工业硅日报：期货价格大幅上涨，现货暂时跟涨较难

期货研究报告|工业硅日报2024-05-31 期货价格大幅上涨，现货暂时跟涨较难 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 5月30日，受节能降碳方案及资金情绪影响，工业硅主力合约2409大幅上涨，企业套 保意愿较强。期货盘面开于12715元/吨，盘中触及涨停13325元/吨，收于13075元/ 吨，上涨500元/吨，涨幅3.98%。主力合约当日成交量为662140手，持仓量为193205 手。目前总持仓约42.29万手，较前一日增加1459手。目前华东553现货升水25元， 华东421牌号计算品质升水后，贴水1475元，昆明421升水675元，421与99价差为 100元/吨。5月30日仓单净注册96手，仓单总数为56,514手，折合成实物有282570 吨。 工业硅：昨日工业硅价格持稳，除主流交割品外，其他型号价格暂未跟随期货盘面上涨。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨；通氧553#硅在13000-13200元/吨；421#硅在13500-13700元/吨。目前行业库存较多，仓单压力持续增加。下游多晶硅及有机硅价格下跌，多家企业开始减产。受宏观情绪及资金面影响，短期内盘面上涨。中长期看，供过于求的基本面依然没有改变，需要持续跟踪各地能耗政策影响及主产区开工情况。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-41元/千克；多晶硅致密料34-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-35元/千克；颗粒硅31-34元/千克。因价格下跌，多家生产企业开始减产，并选择压货，成交较为冷清，对工业硅需求量或下降。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，5月30日有机硅山东地区报价为13400 元/吨，其他地区报价大多为13500-13900元/吨。从中长期看，整体产能过剩较多，预 计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计6月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 受能耗政策及资金情绪影响，盘面大幅上涨，但目前主产区开工率上行，最大消费下游多晶硅开始减产，且总库存及仓单压力较大，基本面仍然偏弱，目前盘面已给�较高生产利润，短期建议观望或轻仓，后续生产企业在做好资金压力测试情况下，可适当逢高卖�套保。需重点关注能耗政策对成本及开工的影响，或对盘面有较大影响。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、下游采购情绪； 2、仓单数量变化； 3、硅料企业开工率； 4、宏观情绪及资金博弈 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨6 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨6 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止5月24日，中国金属硅行业库存合计约47.28万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库9.26万吨；百川统计港口库存10.2万吨，其中黄埔港3.8万 吨，天津港3.7万吨,昆明港2.7万吨；交割库注册仓单折合成实物约为27.81万吨。 据SMM统计，截至5月24日，金属硅行业库存38.6万（含注册仓单），港口库存 10.6万吨，其中黄埔港3.0万吨，天津港4.1万吨，昆明港3.5万吨；其他28.0万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据硅业分会报道，内蒙古广远硅基新材料有限公司采用拥有自主知识产权FBR法颗粒硅工艺技术，新建年产20万吨颗粒硅及配套项目。项目建设冷氢化单元、氢压机单元、硅烷气单元、颗粒硅单元、后处理单元、配套纳米硅生产单元、渣浆处理单元、废气处理紧急排放单元及配套公用工程单元和生产辅助设施。FBR颗粒硅技术国际领先，单位产品电耗下降70％、助力光伏材料成本下降30％以上，是全球唯一实现单晶应用的颗粒硅量产技术。乌达产业园综合服务中心积极组织协调电 力、通讯、热力、自来水等相关部门，开展广远硅基新材料项目前期排干工作，解决企业在排干过程的各类难题。 截至目前，该项目涉及的倍杰特污水管网迁移工程、水源井改迁工程已完工；君正水源线路黄水迁移工程已完成80%；天然气管道迁移工程部分管材已采购完成并进场，管沟部分开挖，计划签订补偿合同后完成剩余工作；三条电力线路迁移工程 （乌黄线35千伏线路、10千伏矿电9214线、君正水源线）正在有序施工；供热管网新建工程，已于2024年5月17日开工建设，预计2024年9月底完工。 据硅业分会报道，本周硅片价格筑底企稳。其中N型G10L单晶硅片 （182*183.75mm/130μm/256mm）成交均价维持在1.15元/片，周环比持平；N型G12R单晶硅片（182*210mm/130μm）成交均价维持在1.5元/片，周环比持平；N型G12单晶硅片（210*210mm/150μm）成交均价维持在1.9元/片，周环 比持平，本周硅片价格处于历史低位，成交情况有明显改善，专业化电池企业开始规模性集采备货。 供应方面，硅业分会统计，5月国内硅片产量59.65GW，环比减少4.3%。具体来看，一线企业产量19.2GW，一体化企业20.7GW，其余专业化企业19.75GW，其中一线企业和一体化企业均有减量，且两家一线企业间策略差异明显，主要体现在大尺寸硅片溢价能力明显，在原材料成本低廉的前提下，囤货待涨和以销定产是两种不同的应对方式。据了解，本周大部分企业计划6月有序减产，整体降幅约在10%左右，因此预期6月硅片产�在52GW左右。 需求方面，5月电池排产62GW，组件排产55GW。电池端，M10单晶TOPCon电池片价格维持在0.3元/W。近期专业化电池企业为保市占率，加大硅片采购力度，且目前硅片价格处于历史低位，亏损现金的情况不会长久维持，囤货仅需考量尺寸更迭。组件端，182mmTOPCon双面双玻组件价格维持在0.86元/W。政策层面，近期国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，明确新建多晶硅项目能效须达到行业先进水平。本周两家一线企业开工率分别降至50%和80%。一体化企业开工率分别维持在60%-80%之间，其余企业开工率分别维持在50%-70%之间。根据供需关系分析，目前硅片处于供求转折的关键节点，且原材料价格已经止跌，因此预期硅片价格后续仍将持稳运行。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 100 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -20 -40 -60 -80 -10 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2023-01-012023-05-212023-10-082024-02-252023-06-302023-11-172024-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com