生益科技机构调研纪要

生益科技机构调研报告 调研日期:2024-05-22 广东生益科技股份有限公司成立于1985年,是全球电子电路基材核心供应商之一。公司通过不断努力,覆铜板板材产量从建厂之初的60万平方米发展到2020年度的10382万平方米。根据美国Prismark调研机构的数据,从2013年至2019年,生益科技硬质覆铜板销售总额已跃升全球第二。公司总部位于中国最具经济活力的城市——广东东莞,并在咸阳、苏州、香港、台湾、常熟、南通和九江等地建立了全资子公司和控股子公司,员工近万人。生益科技始终以高标准、高品质、高性能和高可靠性为产品理念,生产高端电子材料,包括覆铜板、半固化片、绝缘层压板、金属基覆铜箔板、涂树脂铜箔、覆盖膜等产品。公司产品广泛应用于家电、手机、汽车、电脑以及各种中高档电子产品中,已获得博世、联想、索尼、飞利浦等国际、国内知名企业的认证。此外,公司还设立了博士后科研工作站,积极主导制定相关国际标准、国家标准和行业标准。展望未来,生益科技将继续保持对市场的敏锐反应,持续为客户创造更大价值。 2024-05-24 2024-05-22 董事长刘述峰,董事、总经理陈仁喜 ,副总经理曾红慧,总会计师何自强 ,总工程师曾耀德,董秘唐芙云 现场参观,其他生益科技研发办公大楼 高毅资产 资产管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 金鼎资本 投资公司 - 金海湾投资 - - 进化论资产 基金管理公司 - 旌安投资 投资公司 - 聚鸣投资 投资公司 - 君茂资本 投资公司 - 路博迈 资产管理公司 - 路翔投资 投资公司 - 民生证券 证券公司 - 南土资产 资产管理公司 - 富达基金 基金管理公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 诺德 - - 盘京投资 投资公司 - 鹏泽资本 资产管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 平安证券资管部 证券公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 睿亿投资 投资公司 - 上汽颀臻资产 资产管理公司 - 申万电子 - - 拓邦股份 其它 - 太保资产 保险资产管理公司 - 太平养老 寿险公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 万家 - - 望正资产 资产管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 文渊资本 资产管理公司 - 西部自营 其它 - 西南证券 证券公司 - 喜世润 其它 - 信诚基金 基金管理公司 - 星石投资 投资公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 玄甲基金 - - 玄元投资 投资公司 - 广发基金 基金管理公司 - 颐和久富 投资公司 - 易董智赋 - - 易米基金 基金管理公司 - 益昶资产 其它 - 益恒投资 投资公司 - 翼虎投资 投资公司 - 银河基金 基金管理公司 - 银河证券 证券公司 - 盈泰投资 投资公司 - 圆石投资 投资公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 源乘投资 投资公司 - 运舟资本 - - 长江养老 寿险公司 - 长江证券研究所 其它 - 长江资管 资产管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招商资管 资产管理公司 - 招银理财 其它金融公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 中国国银资本 - - 中国银河证券 证券公司 - 中加基金 基金管理公司 - 中欧瑞博 投资公司 - 中融鼎 其它 - 中泰电子 其它 - 中信保诚 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信资管 资产管理公司 - 中银国际证券 证券公司 - 中银资管 其它 - 重阳投资 投资公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 东莞市锦创私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 广东博众智能科技投资有限公司投资公司- 广东弘臻私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 广东泓骐基金 - - 交银施罗德 基金管理公司 - 广东瑞天私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广东双牛私募基金管理公司 - - 广发银行东莞分行 股份制商业银行 - 广州润融私募基金 - - 瑞天私募基金管理有限公司 - - 深圳古东管家科技有限公司 - - 深圳纽富斯投资管理有限公司 投资公司 - 深圳前海汇杰达理资本有限公司 其它 - 深圳市鲲泰投资有限公司 - - 中金财富证券东莞分公司 - - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 深圳博普资产 资产管理公司 - 海南泰昇私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 淡水泉 投资公司 - 南方基金 基金管理公司 - 人保养老 其它 - 睿远基金 基金管理公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 