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工业硅日报:西南供给增加,工业硅期货减仓下行

2024-06-04陈思捷、师橙、穆浅若、王育武华泰期货一***
工业硅日报:西南供给增加,工业硅期货减仓下行

期货研究报告|工业硅日报2024-06-04 西南供给增加,工业硅期货减仓下行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416投资咨询号:Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 6月3日,工业硅期货日内减仓较多,主力合约2409大幅下跌。期货盘面开于12680 元/吨,收于12365元/吨,下跌595元/吨,跌幅4.59%。主力合约当日成交量为472140 手,持仓量为191667手。目前总持仓约38.66万手,较前一日减仓2.94万手。目前华 东553现货升水735元,华东421牌号计算品质升水后,贴水765元,昆明421升水 35元,421与99价差为100元/吨。6月3日仓单净注销12手,仓单总数为56,502手, 折合成实物有282510吨。 工业硅:昨日工业硅价格持稳。据SMM数据,昨日华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨;通氧553#硅在13000-13200元/吨;421#硅在13500-13700元/吨。目前,在行业库存较多及仓单压力持续增加的背景下,西南地区开始大规模复工。下游多晶硅及有机硅价格下跌,多家企业开始减产。但受宏观情绪及资金面影响,短期内或波动较大。中长期看,供过于求的基本面依然没有改变,硅价需要持续跟踪主产区开工情况,仓单变化情况及下游开工情况。 多晶硅:昨日多晶硅现货价格下跌,据SMM统计,多晶硅复投料报价35-40元/千克;多晶硅致密料34-37元/千克;多晶硅菜花料报价31-34元/千克;颗粒硅31-33元/千克。因下游硅片环节累库严重,成交较为冷清,多晶硅价格下跌,多家生产企业开始减产,对工业硅需求量或下降。中长期看,需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。 有机硅:昨日现货价格持稳,据卓创资讯统计,6月3日有机硅山东地区报价为13400 元/吨,其他地区报价大多为13500-13900元/吨。从中长期看,整体产能过剩较多,预 计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低,预计6月开工相对稳定,需要等终端市场及�口显著好转后,价格与开工才会�现明显上升。 策略 目前主产区开工率上行,最大消费下游多晶硅开始减产,且总库存及仓单压力较大。基本面仍然偏弱,目前盘面已给�较高生产利润,在做好资金压力测试情况下,可择机逢高卖�套保。需重点关注能耗政策等影响,短期或对盘面有较大影响。 枯水期西南开工率较低, 风险点 1、下游采购情绪; 2、仓单数量变化; 3、硅料企业开工率; 4、宏观情绪及资金博弈 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位:元/吨6 图2:华东421#价格丨单位:元/吨6 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨6 图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨6 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨6 图6:工业硅库存丨单位:吨6 图7:有机硅行业指数7 图8:光伏行业指数7 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计,截止5月31日,中国金属硅行业库存合计约47.17万吨(含注册仓 单);其中百川统计厂库8.81万吨;百川统计港口库存10.1万吨,其中黄埔港3.8万 吨,天津港3.6万吨,昆明港2.7万吨;交割库注册仓单折合成实物约为28.25万吨。 据SMM统计,截至5月31日,金属硅行业库存39.3万(含注册仓单),港口库存 10.7万吨,其中黄埔港3.0万吨,天津港4.2万吨,昆明港3.5万吨;其他28.6万吨。 (SMM统计库存样本进行调整,库存数据变化较大) 硅产业资讯 据SAGSI硅基新材料报道,从新疆一期10万吨项目投产,到二期15万吨项目稳步推进,谋定而后动的其亚集团,不为行业调整因素所困扰,正步步为营、有条不紊的推动既定规划的落地。其亚集团的这份自信,来自对行业发展趋势的清醒预判。早在2023年9月,其亚集团董事长童文其展望多晶硅市场趋势时曾说,“现在才刚刚开始‘结冰’,真正零下几十度的‘寒冬’还未到来。”面对行业“寒冬”,其亚集团仍“逆流”而上,趁周期底部勇于扩产,是因为自身具备原料生产成本和用电成本更低的优势。