能源化工周报—PTA、乙二醇、短纤

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能源化工周报—PTA、乙二醇、短纤 2024年6月1日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 供给 2 需求 3 库存、价差 4 价格、成本、利润 目录 本周观点 •PX：供给预计先减后增，从企业计划看，6月PX面临集中重启，供需或又将边际过剩，6月价格将承压运行。 •PTA：因装置计划外检修，PTA短期库存压力不大，低加工费下装置的计划外变动较多；6月PTA产量有小幅回升预期，下游聚酯处于淡季，供需或转为宽松，PTA虽短期偏强，上涨或缺乏持续性。聚酯产业链缺乏矛盾和驱动，波动势能还将跟随原油以及汽油在夏季旺季能否走强带来的调油逻辑，当前市场对调油需求略显悲观。 •乙二醇：供给增速快于需求，整体偏平衡；因阶段性发货良好，乙二醇港口本周大幅去库，短期供应压力不大。下游原料库存偏低，支撑乙二醇刚性需求，但6月乙二醇产量增速将加快，价格宽幅震荡。 •短纤：供给增速较快且最近库存压力显现，产销弱稳，下游涤纱累库且对于原料的补库意愿降低，短纤加工费又将承压；波动还将受上游成本端影响。 基本面要点： •价格：PTA现货6,010.00元/吨，乙二醇4,560.00元/吨，短纤7,476.67元/吨。 •供给：PTA开工率 73.6%，环比 1.57%，同比 0.41%。乙二醇开工率60.56%，环比 3.08% ，同比11.36%。短纤开工率88.02%， 环比0.36%，同比9.59%。 •需求：聚酯端开工 89%，环比 0.11%,同比-3.66%。 •库存：PTA周度动态库存本周累库8.9万吨，累库幅度扩大；乙二醇去库5万吨；短纤库存可用天数增加0.94天。 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货4 PX：周度中国开工率（%） 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PX:月度进口数量（万吨） 170 140 110 80 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货5 周度：国内PX动态供需缺口（万吨） 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货6 PX:利润（美元/吨） 500 PX现货价格（元/吨） 9100 8900 8700 8500 8300 8100 7900 7700 7500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 变动范围（2019-2023）五年平均（2019-2023）20232024 PX价差 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 数据来源：同花顺、隆众资讯 月差 基差 东亚期货7 PTA：周度开工率（%） 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 PTA:周度产量（万吨） 140 120 100 80 60 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货8 PTA月度产量（万吨) 600 550 500 450 400 350 300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA:月度进口数量（万吨） 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货9 MEG:总开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 乙二醇周度产量（万吨） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货10 MEG:月度进口数量（万吨） 120 100 80 60 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 MEG:周度到港量（万吨） 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货11 短纤：周度开工率（%） 120 100 80 60 40 20 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 短纤：周度产量（万吨） 16 14 12 10 8 6 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货12 聚酯：周度开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 聚酯：周度产量（万吨） 150 130 110 90 70 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货13 PTA;月度出口数量（万吨) 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 聚酯产业链出口数量（万吨） 170 150 130 110 90 70 50 30 1月2月3月4月5月6月7月8月 2019 2020 2021 2022 9月10月11月12月 20232024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货14 PTA9-1月差 150 100 50 0 -50 -100 PTA:基差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA周度动态库存（万吨） 40 30 20 10 0 -10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货15 MEG:基差 1,500 1,000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2024-05-31 2024-04-30 2024-03-31 2024-02-29 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2024-01-29 乙二醇：9-1月差 乙二醇:港口库存（万吨） 180 150 120 90 60 30 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货16 短纤：周度权益库存天数（天） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 短纤：基差 1200 800 400 0 -400 -800 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货17 PTA:现货价格（元/吨） 10000 8000 6000 4000 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA:成本（元/吨） 9000 7000 5000 3000 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA：现货加工费（元/吨） 2700 2250 1800 1350 900 450 0 -450 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 变动范围（2019-2023） 五年平均（2019-2023） 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货18 乙二醇利润：石脑油一体化（美元/吨） 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 乙二醇成本：石脑油一体化（美元/吨） 1250 1050 850 650 450 250 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 乙二醇：现货价格（元/吨） 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货19 短纤：成本（元/吨） 12000 10500 9000 7500 6000 4500 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 短纤：利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 短纤：现货价格（元/吨） 12000 10000 8000 600