云晨研究 | 今日参考2024.06.05

铜 资讯 1、ICSG预计全年全球矿产铜增速仅0.5%，与冶炼增速有较大缺口。印尼虽然拖延实行铜精矿出口 禁令，但即刻征收7.5%出口税，也可能影响向周边国家释放有效供应量。同时，高铜价抑制消费 后，精废价差持续走扩，再生铜资源转产阳极板，补充炼厂原料。但近期，铜价下调后，精废价差快速收敛，废铜供应有转紧倾向。美盘铜市场前期挤仓，也可能影响以COMEX铜点价的废铜端的进口，前期进口亏损严重。夏季往往供求两淡，从供应看，国内铜产量放缓、未锻轧铜进口可能受美铜交仓吸引，且炼厂部分兑现前期出口预期，国内整体精铜供应量走低，为社库迎来拐点贡献供应端驱动。 2、中国财新5月制造业PMI指数51.7，较上月提高0.3个百分点，为近两年高点。整体来看中美制造业增长有所放缓，但其它国家仍维持温苏态势，而中国5月落实一大批稳增长计划和相应的资金，后期恢复增长的可能性较大。整体宏观乐观情绪有所减弱但全球增长的基调仍维持。 观点 日内沪铜低开进一步回落至80000上方，挤仓效应带来的涨幅几近回吐。美国5月PMI数据的回落打击了市场看待再通胀+复苏的信心，加之6月美联储议息临近，铜市场减仓应对，风险偏好降低。 从基本面看，5月国内炼厂产量数据备受关注，矿端加工费仍在0水平附近徘徊、部分报价甚至负数；从排产预期看环比产量降8000吨左右，降幅有限，目前没有实现联合减产5-10%得倡议，原料紧张得影响继续观察。铜价表现短期承压为主，关注80000整数位的支持力度。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24040-24140元/吨，均价24090元/吨，较上一交易日下跌310元/吨，对沪锌2407合约贴水100-平水/吨；1#锌23970-24070元/吨，均价24020元/吨，较上一交易日下跌310元/吨，对沪锌2407合约贴水170-贴水70元/吨。 2、美国劳工统计局周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS)报告显示，4月份职位空缺数量的下降超出了预期，职位空缺数减少至805.9万个，较3月底减少了29.6万个，这是自2021年2月以来的最低水平。 观点 沪锌今日延续跌势，主力合约2407收报24040元/吨，较前交易日跌260元/吨，跌幅为1.07%。近期宏观逻辑减弱，宏观预期转差+微观现实差会形成较大的估值压力，产业亏损压力加大，短期内锌价存在跟随调整的压力。后续关注ADP和非农就业数据。 随着近期有色板块弱势运行，沪伦比出现大幅回升，锌现货进口亏损大幅收窄至700元/吨附近，锌矿进口窗口已经打开，后续或对国内矿紧局面带来小幅缓解。当前状态下，冶炼厂原料库存主流仍不足20天，预计6月国内冶炼产量将下降。目前矿端依然偏紧，锭端不缺。需求端，下游企业逢低以刚需采购为主，铁塔、光伏拉动镀锌订单，但6月处于传统淡季，消费暂不能提供反弹动能。 综合来看，近期宏观逻辑被较差的PMI打倒，有色板块全面承压，锌供应端提供一定支撑，预计近期以偏弱震荡为主。 铅 资讯 宏观方面，美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，数据公布后，美联储利率掉期显示2024年降息步伐加快，10年期国债收益率跌至5月16日以来最低水平。 观点 沪铅2407今日收于18690元/吨，跌300元/吨，持仓量53836（-3225手），成交92318手 （-56446手）。随着期现价差的扩大，原生铅持货商交仓意愿增加报价减少，再生铅货源则随着几家大型炼厂的复产而增加，出货报价维持贴水。下游电池生产企业采购偏向再生且维持刚需，社会库存消化速度一般。综合来看短期铅价或维持区间震荡。 镍 资讯 印尼OBI镍钴湿法冶炼项目规划新建3条生产线，第一条生产线已于4月8日顺利投入生产。按计划，第三条生产线将在2024年6月下旬投入生产。全部投产后，产能预计将达到6.5万金属吨镍钴化合物。 