黑色金属周报（钢材）：情绪消退 重回震荡

情绪消退重回震荡 2024年5月27日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 情绪消退重回震荡 上周国内钢材现货价格震荡反弹，华东上海螺纹3740元（+80），唐山螺纹3810元（+60）；热卷方面，上海热卷3870元（+10），天津热卷3800元（+30）。 截至5月23日，五大品种钢材整体产量增6.49万吨，五大品种库存厂库环比降10.32吨，社库降43.85万吨。表观需求950.18万吨，环比降10.91吨。截至5月23日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3587元，点对点利润142.7元左右，热卷长流程现金含税利润173元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3790元左右，谷电成本在3631左右，华东螺纹平电利润-151元左右，谷电利润9元。 废钢端，截止5月23日，张家港废钢价格2520元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率72.6%，环比回升3.9个百分点；255家样本钢厂日耗55.4万吨，环比回升1.45万吨，增幅2.7%；其中，132家长流程钢厂日耗27.5万吨/天，环比增0.34万吨；短流程日耗16.8万吨，环比增0.9万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货48.8万吨，环比降4.91万吨，降幅9.1%。库存方面，255家钢企废钢库存总计465.1万吨，环比降8.42万吨，降幅1.8%。估值来看，焦炭提降后，铁废价差走弱，目前两者成本趋同，本期数据供应增速低于需求增速，短期价格或表现坚挺。 结论：基本面数据显示，当前建材库存去化仍较为顺畅，热卷去库放缓，但库销比持续下降，品种供需矛盾并不突出。后期需关注政策端到需求端的传导力度，上周在政策利好消化后上行驱动减弱，短期或维持震荡整理走势，螺纹上方压力关注平电成本（3795）。策略方面，关注铁水产量，上周产量环比下降后，原料盘面升水结构存在调整驱动，短线盘面利润或有反弹。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 钢联五大材产销、库存数据 长流程点对点利润恢复 1-4月粗钢产量（统计局）降3.75% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-4月统计局口径，生铁产量累计28499万吨，累计同比-5.06%，4月日均产量在238.77万吨；粗钢产量累计34367万吨，累计同比-3.75%，4月日均产量在286.5万吨。 4月货币数据 4月PMI为50.4% 1-4月投资数据 1-4月地产数据 2024年粗钢平衡表，首先从供应上，我们认为产量仍会以市场化运行为主，粗钢产量较2023年下降408万吨至10.15亿吨（日均277万吨），生铁产量在8.67亿吨左右，全年铁水日均产量在237万吨，实际消费-0.3%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比回升 废钢库存：低位运行 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量235.74万吨（+2.16），其中，长流程产量205.46206.4万吨（+0.94），短流程产量29.34万吨（+1.22）。 建材成交 热卷本周产量325.36万吨，环比增0.7吨，热卷表需327.84吨，环比降2.66万吨，库存方面，厂库降0.3万吨，社库降2.18吨，总体库存降2.48万吨。 热卷分区域社会库存 热卷出口利润情况 截止5月23日，中国FOB出口价格535美金（+5），出口利润-4.7美金（+6.5）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。