双焦策略周报

1光大证券2020年半年度业绩E V E R B R I G H TS E C U R I T I E S双焦策略周报2024年5月26日光期研究 p 2煤焦：焦炭第一轮提降落地，焦煤供应有所增加 p 3目录1、本周焦炭现货价格下跌，焦炭盘面价格上涨；2、本周焦煤现货价格上涨，焦煤盘面价格上涨；3、本周高炉产能利用率、日均铁水产量下降，高炉开工率持平；4、本周独立焦企产能利用率上升、日均产量上升、焦炭库存上升；5、本周洗煤厂产能利用率上升，日均产量上升，精煤库存上升；6、本周钢厂焦炭库存上升、港口焦炭库存下降、焦炭总库存下降；7、本周焦化厂、钢厂焦煤库存上升，港口焦煤库存上升，焦煤总库存上升；8、本周焦炭现货利润减少，09合约盘面亏损增多。 p 41.1 价格：焦煤价格上涨，焦炭现货下跌图表1：焦煤现货价格（单位：元/吨）图表2：焦炭现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所100012001400160018002000220024002600柳林低硫主焦山西中硫主焦蒙5#原煤进口提货价蒙3#精煤进口提货价16001700180019002000210022002300240025002600天津准一日照准一吕梁准一唐山准一单位：元/吨柳林低硫主焦山西中硫主焦蒙5#原煤进口提货价蒙3#精煤进口提货价天津准一日照准一吕梁准一唐山准一2024/5/24200018501340150520402030180019602024/5/1719501850133514802140196019002060变化500525-10070-100-100 p 51.2 价格：焦煤主力合约价格上涨，焦炭主力合约价格上涨图表3：焦煤期货主力合约价格（单位：元/吨）图表4：焦炭期货主力合约价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：元/吨JM2409J24092024/5/241814.00 2374.50 2024/5/171724.50 2264.00 变化89.50 110.50 5001000150020002500300035002020年2021年2022年2023年2024年150020002500300035004000450050002020年2021年2022年2023年2024年 p 61.3 价格：焦煤基差减少89.5元/吨，焦炭基差减少34.41元/吨图表5：焦煤期货主力合约基差（单位：元/吨）图表6：焦炭期货主力合约基差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：元/吨，%JM09基差焦煤基差率历史分位数J09基差焦炭基差率历史分位数2024/5/24-44.00 -2.38%0.05 -132.98 -6.55%0.04 2024/5/1745.50 2.46%0.17 -98.57 -5.03%0.07 变化-89.50 ---34.41 ---500050010001500200025003000091011120102030405060708JM2009基差JM2109基差JM2209基差JM2309基差JM2409基差-50005001000150020002500091011120102030405060708J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 p 71.4 价格：焦煤9-1价差缩小3.5元/吨，焦炭9-1价差扩大8.5元/吨图表7：焦煤合约9-1价差（单位：元/吨）图表8：焦炭合约9-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：元/吨JM2409-JM2501J2409-J25012024/5/24-91.00 -65.00 2024/5/17-87.50 -73.50 变化-3.50 8.50 -1000100200300400JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201JM2209-JM2301JM2309-JM2401JM2409-JM2501-1000100200300400500J1909-J2001J2009-J2101J2109-J2201J2209-J2301J2309-J2401J2409-J2501 p 81.5 价格：焦炭/焦煤不变，焦炭/铁矿扩大图表9：主力合约焦炭焦煤套利价差（焦炭/焦煤）图表10：主力合约焦炭铁矿套利价差（焦炭/铁矿）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：元，吨J2409/JM2409J2409/I24092024/5/241.31 2.62 2024/5/171.31 2.54 变化0.00 0.08 11.21.41.61.822.22020年2021年2022年2023年2024年22.533.544.555.566.52020年2021年2022年2023年2024年 p 91.6 价格：螺纹/焦炭缩小，热卷/焦炭缩小图表11：主力合约螺纹焦炭套利价差（螺纹/焦炭）图表12：主力合约热卷焦炭套利价差（热卷/焦炭）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：元，吨RB2410/J2409HC2410/J24092024/5/241.60 1.64 2024/5/171.64 1.70 变化-0.05 -0.06 11.21.41.61.822.22.42020年2021年2022年2023年2024年11.21.41.61.822.22.42.62020年2021年2022年2023年2024年 p 101.7 