观点 沪镍2407三连阴收盘，收于142000元/吨，下跌4450元/吨（-3.04%），持仓量8.76万手 （+0.12万手），成交量19.5万手（-0.72万手）。目前，内外PMI数据环比均出现下滑，宏观情绪走弱，市场风险偏好大幅下降，部分投机资金离场带动周边有色向下调整以，给本就维持中长期过剩的沪镍带来更多压力。成本方面，由于流通受限，硫酸镍、镍铁整体维持偏强走势，结合印尼电积镍成本情况，对镍价有一定支撑。同时，近期新能源和不不锈钢需求转弱对镍价形成拖累。操作上，短线激进者背靠14W附近少量试多，余者观望为宜。 白银 资讯 美国公布了5月芝加哥制造业PMI，数据暴雷，意外下跌至35.4。一般来说，低于50就是萎缩了，很少见到低于40的数据。 观点 白银2408收7776元/千克，-248元/千克（-3.09%），持仓37.93万手，成交176.19万手。 昨天还说观察30美元关口，直接给下破了昨日内盘收盘后。这波被美国公布了5月芝加哥制造业PMI实属带的有点惨，整个有色原油带的都有点惨，当然原油还有欧佩克要增产的消息。甚至低于了新冠爆发，以及2008年金融危机的时期。数据发布后，贵金属首先暴跌，黄金跌幅近1%，白银跌了3%，其余大宗商品价格也纷纷回撤。 进入到六月份，很难再走出3月和5月份流畅的上涨了，长期（以3月/年为单位）走势是向上的。但对于个人投资者的日为交易单位来说，交易难度会加大。进入到6月份关注的指标交易利率的走势为核心。 资金错杀下如果出现大阴线或者低开的情况下，布局多单是有安全垫的。 风险点：事不过三，如果数据连续变太差，担心的就不是涨不涨跌不跌的问题了，而是经济衰退了。 双焦 资讯 1、6月5日，国内炼焦煤市场价格主稳个降运行，目前均价参考1728元/吨，较上一工作日下跌4元/吨。 2、6月5日，山西地区低硫主焦煤价格在1910-2000元/吨左右。山东地区气煤价格在1350-1400元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1250元/吨左右。 观点 焦煤今日收盘于1652元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于2237元/吨，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双减少。文华黑链指数收涨于142.99，幅度-1.26%；文华钢铁板块收于131.96，幅度-1.03%；建材板块收于155.91，幅度0.26%；煤炭板块收于234.09，幅度-0.96%；煤化工板块收于111.69，幅度-96%。终端需求改善有限，下游钢企原料需求一般，采购备货积极性减弱，市场观望情绪加重，短期弱势运行。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3906—4156元/吨；山东，3620—3760元/吨；华南，3680—3780元/吨；华东，3700—3820元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：5月16日，国内沥青81家企业产能利用率为25.7%，环比减少1.3%；54家样本企业厂家当周出货量为33.3万吨，环比增加19%。库存方面，截至5月16日，国内厂库环比增加1.7%；国内社库环比下降0.1%。 观点 沥青2409今日弱势窄幅震荡收于3505元/吨，较上一交易日下跌58元/吨，跌幅-1.63%。持仓303033手（+21625手）成交179725手（-59736手）。需求端，近期的厂家出货量有明显提升，尽管仍低于往年同期，但显示了一定好转的迹象，不过6月中旬之后南方地区进入梅雨季节可能会影响需求进一步回升，短期内沥青弱势震荡运行，区间3500-3800。 甲醇 资讯 据隆众资讯，截至2024年6月5日，中国甲醇港口库存总量在61.80万吨，较上一期数据增加0.36万吨。