其亚集团自有硅粉、煤炭和电力资源,是其他多数跨界玩家无法比拟的。 目前,通过此轮的逆势扩产,其亚集团无疑已在这场多晶硅“卡位战”当中占据先 机,确立规模领先优势的同时,掌握了一定的行业话语权。在业内人士看来,多晶硅经过激烈博弈之后,当产能�清到合理水平,价格最终必将重新回归市场。因为任何一个产业都不会要永远盈利下去,也不会永远亏损下去,周期性波动、调节是不变的旋律。只要在周期中看清自身的定位,储存足够的资金,卡好自己在行业的位置,积蓄足够的力量,才有机会参与分享新周期释放的产业红利。其亚集团的逆周期扩产,正是基于对周期调整的深刻认识。其亚集团勇于逆势扩产,源于数次成功穿越周期的深厚底蕴。其亚集团成立于1990年,是业内经过数次周期洗礼,始终保持基业长青的铝巨头之一。 从四川峨眉一家小厂起步,发展到现在拥有员工规模超过7000人,总资产达到600亿元的民营企业巨擘,其亚集团在铝行业数次穿越周期的宝贵经验,是其成功穿越多晶硅行业周期的有力资本。不谋一时而谋万世,不谋一域而谋全局。凭借全盘统筹的战略思考、安排,其亚集团逆势布局多晶硅取得了良好开端,牢牢确立了新一线多晶硅厂商的市场地位,为未来的壮大发展打下了坚实基础。立足于铝业之巅,其亚集团构建了硅基、新能源、煤化工、矿业五大板块协同发展,互为犄角互为支撑的循环发展生态圈,正朝向10年再造一个其亚,奋进世界500强的道路上铿锵前行。。 据公众号有机硅报道,晨光新材5月30日晚间公告:截至目前,公司募投项目“年产2.3万吨特种有机硅材料项目”中的“气凝胶”及其相关产品已通过安全设施竣工验收,符合安全生产许可发证要求。近日,公司收到江西省应急管理厅换发的《安全生产许可证》。公司本次换发《安全生产许可证》,标志着募投项目取得关键阶段性进展。晨光新材表示,本次生产许可证取得以后,该募投项目部分产品进入正式投产阶段,将进一步丰富公司产业链上的产品品种,有利于打造新的利润增长点,提高公司市场竞争能力和盈利能力,对公司未来的经营业绩将产生积极的影响,但产能爬坡及释放尚需一定的时间。 此外,晨光新材此前披露的业绩说明会纪要显示,各项目进展顺利:全资子公司安徽晨光新材料有限公司“年产30万吨功能性硅烷项目”,已于2022年开工建设,2024年将持续推进,以进一步扩大公司功能性硅烷系列产品产能和新产品的生 产;全资子公司宁夏晨光新材料有限公司“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”已于2023年正式开工建设,处于全力推进阶段;“年产21万吨硅基新材料及0.5万吨钴基新材料项目”已处于建设施工阶段,公司将以此项目为依托,进一步横 向、纵向延伸产业链。。 19500 图1:华东553#价格丨单位:元/吨图2:华东421#价格丨单位:元/吨 553#均价(左轴) 553#涨跌幅(右轴) 421#均价(左轴) 421#涨跌幅(右轴) 1500 20000 1500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1000 500 0 -500 -1000 -1500 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1000 500 0 -500 -1000 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨 38000 33000 28000 23000 18000 13000 DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 100 三氯氢硅均价(左轴) 涨跌幅%(右轴) 800 600 400 200 0 -20 -40 -60 -80 -10 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨图6:工业硅库存丨单位:万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价(左轴)涨跌幅(右轴) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-06-05 0 2021/1/32022/4/32023/7/3 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数(左轴)有机硅行业指数涨跌幅%(右轴) 10 5 0 -5 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数(左轴)光伏行业指数涨跌幅%(右轴) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源:IfinD华泰期货研究院数据来源:IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com