市场回踩行情结束了20230801
财经解读0801 今日解读要点：□1、财新PMI数据下滑，投资市场如何看待？2、重要会议谈“相继出台”政策，力度真的低于预期吗？3、工具箱里还有哪些T具？ 本文为机器转文字，具体以音频为准□每天10分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是20 23年的8月1号，星期一二，我是董小姐。今天a股市场出现了回踩，上证指数是 收平的，深成指和创业板指数是微微下跌，让很多的朋友出现了心理打鼓，那这个行情是不是意味着短期之内昙花一现就结束掉了？还是说后面还有比较大的潜力？我们今天来跟大家延续用我们新闻解读当中常用的3条逻辑线，给大家来梳理一下目前的这个市场。 其实重点还是放在政策的变动上。首先3条逻辑线，第一个是实体经济到底怎么样，第二个是政 策上到底有什么新的一些做法，第三个就是资金层面上到底支不支撑市场上继续向上。那首先我们回到实体经济层面，上世纪经济今天财新发布了制造业采购经理人指数，大家看到了出现了时隔两个月再次掉到了收缩区间，今天发布出来的数据是49.2，低于6月份1.3个百分点，这 个数据没有什么意外的，我们在昨天解读官方数据的时候，跟大家聊到一些关键性的细分项上面确实表现不好，所以财新的这个数据也是跟官方的数据是呼应的，两个数据是反映了同样的一个趋势。但是当我们看到很多的实体经济所反映出来的宏观数据不好的时候，我们不能简单的把它投射成认为投资市场当中会反映这样的疲软，那么也会跟进的出现下跌，这是两回事情，甚至有的时候是反之，觉得会出现相反的走势，因为宏观经济本身表现特别弱的时候，容易引罚政策的变动。 宏观经济越弱，那么政策越应该去刺激它。那么我们国家的整个资本市场的走势，其实对于宏观经济是比较的反应迟钝的，但是对于政策的变化反应是敏感的，所以当我们看到一个宏观数据越不好的时候，我们心里面越对政策有更多的一个期待。说完了宏观数据上的一些新的变化，我们再来看一下第二条逻辑线，也就是从政策这个层面上看到哪些新的动作对市场形不形成一个有力的支撑。有两个消息需要去解读一下，那么第一个就是大家看到了国常会，这个是在昨天晚上的时候发布出来的新闻通稿 ，那么国常会上强调的是两个方面的事情。第一个就是大面上要有很多的这种逆周期调节和政策的储备，要相继出台一些新的政策的举措，里面包括提振信心的，比如说去拉动民间的投资，或者是活跃资本市场，也包括未来给经济寻找一些新的动能，就是培育壮大战略性的新兴产业，打造一些新的支柱产业，也包括稳住目前的经济的一些托底性的行业。 比如说房地产上面也提出来了未来的时候要去调整优化房地产的政策，那么这个是大面上的，这个大面上的说辞实际上就是在回应724的那个回，就是在回应那个会议。那么还有除了大面上之后点 到的一些具体的领域有一些批示，比如说关于核电站的建设，那么在国产会上特别点到了核准，山东这边、福建这边、辽宁这边有一些大的核电项目，这个核电项目的总的投资可能能够达到千亿级别，那么在当下去推它的话，肯定也是基于一定的现实的需求， 就是现在的经济确实是需要有一些大的项目去拉动的。 是说了这两件事情，那么我们看到今天整个的市场上有一些人认为说目前的这个国常会上所谈到的一 些政策的出台，这个力度不及预期，什么意思？比如说从一些措辞里面，从一些具体的这个行文上面会感觉到说，唉，为什么出台新的政策举措的原文叫做相机出台，而不是马上出台，或者是说这个最近要安排出台，而是变成了一个相机出台。相机出台是什么意思？就是我们需要去选择一个时机，选择一个更好的时机去出台这些政策举措。那么认为说国常会上传递出来这个信息是不及预期的，那么对于市场来说是有点落空，那么影响了市场的再次的表现。 那到底怎么样看这件事情？我个人观察政策的这个心得，我当我们在讨论政策的方向和政策定调这两个重要点的时候，我们不能去看过长会，我们是需要回到724那个会议当中去找答案。当时谈 到整个的宏观经济调控的过程当中，说到了目前出现新的困难和挑战，所以需要加强逆周期的调节和政策的储备，需要去加强整个的调控力度，就这个是在72次那个会议当中已经一锤定因确定的 方向，所以在接下来在做执行的时候，在方案制定的时候，其实没有太多讨价还价的空间。 那么当我们看到今天的这个会议的时候，我们也不用从原则上，从方向上去怀疑，他认为说出现了新的这种调整或者是微调，这个在我们国家的这个政策的系统当中不太可能出现。所以更多的时候我们现在所要关注的并不是政策的方向和原则，而是要去关注具体的一些赛道，具体一些行业所受益的那些政策到底走到哪一步了，那么它具体的节奏是什么样子的？其实本质上都是执行这个层面上，所以这个是我们稍微跟大家聊了一下国常会上的一个信息，那 么今天的整个的市场为什么会出现疲软？