股指期权周报：五月北上净流入87亿 短线关注探底回升机会

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 五月北上净流入87亿短线关注探底回升机会 ——股指期权周报2024.6.2 研究员：丁文 联系方式：0371-68599112 电子邮箱：dingw_qh@ccnew.com执业证书编号：F3066473 投资咨询编号：Z0014838 上交所期权策略顾问：YZ16008281 本期观点 品种 主要逻辑 策略建议 趋势策略 波动率策略 股指期权 本周指数弱势整理，北向资金一周累计净卖出56.61亿元（其中沪股通净卖出18.81亿元，深股通净卖出37.79亿元），五月份北向资金累计净买入87.79亿元（其中沪股通净买入158.73亿元，深股通净卖出70.94亿元）。沪深300指数月线结束三连阳，周线二连阴，月、周三彩K线指标维持蓝色，日三彩K线指则维持绿色。IF期货当月合约期现基差贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约扩大。沪深300股指期权持仓量回升，成交量萎缩，期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR下降，股指期权隐含波动上升。中证1000指数月线结束三连阳，三彩K线指标维持蓝色，周线十字星，周三彩K线指标维持绿色。IM期货当月合约期现基差贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约扩大。中证1000股指期权MO成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR上升，中证1000股指期权隐含波动降低。 关注短线反弹机 会 逢低买入宽跨式做多波动率 1 目录 2 Content 沪深300股指期权（IO）中证1000股指期权（MO） 1沪深300股指期权（IO） 沪深300指数月K线图 沪深300指数月线结束三连阳，三彩K线指标维持蓝色 数据来源：文华财经 沪深300指数周K线图 数据来源：文华财经 沪深300指数周线二连阴，三彩K线指标维持蓝色 沪深300指数日K线图 沪深300指数日线走弱，三彩K线指维持绿色 数据来源：文华财经 沪深300股指期权当月期权T型报价 300股指期权2406合约看涨、看跌最大持仓量行权价格 分别是3700、3500，期权最痛点3600 数据来源：咏春 沪深300股指期权隐含波动率 股指期权隐含波动上升 数据来源：策略星学院 当月IF期货与沪深300指数基差统计 沪深300当月合约基差图（当月合约—标的） 基差（期货-标的）【右】沪深300收盘价【左】 6,000.0000 5,500.0000 5,000.0000 4,500.0000 4,000.0000 3,500.0000 3,000.0000 2,500.0000 2,000.0000 2019-12-23 2020-01-17 2020-02-20 2020-03-17 2020-04-13 2020-05-12 2020-06-05 2020-07-03 2020-07-29 2020-08-24 2020-09-17 2020-10-21 2020-11-16 2020-12-10 2021-01-06 IF期货当月合约期现基差贴水标的缩小 2021-02-01 2021-03-04 2021-03-30 2021-04-26 2021-05-25 2021-06-21 2021-07-15 2021-08-10 2021-09-03 2021-10-08 2021-11-03 2021-11-29 2021-12-23 2022-01-19 2022-02-21 2022-03-17 2022-04-14 2022-05-13 2022-06-09 2022-07-05 2022-07-29 2022-08-24 2022-09-20 2022-10-21 2022-11-16 2022-12-12 2023-01-06 2023-02-08 2023-03-06 2023-03-30 2023-04-26 2023-05-25 2023-06-20 2023-07-18 2023-08-11 2023-09-06 2023-10-10 2023-11-03 2023-11-29 2023-12-25 2024-01-19 2024-02-22 2024-03-19 2024-04-16 180.00 130.00 80.00 30.00 -20.00 -70.00 -120.00 数据来源：Wind 2024-05-15 IF期货当月与近月价差统计 沪深300月间价差图（次月—当月） 月间价差（次月-当月）【右】 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 4,000.0000 3,000.0000 2,000.0000 1,000.0000 0.0000 2019-12-23 2020-01-17 2020-02-20 2020-03-17 沪深300收盘价【左】 2020-04-13 2020-05-12 2020-06-05 2020-07-03 2020-07-29 2020-08-24 2020-09-17 2020-10-21 2020-11-16 2020-12-10 2021-01-06 2021-02-01 2021-03-04 2021-03-30 2021-04-26 次月合约贴水当月合约扩大 2021-05-25 2021-06-21 2021-07-15 2021-08-10 2021-09-03 2021-10-08 2021-11-03 2021-11-29 2021-12-23 2022-01-19 2022-02-21 2022-03-17 2022-04-14 2022-05-13 2022-06-09 2022-07-05 2022-07-29 2022-08-24 2022-09-20 2022-10-21 2022-11-16 