热轧卷板市场周报：库存由降转增，热卷期价冲高回落

「2024.05.31」 热轧卷板市场周报 库存由降转增，热卷期价冲高回落 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结」 本周热卷期价宽幅整理，但趋势向下。此前，楼市利好政策及以旧换新，更多从情绪上带来提振，热卷期价也顺势走高。但本周热卷表观需求继续下滑，且降幅扩大，因下游需求端对高价资源接受度较差。叠加炉料弱势运行，炼钢成本支撑减弱，热卷期价承压下行。 后市展望：供应端，本期热卷周度产量小幅下滑，但产能利用率维持在85%附近，现货供应相对宽松。需求端，随着期价高位回调，市场情绪受挫，现货成交量萎缩，多数按需采购，特别是高价成交乏力，低价成交尚可，周度表观需求或继续下滑。最后，钢材终端利好政策对钢价仍有支撑，但炉料整体偏弱，炼钢成本支撑减弱。 操作策略：HC2410合约可考虑震荡偏空交易，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 2023-11-01 2023-11-07 2023-11-13 2023-11-17 2023-11-23 2023-11-29 2023-12-05 2023-12-11 2023-12-15 2023-12-21 2023-12-27 2024-01-03 2024-01-09 2024-01-15 2024-01-19 2024-01-25 2024-01-31 2024-02-06 2024-02-20 2024-02-26 2024-03-01 2024-03-07 2024-03-13 2024-03-19 2024-03-25 2024-03-29 2024-04-08 2024-04-12 2024-04-18 2024-04-24 2024-04-30 2024-05-09 2024-05-15 2024-05-21 2024-05-27 2024-05-31 2024-02-01 2024-02-06 2024-02-19 2024-02-22 2024-02-27 2024-03-01 2024-03-06 2024-03-11 2024-03-14 2024-03-19 2024-03-22 2024-03-27 2024-04-01 2024-04-08 2024-04-11 2024-04-16 2024-04-19 2024-04-24 2024-04-29 2024-05-07 2024-05-10 2024-05-15 2024-05-20 2024-05-23 2024-05-28 2024-05-31 「期现市场情况」 本周期货价格震荡下行 图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量 HC2410合约收盘价与持仓量 4200 图2、热轧卷板跨期套利 HC2410-HC2501合约价差 60 50 40 30 1200000 持仓量oi 收盘价close 4100 1000000 4000 800000 20 3900 600000 10 0 -10 -20 3800 400000 3700 200000 3600 -30 3500 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，HC2410合约震荡下行。 本周，HC2410合约弱于HC2501合约，31日价差为-14元/吨，周环比-18元/吨。 4 日期 2020-02-28 2020-04-21 2020-06-15 2020-08-06 2020-09-25 2020-11-24 2021-01-14 2021-03-12 2021-05-07 2021-06-29 2021-08-18 2021-10-18 2021-12-07 2022-01-27 2022-03-25 2022-05-23 2022-07-13 2022-09-01 2022-10-31 2022-12-20 2023-02-16 2023-04-10 2023-06-02 2023-07-26 2023-09-14 2023-11-13 2024-01-03 2024-03-01 2024-04-24 2022-01-11 2022-02-10 2022-03-07 2022-03-30 2022-04-26 2022-05-24 2022-06-17 2022-07-12 2022-08-04 2022-08-29 2022-09-22 2022-10-24 2022-11-16 2022-12-09 2023-01-04 2023-02-03 2023-02-28 2023-03-23 2023-04-18 2023-05-16 2023-06-08 2023-07-05 2023-07-28 2023-08-22 2023-09-14 2023-10-17 2023-11-09 2023-12-04 2023-12-27 2024-01-22 2024-02-27 2024-03-21 2024-04-17 2024-05-15 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净空减少 图3、上期所热轧卷板仓单日报 库存期货:热轧卷板（吨） 450000 图4、热轧卷板期货合约前二十名净持仓 热卷期货合约前20名净持仓 1450000 150000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 400000 1250000 100000 350000 1050000 50000 300000 850000 250000 0 200000 650000 -50000 150000 450000 100000 -100000 250000 50000 50000 -150000 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月31日，上海期货交易所热卷仓单量为143725吨，周环比-2382吨。 