电力市场化改革之二：配网侧消纳与新型储能调节

证券研究报告|行业点评报告 2024年06月2日 电力市场化改革之二：配网侧消纳与新型储能调节 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 27%18% 8% -1% -10%-20% 2023/052023/082023/112024/022024/05 通信沪深300 分析师：马军邮箱：majun@hx168.com.cnSACNO：51120523090003联系电话：分析师：宋辉邮箱：songhui@hx168.com.cnSACNO：S1120519080003联系电话：分析师：柳珏廷邮箱：liujt@hx168.com.cnSACNO：S1120520040002联系电话： 通信行业 1、分布式光伏发展超预期，电网消纳困境下市场化势在必行分布式光伏凭借其“自发自用”的模式、更高的发电收益与实施便利等优势，近年来实现了超预期的快速发展。根据国家能源局数据，2023年，我国光伏发电新增装机总量216.88GW，同比增长147%；其中分布式光伏新增装机达到9628.6万千瓦，占当年光伏新增装机的44.5%；累计装机超过2.5亿千瓦，占光伏累计装机的41.8%。 然而，分布式光伏对电网消纳提出了新的挑战，电网安全性、稳定性与电力系统灵活性承受着日益增加的压力。 为解决配电网承载力限制以及电网消纳问题，市场化将成为分布式光伏破局发展的必然手段。目前，绝大部分分布式光伏项目虽未直接参与电力市场，但实际结算价格已经受到电力市场的影响。各地正逐步出台政策规范分布式光伏发展。 2、新能源发电成大势所趋，新型储能和虚拟电厂起重要调节作用 2.1政策推动新能源发展，风光电持续布局，海风加速挺进深远海 2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，提出加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，统筹布局推动海上风电向深水远岸发展。2024年5月29日，国务院印发 《2024—2025年节能降碳行动方案》，指出加大非化石能源开发力度，提升可再生能源消纳能力。 我国海上风电发展潜力巨大。根据国务院发展研究中心资环所，截至2023年2月，我国海上风电累计并网装机容量超过 3000万千瓦，海上风电开发规模稳居世界第一。预计“十四 五”我国海上风电累计装机有望达到6000万千瓦以上。海上风电挺进深水远岸趋势明显。 2.2新能源发电高比例并网背景下，新型储能对提升新型电力系统调节能力起着关键作用 新型储能在电力运行中承担着调峰、调频等多重角色，极大地提高了电力系统的调节能力。近年来新型储能越来越走向独立储能的发展模式，预计未来电能量市场将为收益的重要来源。 2.3虚拟电厂同样是电力系统灵活性调节能力的有效补充 随着电网运行向清洁低碳和源网荷储灵活互动转型，虚拟电厂既可作为“正电厂”向系统供电调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳配合系统填谷，对促进电网供需平衡，实现分布式能源低成本并网具有重要作用。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 根据国家电网测算，通过火电厂实现电力系统削峰填谷，满足5%的峰值负荷需投资4000亿，而通过虚拟电厂仅需500-600亿元。此外，虚拟电厂能够有效抑制尖峰负荷对电网的冲击，延缓电源电网建设投资。 3、投资逻辑与标的梳理 分布式光伏超预期发展，发展潜力巨大。未来随着电力市场的调节能力逐渐显现，政策红利将进一步释放。持续推荐：威胜信息，持续投入透明配网、分布式能源消纳及负荷调控等应用场景，助力传统电力系统向源网荷储互动的新型电力系统转型发展。 海上风电作为新能源的重要组成部分，发展将受益于双碳政策、电力市场化发展的双重推动。相关受益标的：亨通光电和中天科技等。 虚拟电厂有望成为提高新型电力系统灵活性的重要手段，多领域企业纷纷布局，技术及市场有望跑步进入成熟期。相关受益标的：恒实科技、国能日新等，提供虚拟电厂平台建设、资源接入、能耗管理系统及全流程一体化解决方案，助力虚拟电厂参与现货交易增值。 4、风险提示 技术创新不足，市场竞争加剧，电网接纳能力不足，政策变动风险。 1.分布式光伏发展超预期，电网消纳困境下市场化势在必行 随着技术的进步和成本的降低，光伏市场已正式步入每年新增200GW以上的新阶段；其中分布式光伏凭借其“自发自用”的模式、更高的发电收益与实施便利等优势，近年来实现了超预期的快速发展。根据国家能源局数据，2023年，我国光伏发电新增装机总量216.88GW，同比增长147%；其中分布式光伏新增装机达到9628.6万千瓦，占当年光伏新增装机的44.5%；累计装机超过2.5亿千瓦，占光伏累计装机的41.8%。 然而，分布式光伏对电网消纳提出了新的挑战，电网安全性、稳定性与电力系统灵活性承受着日益增加的压力。由于光伏发电特有的间歇性特征，同时分布式光伏“自发自用”模式抵消了净负荷，分布式光伏快速扩容可能导致在集中使用的早午时段，净负荷快速下降。同时，大量分布式光伏集中接入电网，可能导致配网侧的电力潮流走向发生改变，对高电压等级电网的稳定性带来考验。 为解决配电网承载力限制以及电网消纳问题，市场化将成为分布式光伏破局发展的必然手段。目前，绝大部分分布式光伏项目虽未直接参与电力市场，但实际结算价格已经受到电力市场的影响。各地正逐步出台政策规范分布式光伏发展，包括在分布式光伏接入难的区域，限制其快速扩张；调整用户侧峰谷电价区间，用价格手段优化发展。 图12023年光伏发电建设情况 资料来源：国家能源局,落基山研究所，华西证券研究所 2.新能源发电成大势所趋，新型储能和虚拟电厂起重要调节作用 2.1.政策推动新能源发展，风光电持续布局，海风加速挺进深远海 2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，提出因地制宜加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，稳步推进大型风电光伏基地建设，统筹布局推动海上风电向深水远岸发展。 