橡胶甲醇原油：偏多情绪支撑，能化继续上涨

橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号116152024年5月30日橡胶甲醇原油专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。偏多情绪支撑能化继续上涨核心观点橡胶：本周四国内沪胶期货2409合约呈现放量减仓，冲高回落，收敛涨幅的走势，盘中期价重心大幅上移至15670元/吨一线运行。收盘时期价大幅收涨2.59%至15670元/吨。9-1月差贴水幅度略微扩大至1205元/吨。由于海外东南亚地区旱情因素限制，供应预期被延后，下游需求依然尚佳，预计后市沪胶期货2409合约维持震荡偏强的走势。甲醇：本周四国内甲醇期货2409合约呈现放量增仓，冲高回落，收敛涨幅的走势，期价最高上涨2696元/吨一线，最低下探至2641元/吨，收盘时小幅收涨1.41%至2659元/吨。9-1月差贴水幅度略微缩小至71元/吨。由于国内港口库存依然维持偏低水平，在产业因子优势凸显的背景下，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡偏强走势。原油：本周四国内原油期货2407合约呈现缩量减仓，震荡小幅下跌的走势，期价最低下探至611.2元/桶，最高上涨至621.6元/桶，收盘时期价小幅下跌0.94%至611.5元/桶。随着也门胡塞武装于红海和曼德海峡再度袭击商船的事件被市场消化后，中东地缘情绪降温。预计后市国内原油期货价格维持震荡整理的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1/24投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号1.产业动态橡胶截至5月24日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为33.98万吨，较上期减少0.56万吨，降幅1.62%。天然橡胶青岛保税区区内库存为10.41万吨，较上期减少了0.41万吨，降幅3.79%。二者库存合计达44.39万吨，周环比小幅下降0.97万吨，连续第九周下滑。截止2024年5月24日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.10%，周环比小幅回升3.20个百分点，同比略微下降0.58个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.80%，周环比小幅回升4.30个百分点，同比小幅回升3.49个百分点。中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2024年4月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比下降1.0个百分点，环比上升1.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。2024年4月我国重卡市场销售约8.7万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比3月份下降25%，比上年同期的8.3万辆增长5%，净增加约4000辆。8.7万辆放在最近八年来看，高于2022年4月（4.38万辆）和2023年4月（8.31万辆），低于其他年份的4月份销量。累计来看，2024年1-4月，我国重卡市场销售各类车型约36万辆，比上年同期上涨11%，净增加3.5万辆。甲醇截至2024年5月24日当周，国内甲醇平均开工率维持在75.08%，周环比小幅增加1.88%，月环比小幅增长0.83%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达165.44万吨，周环比大幅增加5.20万吨，较去年同期153.25万吨，大幅增加12.19万吨。截止2024年5月24日当周，国内甲醛开工率维持在29.75%，周环比略微回落0.22%。同时二甲醚方面，开工率维持在15.73%，周环比小幅增长1.60%。醋酸开工率维持在88.37%，周环比小幅回落2.42%。MTBE开工率维持在51.76%，周环比略微增加0.26%。截止2024年5月24日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在72.67%，周环比小幅增加1.93%。截止2024年5月24日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-76元/吨，周环比小幅回升79元/吨。截止2024年5月24日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在41.20万吨，周环比略微增加0.10万吨，月环比大幅下降6.05万吨，较去年同期大幅减少21.60万吨。其中华东港口甲醇库存达31.80万吨，周环比小 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号幅增加1.40万吨，华南港口甲醇库存达9.40万吨，周环比小幅减少1.30万吨。截至2024年5月23日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.94万吨，周环比回升0.94万吨，月环比小幅增加2.40万吨，较年初小幅下降4.29万吨。原油截至2024年5月24日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅增加0座，至497座。美国原油日均产量1310万桶，周环比持平，同比增加90万桶/日。截止2024年5月24日当周，美国商业原油库存达4.52355亿桶。比前一周减少649万桶；炼油厂开工率92.2%，比前一周增长0.5个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3632万桶，减少170.9万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.69304亿桶，增加了50万桶。截至2024年5月21日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在219300张，周环比大幅增加16257张，较4月均值283759张大幅下降64459张，降幅达22.72%。与此同时，截至2024年5月21日，Brent原油期货净多持仓量维持在136629张，周环比大幅减少66608张，较4月均值307955张大幅下降171326张，降幅达55.63%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅下降，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅下降。2.现货价格表表1期现货价格表品种现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化沪胶14800元/吨+200元/吨15670元/吨+225元/吨-870元/吨-25元/吨甲醇2825元/吨+15元/吨2659元/吨+34元/吨+166元/吨-19元/吨原油610.1元/桶+0.1元/桶614.9元/桶-4.8元/桶-4.9元/桶+4.8元/桶数据来源：宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图2橡胶9-1月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图8甲醇9-1月差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图14上期所原油期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图17WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 橡胶甲醇原油|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取