中原证券晨会聚焦

分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年05月29日 4% 0% -4% -9% -13% -18% -22% 2023.05 -26% 上证指数深证成指 2023.092024.012024.05 【财经要闻】 1、国务院国资委：要围绕优化资源配置深化改革，坚持以企业为主体、市场化为手段，突出主业、聚焦实业，更加注重做强和做优，推进国有企业整合重组、有序进退、提质增效。 2、金融监管总局召开会议研究部署《防范化解金融风险问责规定（试行）》 贯彻落实举措。会议强调，要促进金融与房地产良性循环，大力支持保障 资料来源：Wind,中原证券 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,109.57 -0.46 深证成指 9,391.05 -1.23 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,609.17 -0.73 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,429.47 -0.71 中证500 5,316.13 -1.03 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 国内市场表现 资料来源：Wind，中原证券 国际市场表现 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 18,821.16 -0.03 指数名称收盘涨跌幅(%) 资料来源：Wind,中原证券 性住房等“三大工程”建设；要配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。 3、央行研究局局长王信在中国金融杂志撰文称，要继续深化绿色金融发展，重点推动转型金融发展。推动《绿色低碳转型产业指导目录》落地，研究启动绿色债券、绿色贷款标准更新。 资料来源：新华网，中国政府网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电力半导体行业领涨A股窄幅波动市场分析：银行半导体行业领涨沪指小幅上扬周度策略：财政支出加力，市场区间震荡 周度策略：行业周观点 市场分析：防御行业领涨A股小幅震荡 【行业公司】 行业专题研究：预制菜产业之河南发展现状 行业月报：券商板块2024年4月回顾及5月前瞻行业深度分析：光通信产业链分析之河南概况 行业专题研究：区位优势显著，企业资源丰富，政策支持力度大 行业专题研究：行业经营环境趋弱，各项业务景气下行，自营延续高波动行业月报：2024Q1业绩表现分化，关注AI更新以及降价效应 行业月报：猪价淡季不淡，宠物食品出口数据持续回暖行业深度分析：传感器产业链分析之河南概况 行业深度分析：尼龙产业链分析及河南省产业概况 行业深度分析：新能源汽车产业链分析之河南概况 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、国务院国资委：要围绕优化资源配置深化改革，坚持以企业为主体、市场化为手段，突出主业、聚焦实业，更加注重做强和做优，推进国有企业整合重组、有序进退、提质增效。 2、金融监管总局召开会议研究部署《防范化解金融风险问责规定（试行）》贯彻落实举措。会议强调，要促进金融与房地产良性循环，大力支持保障性住房等“三大工程”建设；要配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。 3、央行研究局局长王信在中国金融杂志撰文称，要继续深化绿色金融发展，重点推动转型金融发展。推动《绿色低碳转型产业指导目录》落地，研究启动绿色债券、绿色贷款标准更新。 资料来源：新华网，中国政府网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电力半导体行业领涨A股窄幅波动2024-05-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3130点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中电力、电网设备、半导体以及有色金属等行业表现较好；房地产、文化传媒、游戏以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.34倍、30.21倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额7455亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。4月财政收入降幅略有扩大，财政支出力加大。地产组合拳政策出台后，商品房销售略有回稳，同比降幅收窄。前4个月国内新设立外商投资企业数量同比增长19.2%。国家领导人召开座谈会，强调继续推进全面深化改革。美联储态度呈现鹰派，海外市场出现调整，国际局势影响市场风险偏好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注电力、电网设备、半导体以及公用事业等行业的投资机会 市场分析：银行半导体行业领涨沪指小幅上扬2024-05-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3106点附近遭遇阻力，尾盘股指再度震荡走高，盘中银行、电网设备、半导体以及石油煤炭等行业表现较好；光伏设备、军工、农牧饲渔以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.19倍、30.01倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额7785亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。