晨会纪要

2024年05月31日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，半导体板块逆势拉升 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】美联储“褐皮书”显示美国物价继续温和上涨 【财经要闻】央行副行长陶玲：大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新 【财经要闻】国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 【财经要闻】何立峰：充分发挥海运和铁水联运作用，努力做好大宗商品运储工作 【财经要闻】超20省份落地执行，房贷首付比进入“15%时代” 【财经要闻】财政部将在香港增发110亿元人民币国债 【财经要闻】国际劳工组织下调2024年全球失业率预测 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】中国有色金属工业协会硅业分会发布本周单晶硅价格 【行业动态】遵义召开全市白酒企业座谈会 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 【行业动态】空调6月排产增速放缓，但同期高基数下仍有增长 【行业动态】1-3月天猫国际美妆品牌入驻量同比增长55% 【行业动态】新氧第一季度实现营收3.18亿元，同比增长2.6% 【公司跟踪】东鹏饮料（605499.SH）：公司上市前股东减持2.7085%股份 【公司跟踪】国机精工（002046.SZ）：拟向国机精工拨付1.5亿元委托贷款，具备条件时转为增资 【公司跟踪】凌霄泵业（002884.SZ）：使用闲置自有资金合计2.35亿元购买理财产品，有利于提高资金使用效率 【公司跟踪】安徽合力（600761.SH）：拟设立欧洲总部及海外研发中心 【公司跟踪】新宙邦（300037.SZ）：收到海外电池客户《供应商选定通知书》 【公司跟踪】锦龙股份（000712.SZ）：公告披露出售东莞证券20%股份事项进展 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南裕能（301358.SZ）：公司将坚持完善产业一体化布局， 巩固差异化竞争优势 【湖南省地方动态及政策】省人大常委会审议关于检查中小企业促进“一法一办法”实施情况的报告 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（5.20-5.24）：转债估值抬升，表现较强韧性 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，半导体板块逆势拉升 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.48%，收于4425.22点，代表蓝筹股的上证指数跌0.62%，收于3091.68点，代表硬科技的科创50指数涨1.14%，收于742.7点，代表创新成长的创业板指数涨0.12%，收于1813.15点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.41%，收于771.59点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.78%，收于2473.76点，代表大盘股的中证100指数跌0.56%，收于3421.53点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.53%，收于3594.31点，代表中盘股中证500指数跌0.37%，收于5308.66点，代表小盘股的中证1000指数跌0.32%，收于5334.3点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、电子、汽车涨幅居前，煤炭、房地产、有色金属跌幅居前。 （4）分主题来看，芯片设计指数、3D传感指数、长江存储指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.58倍，处于历史后23.46%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.45%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.62倍，处于历史后35.71%分位，市净率（LF）估值为3.25倍，处于历史后1.5%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.88倍，处于历史后2.8%分位，市净率（LF）估值为3.53倍，处于历史后12.01%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.96倍，处于历史后24.44%分位，市净率（LF）估值为1.43倍，处于历史后0.71%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.07倍，处于历史后93.25%分位，市净率（LF）估值为2.49倍，处于历史后28.97%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1673家公司上涨，共有3516家公司下跌，其中涨停公司43家，跌停公司67家，全市场成交额7266.97亿元，较前一交易日增加149.65亿元。 四、市场策略 市场全天震荡调整，半导体板块逆势拉升。消息面，美国联邦储备委员会29日发布的全国经济形势调查报告显示，4月初至5月中旬，美国经济继续扩张，但各地区增长情况不一，物价继续温和上涨。该报告反映美国通胀压力仍然存在，再叠加美联储官员日前发表鹰派言论，市场情绪受到抑制。从外围市场的表现来看，港股恒生指数和恒生科技指数均低开低走，这也对A股市场造成一定的冲击。分板块来看： （1）据新华社消息，我国科学家研制出世界首款类脑互补视觉芯片“天眸芯”。