银行间市场RMBS指数2024年第1季度

银行间市场RMBS指数 2024年第1季度 概览 项目24Q123Q423Q3 资产池总余3608.64992.15994.7 额（亿元） M2逾期率 0.22 0.190.17 指数（%） M3逾期率0.100.100.10 惠誉博华银行间市场RMBS指数 M2/M3逾期率 0.25% 0.20% 0.15% 0.10% 0.05% 0.00% 来源：受托报告、惠誉博华 笔数（右轴）M2逾期率 M2：3个月移动平均M3逾期率 M3：3个月移动平均 300 225 150 75 0 指数（%）来源：惠誉博华 通过点击或扫描上方二维码，您可以： 点击并查看银行间市场三类产品的逾期率指数：RMBS、车贷ABS和消费贷ABS； 点击并查看银行间市场两类产品的CPR指数：RMBS和车贷ABS； 点击并查看银行间市场NPAS回收率指数； 获取指数报告尚未发布的最新数据； 查看指数报告未显示的早期数据； 以表格形式浏览所有数据； 交互式选择具体的数据点或数据区间。 惠誉博华银行间市场RMBS指数 指数权重（按发起机构统计） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源：受托报告，惠誉博华 建设银行邮储银行招商银行民生银行江南农商北京银行中国银行顺德农商徽商银行苏州银行工商银行杭州银行兴业银行华夏银行农业银行交通银行中信银行广发银行中德房储江苏银行汉口银行南京银行浦发银行平安银行浙商银行青岛银行郑州银行东莞银行成都银行常熟农商三峡银行 相关研究 《惠誉博华银行间市场RMBS指数报告 2023Q4》 《2024年银行间信贷资产证券化展望》 《宏观数据超预期微观感受仍显凉》 联系人 徐倩楠 +861056633815 qiannan.xu@fitchbohua.com 累计违约率（按发行年份统计）200520072014201520162017 20182019202020212022 2.4% 2.0% 1.6% 1.2% 0.8% 0.4% 0.0% 11325374961738597109121133145157 注：2005年发行的RMBS已清算。 梁涛 +861056633810 tao.liang@fitchbohua.com 媒体联系人 李林 +861059570964 jack.li@thefitchgroup.com 来源：受托报告、惠誉博华 自发行经历月份 逾期率维持较高水平：RMBS交易2024年一季度的资产池余额进一步缩减，基础资产季末存量较去年末减少27.7%。M2逾期率指数连续升高，于本季度末突破历史峰值，达到0.22%，较去年末上涨15.2%。M3逾期率指数维持当前的高位运行，本季度末为0.10%，与去年末持平。考虑到目前房地产市场持续低迷，并可能经历长期调整，预计短期内RMBS交易的逾期率表现难以恢复。 CPR指数样本调整：延续存量房贷利率调降影响，本季度部分交易的提前还款表现数据受到强烈扰动，惠誉博华对本季度的CPR指数样本进行了处理。 指数样本有所减少：本季度较上季度末无新增样本，但有43个样本退出，占比去年末样本量的15.4%。 累计违约率翘尾：部分年度的累计违约率曲线尾部出现明显翘升，系尾部存续样本过少所致。 房价持续下行，优化住房金融政策将产生积极效果 2024年一季度，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格指数环比持续下跌，跌幅总 体收窄，但4月份再度下探。新建商品住宅销售价格方面，一二线城市4月环比分别下降0.6%和0.5%，降幅较上月分别扩大0.5%和0.2%。二手住宅销售价格方面，二三线城市4月环比均下降0.9%，降幅较上月均扩大0.4%，为2015年以来最甚。 70个大中城市新建商品住宅销售价格指数 （环比） 70个大中城市二手住宅销售价格指数 （环比） % 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 一线城市二线城市三线城市 202304202307202310202401202404 %0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 一线城市二线城市三线城市 202304202307202310202401202404 来源：国家统计局，惠誉博华来源：国家统计局，惠誉博华 4月30日召开的中共中央政治局会议中指出，要结合房地产市场供求关系的新变化，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。随后，多地密集出台了一系列房地产新政，进一步解除限购、松绑限价、放开落户、推动商品房“以旧换新”等。5月17日，中国人民银行围绕优化住房金融政策连发三项房地产相关通知，内容包括：商品住房的首套和二套房贷最低首付款比例分别降至不低于15%和不低于25%，为历史最低水平；取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。一系列优化政策旨在降低购房成本，促进刚性和改善性住房需求释放。同时，为了进一步消化商品房库存，改善住房供求，人民银行拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元。激励21家全国性银行机构按照市场化原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，支持以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作保障性住房。总体来看，上述政策明显超过市场预期，将为房地产市场企稳复苏创造更为合宜的货币信贷环境。从需求侧看，有利于降低居民首付负担和成本、提升购房能力和意愿；从供给侧看，房地产企业资金和库存压力有望得到缓解。惠誉博华预计，2024年房地产行业销售跌幅将显著收窄，实现提前着陆。 时间 地区 政策摘要 2024-05 湖北 取消住房限购政策。积极推进住房“以旧换新”，进一步加大对住房“以旧换新”的财税支持。 