5月31日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空53934张，较上一周-1235张。 5 2023-01-03 2023-01-13 2023-01-30 2023-02-09 2023-02-21 2023-03-03 2023-03-15 2023-03-27 2023-04-07 2023-04-19 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-24 2023-06-05 2023-06-15 2023-06-28 2023-07-10 2023-07-20 2023-08-01 2023-08-11 2023-08-23 2023-09-04 2023-09-14 2023-09-26 2023-10-12 2023-10-24 2023-11-03 2023-11-15 2023-11-27 2023-12-07 2023-12-19 2023-12-29 2024-01-11 2024-01-23 2024-02-02 2024-02-19 2024-02-29 2024-03-12 2024-03-22 2024-04-03 2024-04-16 2024-04-26 2024-05-10 2024-05-21 2021-11-03 2021-11-30 2021-12-27 2022-01-24 2022-02-25 2022-03-24 2022-04-22 2022-05-24 2022-06-21 2022-07-18 2022-08-12 2022-09-08 2022-10-13 2022-11-09 2022-12-06 2023-01-03 2023-02-06 2023-03-03 2023-03-30 2023-04-27 2023-05-29 2023-06-27 2023-07-24 2023-08-18 2023-09-14 2023-10-19 2023-11-15 2023-12-12 2024-01-09 2024-02-05 2024-03-11 2024-04-09 2024-05-09 「期现市场情况」 本周现货价格下调 图5、全国各地区热轧卷板现货价格 图6、热轧卷板主力合约期现基差 热卷10合约期现基差 5800 全国各地区热卷现货报价 900 10月基差 期货收盘价(10月交割连续):热轧卷板 现货 4500 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:杭州元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:全国元/吨 800 700 5300 4300 600 500 4800 4100 400 300 4300 3900 200 100 3800 0 3700 -100 3300 -200 3500 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月31日，上海热轧卷板5.75mmQ235现货报价3840元/吨，周环比-30元/吨；全国均价为3835元/吨，周环比-32元/吨。 本周，热卷现货价格强于期货价格，31日基差为-3元/吨，周环比+30元/吨。 6 2021-01-05 2021-02-24 2021-04-09 2021-05-27 2021-07-12 2021-08-24 2021-10-15 2021-11-29 2022-01-12 2022-03-03 2022-04-19 2022-06-07 2022-07-20 2022-09-01 2022-10-24 2022-12-06 2023-01-19 2023-03-10 2023-04-25 2023-06-12 2023-07-27 2023-09-08 2023-10-31 2023-12-13 2024-01-26 2024-03-19 2024-05-08 2022-01-04 2022-02-07 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-11 2022-06-10 2022-07-11 2022-08-09 2022-09-07 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-13 2023-01-12 2023-02-15 2023-03-16 2023-04-17 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-17 2023-09-15 2023-10-23 2023-11-21 2023-12-20 2024-01-19 2024-02-23 2024-03-25 2024-04-25 2024-05-29 「上游市场情况」 本周炉料铁矿石现货下调，焦炭现货价格持平 图7、铁矿石现货价格 图8、焦炭现货价格 青岛港铁矿石现货价格 天津港一级冶金焦 元/干吨 2000 美元/吨 245 4700 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 225 1800 4200 205 1600 3700 185 1400 165 3200 1200 145 1000 2700 125 800 105 2200 600 85 1700 400 65 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月31日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报904元/干吨，周环比-15元/干吨。 5月31日，天津港一级冶金焦现货报价2140元/吨，周环比+0元/吨。 7 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量减少 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400