交易数据图表13：期货成交量(活跃):焦炭（单位：手）图表14：期货持仓量(活跃):焦炭（单位：手）图表15：期货成交额（活跃）：焦炭（单位：万元）图表16：期货成交量(活跃):焦煤（单位：手）图表17：期货持仓量(活跃):焦煤（单位：手）图表18：期货成交额（活跃）：焦煤（单位：万元）资料来源：iFind，光大期货研究所01000002000003000004000005000006000007000002020年2021年2022年2023年2024年01000002000003000004000002020年2021年2022年2023年2024年0500000010000000150000002020年2021年2022年2023年2024年0500001000001500002000002500003000003500004000002020年2021年2022年2023年2024年0500001000001500002000002500002020年2021年2022年2023年2024年050000010000001500000200000025000003000000350000040000002020年2021年2022年2023年2024年 p 111.8 仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1583.4元/吨，唐山准一焦炭仓单成本2151.8元/吨图表19：焦煤仓单成本图表20：焦炭仓单成本资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 p 121.9 汽运价格：汽运费下降图表21：介休——丰南汽运费（单位：元）图表22：介休——日照港汽运费（单位：元）图表23：孝义——日照港汽运费（单位：元）图表24：孝义——古冶区汽运费（单位：元）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所1001502002503003501月2日2月1日3月2日4月1日5月5日6月4日7月4日8月3日9月2日10月8日11月7日12月7日2020年2021年2022年2023年2024年1001502002503003501月2日2月1日3月2日4月1日5月5日6月4日7月4日8月3日9月2日10月8日11月7日12月7日2020年2021年2022年2023年2024年1001502002503003501月2日2月1日3月2日4月1日5月5日6月4日7月4日8月3日9月2日10月8日11月7日12月7日2020年2021年2022年2023年2024年150170190210230250270 p 132.1 焦炭供应：独立焦化厂焦炭产量上升、钢厂焦化厂焦炭产量下降图表25：全样本独立焦化厂日均焦炭产量（单位：万吨）图表26：全样本独立焦化厂产能利用率（单位：%）图表27：247家钢厂焦化厂日均焦炭产量（单位：万吨）图表28：247家钢厂焦化厂产能利用率（单位：%）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所5560657075802020年2021年2022年2023年2024年65707580852020年2021年2022年2023年2024年444546474849502020年2021年2022年2023年2024年828486889092942020年2021年2022年2023年2024年 p 142.2 焦炭库存：钢厂焦炭库存上升图表29：247家钢厂焦化厂焦炭库存（单位：万吨）图表30：247家钢厂焦化厂焦炭不同地区库存（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所50055060065070075080085090095010002020年2021年2022年2023年2024年050100150200250300350东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区单位：万吨247家钢厂焦炭库存东北地区钢厂焦炭库存华北地区钢厂焦炭库存华东地区钢厂焦炭库存华南地区钢厂焦炭库存华中地区钢厂焦炭库存西北地区钢厂焦炭库存西南地区钢厂焦炭库存2024/5/24558.61 42.38 192.29 239.30 21.80 24.85 20.79 17.20 2024/5/17557.63 44.63 195.06 230.13 24.50 26.58 19.63 17.10 环比变化0.98 -2.25 -2.77 9.17 -2.70 -1.73 1.16 0.10 同比变化-57.57 -3.26 -29.07 -11.55 -8.60 -1.88 -3.11 -0.10 p 152.3 焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数下降图表31：247家钢厂焦化厂焦炭库存可用天数（单位：天）图表32：247家钢厂焦化厂焦炭不同地区库存可用天数（单位：天，%）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所91011121314151617182020年2021年2022年2023年2024年0102030405060东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区单位：天247家钢厂焦炭库存可用天数东北地区钢厂焦炭库存可用天数华北地区钢厂焦炭库存可用天数华东地区钢厂焦炭库存可用天数华南地区钢厂焦炭库存可用天数华中地区钢厂焦炭库存可用天数西北地区钢厂焦炭库存可用天数2024/5/2410.71 14.72 7.73 15.04 22.95 5.57 10.32 2024/5/1710.75 16.17 7.89 14.46 25.79 5.96 9.74 环比变化-0.04 -1.45 -0.16 0.58 -2.84 -0.39 0.58 同比变化-1.01 -2.57 -1.14 0.00 -17.58 -0.84 -1.91 p 162.4 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存上升图表33：230家独立焦化厂焦炭库存（单位：万吨）图表34：230家独立焦化厂焦炭不同地区库存（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所305070901101301501701902102020年2021年2022年2023年2024年01020304050607080东北地区华北地区华东地区华中地区西北地区西南地区单位：万吨230家独立焦企焦炭库存东北地区独立焦企焦炭库存华北地区独立焦企焦炭库存华东地区独立焦企焦炭库存华中地区独立焦企焦炭库存西北地区独立焦企焦炭库存