2024-05 杭州 杭州市全面取消住房限购，在本市范围内购买住房，不再审核购房资格。 2024-05 西安 西安市全面取消住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。 2024-05 深圳 分区优化住房限购政策：非本市户籍居民家庭及成年单身人士（含离异）限购1套住房；在盐田区等范围内购买住房，需提供前1年在本市连续缴纳个税或社保；有两个及以上未成年子女的本市户籍居民家庭，可在盐田区等范围内再购买1套住房。 2024-04 北京 北京市在执行现有住房限购政策的基础上，允许在京拥有2套住房的京籍居民家庭、在京拥有1套住房的京籍成年单身人士、在京拥有1套住房且连续5年在京缴纳社保或个税的非京籍居民家庭或成年单身人士，在五环外新购买1套商品住房。 2024-04 天津 北京市、河北省户籍居民和在北京市、河北省就业人员在天津购买住房的，享受本市户籍居民购房政策。天津本市户籍居民在市内六区购买单套120平方米以上新建商品住房的，不再核验购房资格。 2024-04 成都 成都全市范围内住房交易不再审核购房资格，全市商品住房项目不再实施公证摇号选房。 2024-04长沙长沙市不再审查购房者资格条件。“以旧换新”购买新房的，可按照“认房不认贷”政策，享受首套房首付比和按揭利率优惠。 来源：政府网站、惠誉博华 附录1：指数编制方法 惠誉博华编制的银行间市场RMBS指数描述了自2014年12月起，银行间债券市场RMBS的基础资产整体表现，包括资产池逾期情况及提前偿还情况。 具体包括M2逾期率指数和M3逾期率指数。 M2逾期率指数：度量了当期期末逾期天数在31至60天的资产占当期期末资产池的比例。 M3逾期率指数：度量了当期期末逾期天数在61至90天的资产占当期期末资产池的比例。 CPR指数： 12 CPR=1−(1−当期提前偿还的本金/(当期期初资产池未偿本金余额−当期计划摊还本金)) 编制指数时选取的样本为银行间债券市场以优先级证券尚未清偿完毕，且以银行发放的个人住房抵押贷款为基础资产的资产证券化交易。但若惠誉博华认为某交易的基础资产特征或受托报告数据披露口径与其余样本差异很大，或者惠誉博华认为该交易不具有市场代表性时，将不会选取该交易为指数样本。本期指数具体构成情况见附录2。 由于绝大部分交易的资产池在信托设立日并不包含违约资产，因此交易前期基础资产的逾期及违约回收水平波动较大且不具有代表性。在编制指数时，所有样本前3个月的资产表现将不会被使用。 指数将逐月计算，并以各样本交易月末的资产池未偿本金余额为权重。 附录2：2024年3月指数构成 交易名称 发起机构 资产池余额（万元） M2逾期率 M3逾期率 CPR 交易名称 发起机构 资产池余额（万元） M2逾期率 M3逾期率 CPR 建元2007-1 建设银行 5233.48 0.00% 0.00% / 交盈2018-3 交通银行 149525.62 0.11% 0.04% 12.21% 邮元2014-1 邮储银行 84843.32 0.16% 0.06% 9.43% 中盈万家2019-1 中国银行 147772.93 0.18% 0.02% / 居融2015-1 江南农商 6633.74 0.18% 0.00% 10.13% 农盈2019-1 农业银行 231713.95 0.14% 0.13% 8.77% 京诚2015-2 北京银行 8848.40 0.17% 0.08% 2.17% 工元安居2019-1 工商银行 138294.10 0.54% 0.24% / 中盈2015-2 中国银行 352.06 0.00% 0.00% / 住元2019-1 中德房储 138181.68 0.46% 0.18% 64.52% 信融2016-1 顺德农商 14714.06 0.19% 0.00% 6.56% 工元安居2019-2 工商银行 137490.37 0.63% 0.40% / 家美2016-1 邮储银行 92667.26 0.15% 0.09% 9.48% 融享2019-1 江苏银行 21476.83 0.00% 0.00% 2.31% 中盈2016-1 中国银行 72862.87 0.05% 0.03% / 兴元2019-1 兴业银行 322349.47 0.33% 0.00% 14.27% 居融2016-1 江南农商 25157.74 0.00% 0.13% 8.66% 交盈2019-1 交通银行 170371.62 0.17% 0.03% 17.57% 和家2016-1 招商银行 189730.71 0.04% 0.00% 15.65% 农盈2019-2 农业银行 356732.51 0.11% 0.06% 7.11% 苏福2016-1 苏州银行 6805.56 0.28% 0.04% 0.00% 九通2019-1 汉口银行 101656.07 0.24% 0.03% 14.65% 中盈2016-2 中国银行 72826.19 0.00% 0.10% / 杭盈2019-1 杭州银行 72854.60 0.05% 0.06% 10.98% 建元2016-2 建设银行 99644.82 0.10% 0.40% / 惠益2019-1 中信银行 47442.19 0.40% 0.01% 14.42% 企富2016-1 民生银行 209494.51 0.22% 0.12% 18.08% 惠益2019-2 中信银行 43139.12 0.21% 0.03% 20.98% 建元2016-3 建设银行 90814.40 0.18% 0.01% / 交盈2019-2 交通银行 211944.55 0.19% 0.03% 12.08% 中盈2016-3 中国银行 82277.93 0.09% 0.03% / 中盈万家2019-2 中国银行 141132.62 0.37% 0.03% / 建元2016-4 建设银行 91201.70 0.04% 0.01% / 惠益2019-3 中信银行 53799.67 0.46% 0.12% 12.91% 工元2016-4 工商银行 48849.91 0.08% 0.01% / 惠益2019-4 中信银行 58814.22 0