我们说资本市场本身在在波动当中去形成趋势的，就是没有只涨不跌的市场，那么前几天出现了这么大幅的一个上涨，那么短时间出现一点回踩，这是太正常不过的事情了。 那么今天大家看到指数是有一点微微下跌，那么成交量上也稍微有一点点回撤，但是在今天下午的时候，大家看到回撤了之后，再次出现了向上的这个动力，说明整个的这个政策的趋势可能还是没有完全被市场走完，这个还是可以期待的。那今天在社群里面也有朋友问到过一个问题，叫做那么工具箱里面到底还有什么样的工具？就是到底还有什么样的一些期待？我们说724会议召开完了之后， 除了中间会有一个表态，除了发改委关于消费上面有一些具体的方案推出来之后，其实大家看到大范围的或者是更多层面上一些可用的工具，其实现在都还是按兵不动，还没有打出去，随便跟大家说几个，大家可以去找找思路。 比如说像货币政策上还有很多的这个动作，其实是没有见到的，比如说8月份的时候是不是会有 这种降息，对吧？甚至更大幅度的是不是会出现一点降准？你也不能完全排除这种可能性，因为这个是属于货币政策上的。那财政策上呢？那8月份的时候整个的专项债，还有其他的一些政策性的 金融工具，那是不是可以加码，对吧？现在我们还没有听到这样具体的利好打出去，那么也是引而不发的一个状态。那么除了这个之外，大家看到很多的这种产业上的政策，比如说我们看到房地产，对吧？房地产走到现在为止也依然是在给大家打气，就是我们好像说天上打雷，地上下雨，就是现在还处在这种天上打雷的阶段，就是还没有看到很多的雨滴。这个雨滴具体指的是什么呢？比如说一线城市的限购是不是一定程度上去把它放开？那现在北京和深圳已经做了表态，那表态之后你就要有动作， 这个动作我们现在还没有看到，对吧？这个动作推出来之后，那么其他的城市要不要跟进去效仿？这是很可能会 发生的事情，那么也是我们说跟连续剧一样，可能播到第几集的时候才可能出现的一个情节，那么这个是属于房地产，那除了像房地产方面的政策，但其他产业上是不是也会有一些动作放得松一点，整个的政策上稍微推进的速度快一点。比如说大家今天看到的国产会上关于核电站的建设，那么很多的打的项目就已经开始核准了。 另外就是大家看到现在北方这边的整个暴雨引发的这个洪灾，造成了很多的损失，那么随之而来的是什么呢？就是水利的建设，整个防汛的措施，城市的基础设施建设是不是也要再继续的快速跟进一下 ，那么这个也是马上可以去推的，那么在大家再结合一下之前的时候说到的这种城中村的改造，对吧 ？平级两用的基础设施的建设，那么这些其实也是打包算在整个的固定资产投资里面的一些项目，那么除了所有刚才说到的这些之外，还有包括一些更深层次的产业性的一些改革，来适应未来发展的这个趋势。 比如说像电力系统，你要不要去改革一下？以前的时候是管得非常死的，对吧？那么为了适应未来新能源的这个发展，是不是要从根本上去改革它？那么现在改革又是一个非常好的一个时间点，因为整个的经济是处在比较弱的状态，那么弱的状态就很容易在决策层面上去达成一致，那么大家去做点什么？去改点什么，对吧？那么上面就跟大家稍微梳理了一下，还有哪些政策，其实你总体看来，你知道说还有很多的手段，很多的措施是隐而没发的，还没有见到最后的这个结果，所以不用特别的着急 ，这种政策往往在未来的一个月、两个月之内也慢慢兑现，都是有可能的。 那以上就是主要跟大家分享的今天的内容，那么最后我们再稍微插一个消息，是一个行业上的消息，跟大家来看一下这种短期的个案的例子，有可能会对资本市场造成的扰动，但是它 不太可能决定方向。那么说的就是在房地产这个行业当中，像一个民营企业的代表，像碧桂园今天是官宣了取消20多亿的港股的配股计划这个消息，其实如果大家从房地产这个行业当中，你很容 易把它看成一条负面消息，那确实也是因为所谓的配股实际上就是再融资了，就是再融资在市场上再去拿一笔钱，但是不知道什么原因最后取消了这样的计划。 那么市场上很容易大家认为成对于民营经济在市场上再次获得融资这件事情，这个路仍然是不通的，中间还是会容易被卡住。所以这个是当下虽然政策上在支持民营，支持房地产企业，但是在实际层面上大家看到的一个堵点，看到的一个难点，但是我们说这个就是一个案，就是一个例。那么目前我们还并不知道到底是因为什么原因造成了这样的一个结，结果？但是目前对于房地产相关的这个政策声明的已经比较明确了，那包括像在昨天大家看到的这个国产会上，再次回应了吉尔斯的那个原则，国产会上也特别点到了房地产说要在不同的城市根据不同的需求推出有利于房地产平稳健康发展的政策举措，就是很多的动作还没有打出去，那么暂时遇到的这些问题可能对情绪上有扰动，但是并不改变方向 。 那么这个是我们就着房地产这个领域跟大家举的例子，那么在其他的方向上，其他的行业上，目前来说 可能是普遍的会享受到一些政策的顺丰，那么好了，我这个就是我们今天跟大家分享的所有的内容，那么到现在为止不用过早的认为市场已经走到头，不要过度的悲观。那今天我们就到这个地方，明天咱们再继续拜拜。