此外，美国科技网站Tom’s Hardware披露，华为公司与中国芯片制造商中芯国际，计划合作开发3纳米级制程芯片。受以上消息驱动，半导体板块涨势强劲。 （2）5月29日下午，我国太原卫星发射中心在山东附近海域成功发射谷神星一号海射型遥二运载火箭，搭载发射的天启星座25星-28星顺利进入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。受此消息催化，航天军工板块表现活跃。 展望后市，当前市场量能仍然不足，短线情绪暂未出现明显改善，短线情绪与消息面的关联性较强。考虑到三中全会将于7月召开，6月大概率将进入政策空窗期，再加上目前正处于业绩真空期，市场的观望情绪可能将有所升温。预计短期内市场将延续板块快速轮动的格局，后续需重点关注即将公布的5月PMI数据。总体来看，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，逢低关注以下板块： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月30日，上证基金指数收报6022.27点（-0.24%），LOF基金价格指数收报4115.22点（-0.38%），ETF基金价格指数收报1063.25点（-0.36%）。上证50ETF（-0.67%），沪深300ETF（-0.39%），中证500ETF（-0.21%），标普500ETF（-1.26%），日经225ETF基金（-1.86%），德国30ETF（-1.64%），法国CAC40ETF（-2.22%），黄金ETF（-0.99%），白银基金（-3.37%），豆粕ETF（-0.84%），嘉实原油（-1.17%）。5月30日，ETF总成交额约1074亿元。日内芯片类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 5月30日，1年期国债到期收益率下行0.4bp至1.65%，10年期国债到期收益率上行0.5bp至2.28%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至63bp。1年期国开债到期收益率持平在1.80%，10年期国开债到期收益率上行0.5bp至2.38%。DR001下行11.3bp至1.73%，DR007上行0.3bp至1.92%。国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.42bp至17.30bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.00bp至15.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】美联储“褐皮书”显示美国物价继续温和上涨 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，美国联邦储备委员会29日发布的全国经济形势调查报告显示，近期各辖区经济活动继续扩张，多数辖区经济轻微或温和增长，两个辖区经济活动持平。同时，各辖区零售支出持平或小幅增长，反映出消费者可自由支配收入减少且对价格敏感度增强。制造业活动普遍持平或上升，但也有两个辖区出现下降。就业方面，各辖区就业总体微幅增长，其中八个辖区就业增长“可忽略不计”或温和增长，其余辖区就业水平没有变化。多数辖区劳动力供应有所改善，但在部分行业或领域仍存在劳动力短缺。多个辖区员工流动率有所下降。物价方面，各辖区物价继续温和上涨。多数辖区消费者反对价格进一步上涨，导致企业在投入成本上升的情况下利润率出现下降。“褐皮书”显示，在不确定性上升和下行风险加大的背景下，各辖区对整体经济前景的看法变得更加悲观。仅有几个辖区就业有望继续温和增长，同时各辖区物价预计将继续温和增长。 【财经要闻】央行副行长陶玲：大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新王 与碧（S0530522120001） 据人民银行官微消息，央行副行长陶玲近日接受《金融时报》《中国金融》记者采访时表示，加快推动科技创新和技术改造再贷款政策工具落地见效，大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新。加强政策协同配合，健全重点领域融资对接和企业科创属性评价机制。研究建立科技金融全口径统计体系和金融机构服务效果评估机制。 【财经要闻】国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，日前，国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》提 出，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。《行动方案》在重点任务方面，部署了化石能源消费减量替代行动，非化石能源消费提升行动，钢铁行业、石化化工行业、有色金属行业、建材行业、建筑、交通运输、公共机构、用能产品设备节能降碳行动等10方面行动27项任务；在管理机制方面，提出了强化节能降碳目标责任和评价考核、严格固定资产投资项目节能审查和环评审批、加强重点用能单位节能降碳管理、加大节能监察力度、加强能源消费和碳排放统计核算等5项任务；在支撑保障方面，明确了制度标准、价格政策、资金支持、科技引领、市场化机制、全民行动等6项措施。 【财经要闻】何立峰：充分发挥海运和铁水联运作用，努力做好大宗商品运储工作王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰5月28日至29日在上海和浙江调研大宗商品运储工作。何立峰强调，要认真学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实好党中央、国务院决策部署，强化港口基础设施和航运能力建设，大力发展铁水联运，努力做好大宗商品运储工作，提升供应链韧性和安全水平。何立峰指出，港口是重要的交通基础设施，是我国对外开放的重要门户和畅通国内国际双循环的重要