伟星新材机构调研纪要

伟星新材机构调研报告 调研日期:2024-05-28 浙江伟星新型建材股份有限公司是一家民营企业,成立于1999年,专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道和净水设备等产品。公司是国内PP-R管道的领先企业,拥有多项荣誉大奖,如国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、中国轻工业塑料行业十强企业、浙江省政府质量奖等。伟星新材在浙江、上海、天津、重庆、西安、泰国建有六大现代化生产基地,产品涉及给水、排水、采暖、净水、防水、燃气、油田、船舶、海洋养殖等众多领域,曾应用于鸟巢、水立方、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等国家超级工程。公司坚持走品牌化道路,建立全国营销网络,现有伟星管、伟星地暖 、伟星水暖、伟星净水产品品牌;KALE咖乐、annette安内特独立品牌以及“星管家”服务品牌。公司以国际化视野,升级品牌新形象——“VASEN伟星”,秉承“专注提升人类生活品质”的品牌使命,积极布局国际化,致力成为高科技、服务型、国际化的一流企业。 2024-05-29 谭梅,李晓明,章佳佳,陈银琼 2024-05-28 特定对象调研,电话会议公司 兴全基金 基金管理公司 曹娜,何悦 申万宏源证券 证券公司 郝子禹,刘雅楠 国泰证券 证券公司 叶笠笙 IGWTInvestment 投资公司 廖克铭 富邦投信 信托公司 谢育霖 野村投信 信托公司 朱继元 润晖投资 投资咨询公司 蒋暘晶 中金公司 证券公司 龚晴 1、请公司介绍一下近期各项业务的市场需求情况? 答:目前各业务板块市场需求仍然比较疲弱,总体变化不大。2、请问公司零售端销售通道的情况? 答:目前公司零售业务的主要销售通道依然为家装公司、工长(项目经理)、业主自购,但是其比例结构在发生变化,家装公司的占比逐年提升,业主自购占比逐年下降。 3、请问公司海外的布局情况如何? 答:目前公司国际化战略尚处于前期布局和基础性工作阶段,包括营销网络的搭建及国际化团队的培养,品牌国际化的推进,生产基地的布局,海外技术研发和投资平台的设立等。 4、请问公司新一期股权激励计划的进展如何? 答:股权激励是公司长效激励机制之一,会持续开展,具体时间与方案将根据发展需要并综合多方面因素而定。5、目前下游市场需求较为低迷,请问公司如何应对? 答:虽然目前公司下游市场较为低迷,但是整体市场容量还是比较大,公司主要从三个方向去努力:一是提市占率,通过渠道的建设和完善不断提升市场占有率;二是扩品类,加大同心圆业务拓展力度,提升户均额;三是加快商业模式升级,进一步提升核心竞争力,推动公司持续稳健发展。 6、请介绍公司管道产品的应用领域? 答:公司管道产品主要分为三大系列:一是PPR系列产品,主要应用于建筑内冷热给水;二是PE系列产品,主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域;三是PVC系列产品,主要应用于排水排污以及电力护套等领域。 7、请问公司价格体系以及成本转嫁能力如何? 答:公司零售产品的定价总体执行成本加成的原则,如果原材料价格波动较大,公司会综合考虑制造成本、市场需求、客户接受程度等因素 ,对产品价格进行适当调整,在原材料价格等波动不是特别大的情况下,我们会尽量保持零售价格体系的稳定;工程类产品价格随行就市,按单定价。 8、请问目前新房和二次装修在公司零售业务中的占比情况? 答:不同区域市场的具体比例差异较大。目前一、二线城市二次装修的占比相对高一点;其他城市尤其是扩建速度较快的城市,目前还是以新房为主。 9、请问公司2023年提高分红率的原因以及延续性如何? 答:公司的现金分红比例一直比较高,2023年度分红率更高并提出2024年中期分红规划,主要有以下几方面的考虑:一是2023 年资本市场比较低迷,投资者分红诉求较多,公司希望通过提高分红比例来加大对投资者的回报;二是积极响应监管部门“提高分红比例、提升分红频次”的号召,更好地履行企业公民义务;三是公司2023年保持了较好的盈利能力,现金流相对充沛,且截至目前没有特别大 的资本开支规划。未来,公司依然会遵循章程、未来三年股东回报规划等规定,综合考虑多种因素后提出当年的利润分配方案。10、近几年房屋竣工量持续下降,请问公司零售业务的需求在哪里? 答:公司零售业务需求主要来自于毛坯新房和存量房的装修,房屋竣工量下降意味着新房供给的数量减少,但存量房的供给仍在逐年提升, 整体的市场空间依然很大。相对而言,我们认为装修需求与经济景气度的关联度更大。当前环境下,刚性需求和高端住宅装修受到的影响不是很大,但改善性需求受经济景气度下行和消费信心不足等影响被持续抑制,随着经济景气度的回升,相信改善性需求也会逐步释放出来。 11、请问公司收购浙江可瑞的目的以及目前的整合情况? 答:公司收购浙江可瑞,一方面是为了补齐短板,希望能够依托浙江可瑞成熟的商业模式和产品矩阵,加快商业模式的转型升级;另一方面 希望将公司出色的产品力、强大的渠道资源和深厚的管理积淀与浙江可瑞进行有效协同,为消费者提供更加系统完善的服务,进一步打开市场空间,从而推动公司持续健康快速发展。目前公司与浙江可瑞的融合处于正常推进中。 12、请问公司如何权衡利润率与收入增长之间的关系? 答:公司坚持“稳中求进,风险控制第一”的原则,越是在不确定的经营环境中越要严控风险。对于零售业务,公司希望其不断“做大做强”;对于工程业务,则希望优选客户和项目,不断“做优做强”。