2022-12-12 2023-01-06 2023-02-08 2023-03-06 2023-03-30 2023-04-26 2023-05-25 2023-06-20 2023-07-18 2023-08-11 2023-09-06 2023-10-10 2023-11-03 2023-11-29 2023-12-25 2024-01-19 2024-02-22 2024-03-19 2024-04-16 200 150 100 50 0 -50 -100 数据来源：Wind 2024-05-15 沪深300股指期货持仓量、成交量统计 沪深300股指期货成交持仓图 沪深300股指期货成交量【右】沪深300收盘价【左】 沪深300股指期货持仓量【右】 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 4,000.0000 3,000.0000 2,000.0000 1,000.0000 0.0000 2019-12-23 2020-01-17 2020-02-20 2020-03-17 2020-04-13 2020-05-12 2020-06-05 2020-07-03 2020-07-29 2020-08-24 2020-09-17 2020-10-21 2020-11-16 2020-12-10 沪深300股指期货成交量萎缩，持仓量平稳 2021-01-06 2021-02-01 2021-03-04 2021-03-30 2021-04-26 2021-05-25 2021-06-21 2021-07-15 2021-08-10 2021-09-03 2021-10-08 2021-11-03 2021-11-29 2021-12-23 2022-01-19 2022-02-21 2022-03-17 2022-04-14 2022-05-13 2022-06-09 2022-07-05 2022-07-29 2022-08-24 2022-09-20 2022-10-21 2022-11-16 2022-12-12 2023-01-06 2023-02-08 2023-03-06 2023-03-30 2023-04-26 2023-05-25 2023-06-20 2023-07-18 2023-08-11 2023-09-06 2023-10-10 2023-11-03 2023-11-29 2023-12-25 2024-01-19 2024-02-22 2024-03-19 2024-04-16 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 数据来源：Wind 2024-05-15 沪深300股指期权持仓量、成交量统计 7,000.0000 6,000.0000 5,000.0000 4,000.0000 3,000.0000 2,000.0000 1,000.0000 0.0000 2019-12-23 2020-01-17 2020-02-20 2020-03-17 沪深300股指期权成交量【右】沪深300收盘价【左】 沪深300股指期权持仓量【右】 2020-04-13 2020-05-12 2020-06-05 2020-07-03 2020-07-29 2020-08-24 2020-09-17 2020-10-21 2020-11-16 2020-12-10 沪深300股指期权持仓量回升，成交量萎缩 2021-01-06 2021-02-01 2021-03-04 2021-03-30 2021-04-26 2021-05-25 2021-06-21 沪深300股指期权成交持仓图 2021-07-15 2021-08-10 2021-09-03 2021-10-08 2021-11-03 2021-11-29 2021-12-23 2022-01-19 2022-02-21 2022-03-17 2022-04-14 2022-05-13 2022-06-09 2022-07-05 2022-07-29 2022-08-24 2022-09-20 2022-10-21 2022-11-16 2022-12-12 2023-01-06 2023-02-08 2023-03-06 2023-03-30 2023-04-26 2023-05-25 2023-06-20 2023-07-18 2023-08-11 2023-09-06 2023-10-10 2023-11-03 2023-11-29 2023-12-25 2024-01-19 2024-02-22 2024-03-19 2024-04-16 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 数据来源：Wind 2024-05-15 沪深300股指期权PCR统计 6,000.0000 5,000.0000 4,000.0000 3,000.0000 2,000.0000 1,000.0000 0.0000 2019-12-23 2020-01-17 2020-02-20 2020-03-17 2020-04-13 2020-05-12 2020-06-05 2020-07-03 2020-07-29 2020-08-24 2020-09-17 本周期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR下降 2020-10-21 2020-11-16 2020-12-10 2021-01-06 2021-02-01 2021-03-04 2021-03-30 2021-04-26 2021-05-25 2021-06-21 2021-07-15 2021-08-10 沪深300股指期权PCR图 2021-09-03 2021-10-08 2021-11-03 2021-11-29 2021-12-23 2022-01-19 2022-02-21 2022-03-17 2022-04-14 2022-05-13 2022-06-09 2022-07-05