其中，华东地区去库，库存减少3.2万吨；华南地区累库，库存继续大幅增加3.56万吨。 观点 甲醇2409今日开盘于2563元/吨，最高价为2584元/吨，最低价为2548元/吨，结算价2566元/吨，尾盘收于2573元/吨，较上一交易日收盘上涨11元/吨，持仓80.3万手（-0.98万手），成交66.9万手（+4.44万手）。随着市场情绪转弱，上周五甲醇期货呈现出冲高回落之势。本周市场延续前期偏弱氛围，下游企业采购积极性欠佳，预计本周内地甲醇市场偏弱震荡。 纯碱 资讯 截至周内，国内纯碱厂家总库存79.60万吨，较周四降2.22万吨，跌幅2.71%。其中，轻质库存 35.70万吨，重质库存43.90万吨。 观点 纯碱2409小幅收阴，收于2195元/吨，下跌24元/吨（-1.08%），持仓量70.6万手（-0.78万手），成交量141万手（+18.8万手）。近期，海化检修结束，预计三友也将按时完成检修，本月开工率环比或有提升，检修带来的利多支撑正在逐步兑现中。下游维持刚需采购，现货方面成交相对较差，中游较大的库存也对纯碱形成拖累。纯碱短期偏弱看待，但考虑到夏季高温对供应端的影响，下方空间或相对有限，关注2150附近支撑。 白糖 资讯 1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价小幅提高至6500-6550元/吨一线（不同厂仓提货价不同）；另有商家报价6460-6530元/吨之间不等，具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价维持6280-6320元/吨一线（含税，昆明仓库价）；另有商家报价6270-6300元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日偏强震荡，盘中回落6186后震荡回升，主力合约2409盘末报收6244元/吨。基本面上，因巴西糖产量低于预期，洲际交易所原糖期货周二收涨，其中7月原糖期货合约收涨0.08美分，结算价报每磅18.86美分，巴西目前压榨高峰，市场供应充裕，但巴西双周产量低于预期，基本面变化不大，短期原糖还是震荡走势。操作上，郑糖重回震荡区间偏强运行，区间内短线波段交易为宜。 橡胶 资讯 截至5月31日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.19万吨，较上期减少1.79万吨，降幅5.27%。合计库存42.06万吨，较上期2.33万吨。下游方面，即将迎来端午，开工率持续上升的可能性较小，工厂自有库存也在持续消化中，下游难以出现更多利多支撑。 观点 橡胶周三收于15050元/吨，成交410421手。今日橡胶小幅反弹，没有继续跌破15000线。目前短期内橡胶仍是震荡行情，建议在15300上方可以建少量空单。 粕类 资讯 1、今日豆粕、菜粕现货价格全线上涨，进口菜油现货价格全线下跌。其中，豆粕价格涨幅在20-40元/吨。 2、美国农业部（USDA）6月供需报告将于北京时间13日凌晨公布，该报告主要会对旧季作物和新季作物供需进行调整。对于全球大豆市场而言，重点需要关注巴西旧作大豆产量的调整以及美豆新作产量的预估。 3、受南美丰产及美豆播种顺利等多重利空因素的打压，CBOT大豆估值整体偏低并接近成本线附近。今年三季度厄尔尼诺转向拉尼娜的概率较高，美豆天气升水交易或在所难免，届时国内豆粕有望与美豆共振走强。从节奏上来看，预计6月中下旬之前，我国豆粕价格偏弱筑底为主，7月份以后上涨的概 率较大。 观点 豆粕主力收于3487元/吨，较上日跌0.87%，成交量119.4万（+48774），持仓量202.2万 （+39835），夜盘拉升震荡为主，维持策略不变，投机策略：逢低多为主，前期多单继续持有，期现策略：空单少量观望，现货上可适量补库也可在盘面上买期货或卖出看跌虚值期权。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单