2024年5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，指出加大非化石能源开发力度，提升可再生能源消纳能力；有序开发海上风电，推动分布式新能源开发利用；积极发展抽水蓄能、新型储能。到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦。 我国海上风电发展潜力巨大。2021年我国海上风电累计装机跃居世界第一，开启了我国海上风电规模化发展元年。自2022年开始，我国海上风电进入了平价时代， 海上风电项目不再享受国家补贴。根据国务院发展研究中心资环所，截至2023年2 月，我国海上风电累计并网装机容量超过3000万千瓦，海上风电开发规模稳居世界 第一。预计“十四五”时期，我国海上风电累计装机有望达到6000万千瓦以上，年 发电量相当于5400万吨标准煤，相应减少碳排放超过1.4亿吨。 海上风电挺进深水远岸趋势明显。2023年中国首座深远海浮式风电平台“海油观澜号”启航前往海南文昌海域，将在距离海岸线100公里以上、水深超过100米的地方进行风力发电；中法签署合作协议，规划在江苏东台共同建设“风光氢储”绿色能源协同融合的海上综合智慧能源岛示范项目；中国首个超大单机容量海上风电项目在福建漳州开建。 表1双碳背景下新型电力系统建设政策 时间 政策文件 内容 2022年1月 国家发改委、国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》 新型电力系统的概念更新为“适合中国国情、有更强新能源消纳能力” 2022年5月 国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《关于推进新型电力负荷管理系统建设的通知》 要求稳妥有序推进新型电力负荷管理系统建设，深化开展电力负荷管理，促进新能源消纳，保障民生和重点用电需求，保障电力供应安全 2023年6月 国家能源局统筹组织11家研究机构共同编制的《新型电力系统发展蓝皮书》发布。 到2030年，推动新能源成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。至2045年，新能源成为系统装机主体电源。提到新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型能源体系的重要组成部分和实现“双碳”目标的关键载体 2024年3月 国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》 因地制宜加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，稳步推进大型风电光伏基地建设，统筹布局推动海上风电向深水远岸发展 2024年5月 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 加大非化石能源开发力度，提升可再生能源消纳能力；有序开发海上风电，推动分布式新能源开发利用；积极发展抽水、新型储能。2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦 资料来源：国家能源局,落基山研究所，华西证券研究所 2.2.新能源发电高比例并网背景下，新型储能对提升新型电力系统调节能力起着关键作用 “双碳”政策下的新型电力系统以新能源为主体，但其间歇、波动等特性对电网安全造成威胁。新型储能在电力运行中承担着调峰、调频等多重角色，通过灵活配置电力资源，极大地提高了电力系统的调节能力，对于帮助电网更好地接纳可再生能源具有不可替代的重要性。 近年来新型储能越来越走向独立储能的发展模式，内蒙古、山西、广东、新疆陆续探索独立储能市场交易模式。预计未来电能量市场将是独立储能收益的最重要来源。 2.3.虚拟电厂同样是电力系统灵活性调节能力的有效补充 随着电网运行向清洁低碳和源网荷储灵活互动转型，虚拟电厂既可作为“正电厂”向系统供电调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳配合系统填谷，对促进电网供需平衡，实现分布式能源低成本并网具有重要作用。 根据国家电网测算，通过火电厂实现电力系统削峰填谷，满足5%的峰值负荷需投资4000亿，而通过虚拟电厂仅需500-600亿元。此外，虚拟电厂能够有效抑制尖峰负荷对电网的冲击，延缓电源电网建设投资。 图2虚拟电厂动态响应特性图35%峰值负荷不同方案投资额对比(单位：亿元) 资料来源：前瞻产业研究院，华西证券研究所资料来源：国家电网，前瞻产业研究院，华西证券研究所 3.投资逻辑与标的梳理 分布式光伏超预期发展，发展潜力巨大。2024年，各省销售电价虽有所调整，但随着光伏装机量的持续增长，降低电价有助于将更多用电需求引导至发电高峰期，提高电网利用效率。未来随着电力市场的调节能力逐渐显现，政策红利将进一步释放。持续推荐：威胜信息，持续投入透明配网、分布式能源消纳及负荷调控等应用场景，助力传统电力系统向源网荷储互动的新型电力系统转型发展。 海上风电作为新能源的重要组成部分，发展将受益于双碳政策、电力市场化发展的双重推动。相关受益标的：亨通光电和中天科技等。 虚拟电厂有望成为提高新型电力系统灵活性的重要手段，多领域企业纷纷布局，技术及市场有望跑步进入成熟期。相关受益标的：恒实科技、国能日新等，提供虚拟电厂平台建设、资源接入、能耗管理系统及全流程一体化解决方案，助力虚拟电厂参与现货交易增值。 4.风险提示 技术创新不足、市场竞争加剧、电网接纳能力不足、政策变动风险。 分析师与研究助理简介 马军：华西证券通信行业首席分析师。西安交大硕士，曾就职于工信部电信研究院、华创证券、方正证券，担任过副所长，通信互联网首席分析师等职位。20年通信互联网产业政策趋势研究经验，12年证券研究经验，前瞻性与脉动性行业趋势把握到位，连续多年荣获各种行业研究奖项，2017年获得包括新财富、水晶球、金牛奖、第一财经等通信行业研究第二名。著有 《科技时代新资本》等。 宋辉：3年电信运营商及互联网工作经验，6年证券研究经验，主要研究方向电信运营商、电信设备商、5G产业、光通信等领域。 柳珏廷：理学硕士，5年证券研究经验，主要关注云和5G相关产业链研究。 分析师承诺 作者具有中国证