运价上涨对出口企业影响几何20240603

运价上涨对出口企业影响几何？20240603全文摘要 当前全球航运市场正面临供应链混乱的局面，表现为准备率下降、可用仓位量持续收缩以及供给端没有显著改善。尽管港口因需求增加和船舶集中管理而出现拥堵，但空班率仍然居高不下。面对运价上涨的压力，尤其是对低附加值货物而言，他们倾向于延迟出口或者改用其他运输方式，这在一定程度上缓解了运费上升的影响。然而，对于高附加值货物来说，虽然长期协议能够保持其实际成本的相对稳定，但在当前形势下也面临着不小的挑战。中欧班列和空运被看作是可能的替代方案，但由于产能限制和成本高昂的问题，并无法完全取代传统的航运服务。部分低附加值货物已经转向使用散货船，显示出市场正在寻找多种应对策略来解决供需矛盾。从长远来看，随着红海事件对过剩供给的消化，行业供需关系有望在未来五年内得到改善。在此背景下，投资者应关注那些运价趋势和盈利能力表现强劲的海运龙头企业，同时留意干散货市场的温和复苏情况和小型散货船运价上涨的潜力，以寻求稳健的投资机会。 章节速览 ●00：00分析运价上涨对不同货物类型的影响□运价上涨对市场低货值货物造成困扰，但高 附加值货物受影响较小。木及木制品运费占比显著上升，而体积大货物如冰箱运费占比较小。长期协议运价背景下，某些货种的实际成本上升并不大。低附加值货物倾向延迟出口或改用其他运输方式，导致运价上涨。 ●04：40全球航运市场混乱：无适当替代方案□当前全球航运市场面临供应链混乱，表现为 准备率下降、可用仓位量持续收缩及供给端未见显著改善。尽管存在需求增加和船舶集中管理等因素导致的港口拥堵问题，空班率仍维持高位。中欧班列和空运被视为可能的替代运输方式，但它们各自面临产能限制、成本高昂等问题，难以完全替代传统航运服务。此外，一些低附加值货物已转向使用散货船，表明市场正在寻找各种应对策略，但缺乏理想解决方案。 ●08：46全球集运市场分析：供需紧张与运价上涨趋势□当前集运供应链仍面临混乱，预计 七月仓位量将减少，企业或增运力应对。员工集运及运输方式替代性差，加剧供需紧张。运费压力增大，特别是高附加值货物。长期来看，需求稳定但运价短期内未见大幅下降，需密切关注市场反馈。红海事件有助于消化过剩供给，未来五年行业供需关系有望改善。重点关注海运领头企业，其运价趋势及盈利能力强劲。干散货市场呈现温和复苏迹象，关注小型散货船运价上涨潜力。多元化航运市场稳步上升，建议投资中央海控等龙头企业。 问答回顾 发言人问：本次电话会议的主题是什么？ 发言人□答：本次电话会议的主题是关于集装箱运输，核心关注点在于当前的运价上涨是否已经给货主带来了高运费存款的困扰，以及货值水平是否受到了影响。 发言人问：目前的运费与21年相比如何？对低货值货物的影响如何？ 发言人□答：目前的运费虽然从绝对数值上看还未达到21年运价高位，但相较于出口价值下滑，对低货值货物产生了明显困扰，而高货值比例较高的货物则受到的影响较小。 发言人问：具体货物类型的运费变动情况如何？ 发言人□答：对于初级加工品和产生品，如木及木制品，今年以来海运费占其货值的比例从7%上升至21%；对于体积较大的商品，如冰箱，运费占货值比例从4%涨至10%。而对货值高、体积小 的商品如箱包，运费占货值比例一般不超过5%。 发言人问：长协运价是否存在，对不同货种的影响如何？ 发言人□答：长协运价的存在使得船公司在征收礼金附加费增加长期客户成本的同时，海运费总成本上升幅度不如现货市场大。然而，对于运费占货值比例较高的低附加值货物，物流成本明显增长会挤出这部分货物，导致部分货物延迟出口或改用其他运输方式。 发言人问：当前集装箱供应链的混乱状况如何，以及对运价走势的影响是什么？ 发言人□答：集装箱供应链仍在向混乱方向发展，表现为准备率接近两年来的最低点，市场环境错 乱，可用仓位量环比进一步收缩。由于长期混乱和部分中国航线需求增加，船舶集中导致港口拥堵，东西干线空班率保持高位，加剧了七月份运力缩减，为8月份运价进一步上涨提供了盈利条件。 发言人问：是否有替代集运的跨境出口运输方式？ 发言人□答：目前可替代集运的主要有中欧班列和空运，但它们替代能力有限。中欧班列作为亚欧航线重要补充，增速虽快但仍受制于中国管理产能不足和口岸通行能力限制。空运受地缘政治局势紧张影响，运力紧张且单位价格远高于海运，故集运集运在运输方式上替代性较差，仍面临供需紧张现状 。 发言人问：运费与货值比例变化对行业的影响如何？ 发言人□答：当前运费对货值比例上升，尤其是对于附加值较低的货物，已产生了明显的压力，导致需求挤出。这进一步加剧了整个行业的红海危机，供应链紊乱现象持续，可用人力不足是市场突出问题。尽管7-8月份进入旺季后需求保持高位，但集运供需矛盾在短期内并未缓解。 发言人问：七月份运价能否如期上涨以及市场反应如何？ 发言人□答：目前船公司有意增加六月底的报价以准备七月份涨价，但七月份真实涨价能否落地还需要观察市场供需基本面，预计将在接下来的一周得到反馈。目前市场仍处于积极观察状态。 发言人问：红海事件对集运市场的影响及其后续展望如何？ 发言人答：红海事件帮助消化了2024年及之后的过剩供给，预计从2025年开始，行业年均供给增速将降至5%左右，供给压力大幅减弱。加上每年3%-5%的需求增速中枢，未来5-2027年，集运行业将维持高位相对稳定的态势。 发言人问：海运集运公司盈利能力和估值情况如何？ 发言人□答：海运集运公司在手现金净负债、常态盈利预期以及红海事件带来的额外盈利使其具有较强的估值基础。核心标的如中央海控，短期运价趋势在7-8月份仍然在线，七月份大概率不会下跌 ，八月份仍有上涨动能。当前位置相对安全，红海事件持续每个季度的高额盈利提供了进一步上涨的空间。 发言人问：集装箱板块及整个海洋板块未来发展趋势如何？ 发言人□答：集装箱板块是过去四个礼拜主要关注的核心行业板块，长期逻辑上看，供给受限非常清晰，未来2-3年供给增速有限。尽管短期运价有向下波动压力，但从长期看，干散货行业因其供给 逻辑清晰，需求端仍有上涨动力，值得关注。同时，干散货市场在供应受限的背景下，预计逐步迈向零售端，提供周期上行的基础。 发言人问：下半年干散货市场值得关注的点有哪些？ 发言人□答：下半年干散货市场值得关注的是，部分附加值较低的货物需求可能由小型散货船承接，导致小型散货船运价有望进一步上涨。此外，多元图传市场逐步向上，中央海特作为规模扩张的公司 ，其股票进一步上涨的动能较强。