4月财政收入降幅略有扩大，财政支出力加大。地产组合拳政策出台后，商品房销售略有回稳，同比降幅收窄。前4个月国内新设立外商投资企业数量同比增长19.2%。国家领导人召开座谈会，强调继续推进全面深化改革。美联储态度呈现鹰派，海外市场出现调整，国际局势影响市场风险偏好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注电力、电网设备、石油煤炭以及公用事业等行业的投资机会。 周度策略：财政支出加力，市场区间震荡2024-05-26 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【财政收入下降，财政支出加力】收入端，2024年前4个月全国一般公共预算收入同比下降2.7%，税收收入同比下降4.9%，降幅较前3个月扩大0.4个百分点。非税收入同比增长9.4%，国有土地使用权出让收入同比下降10.4%。房地产销售下降、企业盈利较弱等因素拖累，税收收入继续下降。非税收入增速较高，对财力有一定补充作用。房地产市场较弱也拖累土地出让情况，国有土地出让收入4月单月降幅达-21.2%。支出端，4月支出节奏加快，前4个月一般公共预算支同比增长 3.5%，较前3个月加快0.6个百分点。随着房地产组合拳政策落实，财政收入有望企稳；超长期特别国债和专项债发行提速，有利于增强财政对经济的支持力度。 l【地产成交降幅有所收窄，汽车销量略有下降】5月17日地产组合拳政策出台后，商品房成交略有企稳，5月20-5月24日商品房每日成交均在30万平方米以上，与去年同期比较降幅收窄至-22%，商品房销售改善有利于推动地产投资企稳。乘联会发最新调研结果显示，初步推算5月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比下降5.3%，环比增长7.5%。其中，新能源市场相对稳健，5月新能源零售预计可达77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计达到46.7%。 l【紧扣推进中国式现代化主题，进一步全面深化改革】国家领导人强调，坚决破除妨碍推进中国式现代化的思想观念和体制机制弊端，着力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾，不断为中国式现代化注入强劲动力、提供有力制度保障。要坚持和发展我国基本经济制度，构建高水平社会主义市场经济体制；推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础更好相适应。推进经济体制改革要从现实需要出发，从最紧迫的事情抓起，在解决实践问题中深化理论创新、推进制度创新。 【投资建议：市场区间震荡】4月财政收入降幅略有扩大，财政支出力加大。地产组合拳政策出台后，商品房销售略有回稳，同比降幅收窄。5月汽车消费较弱，呈现量价同跌。前4个月国内新设立外商投资企业数量同比增长19.2%，不过际使用外资金额同比下降27.9%，降幅继续扩大。国家领导人召开座谈会，强调继续推进全面深化改革。美联储态度呈现鹰派，海外市场出现调整，国际局势影响市场风险偏好，市场呈现区间震荡。建议关注科技（计算机、通信、电子、传媒）、有色和非银等板块。 周度策略：行业周观点2024-05-24 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com）摘要： l证券 本期券商指数周初尝试向上反弹未果后震荡回落，下半周跌幅快速扩大，短线明显转弱。短周期内，虽然券商指数持续回落的空间有限，但向上反弹的动力也不足，整体将偏弱运行。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预期。 l汽车 4月底商务部、财政部等七部门联合印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》明确了汽车以旧换新资金补贴政策，利好汽车终端销量。客车出口持续强势叠加以旧换新政策，板块景气度提升。零部件企业关注特斯拉销量修复带动以及华为系的头部零部件厂商。 风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 l光伏 本期光伏行业上涨0.88%，跑赢沪深300指数（-2.08%）。光伏板块周成交额1288.76亿元，环比明显放量。光伏行业二级市场股票有所反弹，主要是协会表示政府要发挥有形之手的作用，资金出于对行业供给端改革的预期，做出了正向反馈。但光伏行业产能过剩的阶段性问题未改观，预计将持续至今年年底甚至明年。行业面临较大盈利压力将加大优胜劣汰。短期产业发展趋势未改变，当反弹看待。中长期，剩者为王，具备雄厚资本实力和成本优势、技术优势头部企业能扛过周期低谷，将能持续成长。 风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业上涨1.01%，跑赢沪深300指数（-2.08%）3.09个百分点，作为防御性板块，本周行业整体表现强于市场，电网、火电、水电、供热、其他发电等子板块均实现了上涨。截至4月底，我国电力装3机0亿突千破瓦，发电装机结构持续绿色低碳发展。电力、燃 气、供水等公用事业是经济发展的重要支柱性行业，且部分地区水电气费存在涨价预期，作为 低估值高股息板块，建议从中长期继续关注电力、燃气板块盈利能力稳定且分红能力强的头部企业。 风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；电价下滑风险；项目进展不及预期；政策推进不及预期；安全生产风险；其他不可预测风险。 l传媒 传媒（中信）板块本期下跌3.75%，跑输沪深300（-2.08%）1.67pct；成交额1243.75亿元，环比下滑14.93%。近期OpenAI和谷歌对旗下AI大模型产品进行更新，同时国内头部互联网厂商也先后宣布降价或免费，更低的使用成本和更好的使用效果能够帮助AI大模型在下游应用端渗透率提升，建议持续关注AI技术迭代和应用方向。爆款影视综艺内容《庆余年2》以