《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革，纯碱、一铵、钾肥、VD3价格延续上行

基础化工 2024年06月02日 投资评级：看好（维持）行业走势图 《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给 侧改革，纯碱、一铵、钾肥、VD3价格延续上行 ——行业周报 金益腾（分析师）徐正凤（联系人） 10% 基础化工沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790122070041 0% -10% -19% -29% -38% 2023-062023-102024-02 数据来源：聚源 相关研究报告 《染发剂市场稳步拓展，染发剂原料有望充分受益—新材料行业双周报》 -2024.5.26 《涤纶长丝价差企稳反弹，行业盈利预期向好—化工行业周报》-2024.5.26 《单位GDP能耗下降2.5%目标及设备更新换代将深化化工结构性供给侧改革—化工周期新起点系列1》 -2024.5.26 本周行业观点1：《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革 5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，《方案》总体要求2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右；2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。“十四五”规划纲要确定单位国内生产总值能耗降 低13.5%的约束性指标，但前三年，全国能耗强度累计降低约7.3%，完成任务仍然艰巨。我们认为，化工行业当前处于景气周期低点，并呈现边际改善趋势。本次《方案》是继《政府工作报告》重提单位GDP能耗降低目标之后的进一步深化，叠加近期政策端不断提及的“新质生产力”、约束产能过剩、推动设备更新和以旧换新等表述，新一轮供给改革以及经济向高质量发展转型势在必行。行业底部迎政策利好催化，化工行业已进入战略布局期，建议超配化工板块。 本周行业观点2：本周涤纶长丝产销好转，纯碱、一铵、钾肥、VD3价格上行据百川盈孚数据，本周（5月27日-5月31日）：涤纶长丝厂商挺价态度明显，市场价格上行、产销提升。纯碱价格延续上行、库存下降。工业级磷酸一铵（73%） 市场均价6,373元/吨，较上周涨幅3.82%，下游水溶肥、磷酸铁及出口需求良好， 供应端仍趋紧，多数工铵企业待发量维持在6月中下旬。磷酸二铵出口价格止跌 企稳，部分二铵企业出口待发订单可至6月底。氯化钾市场现货紧张，厂家贸易商挺价心态较强。维生素供给端厂家检修、停报增加，VB1、VD3等报价上行。 本周行业新闻：中泰化学拟收购新疆圣雄能源部分股东股份等 【双碳】我国将建立规范碳足迹管理体系。【氯碱】中泰化学拟收购新疆圣雄能 源部分股东股份，实现氯碱产业进一步整合。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮 轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神 马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现5 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.38%5 1.2、本周行业观点：国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革，看好化工周期新起点扬帆起航5 1.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝产销提升，工业一铵保持上涨，多种维生素报价上行7 1.3.1、化纤：江浙织机开工率维持高位，涤纶长丝厂商挺价态度明显、产销回升7 1.3.2、纯碱：本周纯碱价格继续上涨、库存下降10 1.3.3、化肥：本周磷矿石价格高位维稳，磷酸一铵、钾肥价格延续上涨，磷酸二铵出口价格止跌企稳11 1.3.4、维生素：供给端厂家检修、停报增加，VB1、VD3等维生素报价上行14 1.4、本周行业新闻点评：我国将建立规范碳足迹管理体系；中泰化学拟收购新疆圣雄能源部分股东股份实现氯碱产业进一步整合16 2、本周化工价格行情：98种产品价格周度上涨、70种下跌17 2.1、本周化工品价格涨跌排行：液氯、维生素D3等领涨21 3、本周化工价差行情：23种价差周度上涨、42种下跌22 3.1、本周价差涨跌排行：“一铵价差”显著扩大，“环己酮-1.144×纯苯”价差跌幅明显22 3.2、本周重点价格与价差跟踪：聚合MDI价差收窄、一铵价差扩大23 3.2.1、石化产业链：聚合MDI价差收窄23 3.2.2、化纤产业链：涤纶长丝POY-PTA/MEG价差小幅扩大25 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅收窄26 3.2.4、磷化工及农化产业链：磷酸一铵价差扩大27 3.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素E价格持稳运行29 4、本周化工股票行情：化工板块36.08%个股周度上涨30 4.