜过路费的前提下，可想而知中间环节这块占据的成本有多大。水果商和各级销售还要保留一定的利润空间，到了消费者手里只有加价，卖水果的不可能亏本做生意。 4、进口水果大量增加。由于国家对外政策调整，存在扩大某些国家贸易的需要，我们和东南亚、非洲地区贸易量大幅增加，而这些地区都是农业发达地区，大量低价农产品和水果涌入国内，对国内水果价格有着巨大冲击。加上这些进口水果质量好、无污染、价格低，深受消费者喜爱。 四、新季苹果收购价格展望 1、新果产量预计持稳略增 今年苹果生长情况整体良好。从开花坐果情况看，洛川南部、白水等部分产区存在一定的问题，但是其他产区均较好。预计今年陕西延安产区产量略有减少，但甘肃、山东的产量或会回升，整体预计今年全国苹果产量同比去年略有抬升，对价格形成压力。 2、果商收购料偏谨慎 从最近5年的苹果存储利润看，今年是近年来亏损比较严重的一年。过去的两年，果商存储苹果， 利润颇高，去年收购价格高企，但随后价格持续下行，存储的苹果一斤亏损9毛钱，果商损失惨重。今年，苹果产量有望继续增长，销售不佳，果商收购价预期很低，相比去年更加谨慎。 图11：苹果存储利润 资料来源：上海钢联、长江期货 3、陈果价格将压制新果收购价格 今年虽然库存去化量并不低，但目前的库存依然较大，同比去年多35万吨。随后的6、7、8、9月份，一方面是消费淡季，一方面也会面临其他水果和早熟苹果的竞争，难以出现去年后期一果难求的情况。今年陕西库存较多，山东相反因为果农出货积极，去化较快。到了8月份，早熟苹果开始上市，面临的情况是优果优价，劣果劣价。今年苹果整体品质不错，优果价格有望下滑至正常水准。整体苹果的收购价格将会得到抑制。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。