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等30 4.2、本周股票涨跌排行：扬帆新材、容大感光等领涨35 5、风险提示36 图表目录 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.38%5 图2：5月30日CCPI报4,830点，较上周五上涨1.28%5 图3：截至5月24日，江浙织机负荷率72.06%8 图4：4月，美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.7%8 图5：本周涤纶长丝POY价差小幅扩大8 图6：本周，涤纶长丝POY库存天数明显下降8 图7：本周粘胶长丝价格高位持稳9 图8：本周粘胶长丝开工率小幅提升至83.03%9 图9：本周粘胶短纤价差小幅扩大9 图10：本周粘胶短纤库存延续下降9 图11：本周氨纶价差小幅扩大10 图12：本周氨纶库存有所增加10 图13：本周纯碱价格上行、价差基本稳定11 图14：本周光伏玻璃价格基本稳定11 图15：本周纯碱库存略有下降11 图16：2024年4月，原油价格上行13 图17：本周磷矿石价格基本稳定、一铵价格上涨13 图18：本周国内尿素价格下跌，一铵、钾肥价格上涨13 图19：本周国际尿素、二铵、钾肥价格上涨13 图20：本周工业一铵库存延续下降至2,000吨13 图21：本周工业磷酸一铵价格保持高位13 图22：本周纯MDI价差扩大24 图23：本周聚合MDI价差收窄24 图24：本周乙烯-石脑油价差小幅收窄24 图25：本周PX-石脑油价差小幅扩大24 图26：本周PTA-PX价差收窄24 图27：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大24 图28：本周丙烯-丙烷价差小幅收窄25 图29：本周丙烯-石脑油价差收窄25 图30：本周环氧丙烷价差收窄25 图31：本周己二酸价差基本稳定25 图32：本周顺丁橡胶价差小幅收窄25 图33：本周丁苯橡胶价差小幅扩大25 图34：本周氨纶价差小幅扩大26 图35：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大26 图36：本周粘胶短纤价差小幅扩大26 图37：本周粘胶长丝报价持稳26 图38：本周有机硅DMC价差小幅收窄26 图39：本周煤头尿素价差基本稳定26 图40：本周DMF价差收窄27 图41：本周醋酸-甲醇价差小幅收窄27 图42：本周甲醇价差小幅扩大27 图43：本周乙二醇价差扩大27 图44：本周PVC（电石法）价差小幅收窄27 图45：本周纯碱价格小幅上涨27 图46：本周复合肥价格基本稳定28 图47：本周氯化钾价格保持高位28 图48：本周磷酸一铵价差小幅扩大28 图49：本周磷酸二铵价差小幅收窄28 图50：本周草甘膦价差小幅收窄28 图51：本周草铵膦价格基本稳定28 图52：本周代森锰锌价格基本稳定29 图53：本周菊酯价格维持稳定29 图54：本周维生素A价格基本稳定29 图55：本周维生素E价格持稳运行29 图56：本周蛋氨酸价格小幅下跌29 图57：本周赖氨酸价格基本稳定29 表1：2024Q2以来，VA、VE、VD3、VK3、VC、VB1、VB2、VB6、VB12、蛋氨酸价格环比上行，但多数维生素产品价格仍处于2020年以来历史低位（单位：元/公斤）14 表2：新和成拥有多种维生素产品，同时拥有30万吨/年蛋氨酸15 表3：本周分板块价格涨跌互现17 表4：化工产品价格本周涨幅前十：液氯、维生素D3等领涨21 表5：化工产品价格本周跌幅前十：2-氯-5-氯甲基吡啶、裂解C5等领跌21 表6：化工产品价格30日涨幅前十：R32、R22等领涨22 表7：化工产品价格30日跌幅前十：丙烯腈、乙烯焦油等跌幅明显22 表8：化工产品价差本周涨幅前十：“一铵价差”等领涨23 表9：化工产品价差本周跌幅前十：“环己酮-1.144×纯苯”等领跌23 表10：重点覆盖标的公司跟踪30 表11：本周重要公司公告：新凤鸣股东中共青城胜帮减持计划实施完毕，未减持公司股份等34 表12：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：扬帆新材、容大感光等领涨35 表13：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：永悦科技、亿利洁能等领跌35 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.38% 截至本周五（05月31日），上证综指收于3086.81点，较上周五（05月24日） 的3088.87点下跌0.07%；沪深300指数报3579.92点，较上周五下跌0.6%；化工行业指数报3337.67点，较上周五下跌0.98%；5月30日CCPI（中国化工产品价格指数）报4830点，较上周五上涨1.28%。本周化工行业指数跑输沪深300指数0.38%。 本周化工板块的546只个股中，有197只周度上涨（占比36.08%)，有335只周度下跌（占比61.36%)。7日涨幅前十名的个股分别是：扬帆新材、容大感光、双象股份、裕兴股份、广信材料、同益股份、恒光股份、强力新材、科隆股份、濮阳惠成；7日跌幅前十名的个股分别是：永悦科技、亿利洁能、正丹股份、新纶科技、江天化学、科创新源、金瑞矿业、ST海越、南京聚隆、三房巷。 近7日我们跟踪的225种化工产品中，有98种产品价格较上周上涨，有70种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、维生素D3、无烟煤、硫铁矿、纯苯、丁二烯、氯化钾、丙酮、丁苯橡胶、顺丁橡胶；7日跌幅前十名的产品是：2-氯-5-氯甲基吡啶、裂解C5、石蜡、MMA、丙烯腈、煤沥青、丙烯酸甲酯、工业级碳酸锂、R134a、页岩油。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有23种价差较上周上涨，有42种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“一铵价差”、“丙烯-1.2×丙烷”、“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”、“腈纶-0.961×丙烯腈”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”； 7日跌幅前五名的价差是：“环己酮-1.144×纯苯”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“棉浆粕-1.34×棉短绒”、“PS-1.01×苯乙烯”、“PTA-0.655×PX”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.38%图2：5月30日CCPI报4,830点，较上周五上涨1.28% 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 7,000