正心谷 其它 - 中银基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 易方达 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 野村证券 证券公司 - UBS 外资银行 - 3WFund - - GIC 投资公司 - Millennium - - 安信基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 安信基金量化 - - 财通基金 基金管理公司 - 财通资管 资产管理公司 - 诚熠投资 - - 初华资本 - - 传奇资本 - - 创富兆业 其它 - 创金合信 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 丹羿投资 投资公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 顶石资产 投资公司 - 鼎瑞投资 投资公司 - 东北证券 证券公司 - 东北自营 - - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 东方财富证券 证券公司 - 东方基金 基金管理公司 - 东方资管 金融资产管理公司 - 东莞证券 证券公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 东亚前海证券 证券公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 高益基金 基金管理公司 - 冠达泰泽基金 - - 光保 - - 光大永明 其它 - 光大证券 证券公司 - 光大资管 资产管理公司 - 国君资管 资产管理公司 - 国联基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 国能投资 - - 国泰君安证券 证券公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 国信证券自营 其它 - 杭银理财 其它金融公司 - 合远基金 - - 合众易晟 投资公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 弘德基金 基金管理公司 - 鸿道 投资公司 - 鸿商资本 投资公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 华福证券电子组 - - 华金证券 证券公司 - 华美国际 其它 - 华能贵诚信托 信托公司 - 华泰证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 华泰自营 - - 华夏复利基金 - - 华夏久盈 其它 - 华夏未来 其它 - 汇安基金 基金管理公司 - 汇创投资 基金管理公司 - 浑元资产 - - 价值在线 其它 - 建信基金 基金管理公司 - 1.公司是全方位领域布局,请问在数通市场、AI领域的认证情况怎样? 答:公司围绕国内外、不同类型的客户进行认证、客户关系维护,因此,无论在高端或传统市场我们都有庞大的客户基础,在市场波动的时候,公司可以相对平稳。 展望未来五年服务器市场需求,由于AI的发展和应用深化,其带来的算力和存储需求将成为服务器/数据存储领域非常重要的市场增长因素 ,预估2024年全球服务器整机出货量约1,365.4万台,增幅约2.05%;其中AI服务器出货占比12.1%。2023年服务器领域市场产值达到2000亿美元,预计2024年将达到2510亿美元,增幅达到25.5%;2028年预测增长至3100亿美元,复合增长率9.2%,远高于全球电子市场2023-2028的复合增长率4.5%。 在海外高端领域市场,如低轨卫星、AI等,公司跟国内外各应用领域的头部终端,都保持密切合作,配合终端开发更具性能挑战的各种类型材 料,目前公司超低损耗材料已通过多家北美及国内终端客户的材料认证。随着数据中心建设及AI服务器的加速应用,市场前景及应用将更为广泛。同时我们也抓住新一代服务器的市场机会,落实订单。 同时我们在传统市场的产品类型丰富,如汽车、手机、家电等众多细分市场都具有较好的市场基础。2.公司产品的比较。 答:公司是全系列布局的产品策略,有27个系列120多个产品,覆盖服务器、汽车、高频高速、封装等高端领域。在所有产品里,除了 封装领域的产品与标杆公司有差距外,其他产品基本是同等水平,我们致力于开拓客户。当前,国家大力推动材料国产化,给予我们很多机会 ,如芯片领域,我们也突破了国内外市场。我们已在WireBond类封装基板产品大批量应用,主要应用于传感器、卡类、射频、摄像头、指纹 识别、存储类等产品领域,同时已在更高端的以FC-CSP、FC-BGA封装为代表的AP、CPU、GPU、AI类产品进行开发和应用。3.最近看到行业出现价格触底回升的迹象,行业未来发展怎样。 答:随着电子技术的进步,信号传递的速度越来越快且数据通过量也越来越大,因此,对电子材料的覆铜板提出了低损耗的要求,也就是我们俗称的“高速材料”。我们公司持续在“高速”领域投入技术研发已超过十数年,并已根据市场需求推出一代代的产品以应对客户的不同需求。AI服务器所需的材料是其中之一,手机、PC等等领域均在使用AI技术,所有这些应用将使行业出现新的需求,对此,我们充满期待。 4.请问公司的竞争格局是否发生变化,怎么看待未来10年的竞争格局? 答:围绕AI相关的市场热点领域,我们跟标杆基本在同一起点。公司在高速产品有全系列布局,包括Mid-loss、Low-loss、VeryLow-loss、UltraLow-loss、ExtremeLow-loss及更高级别材料,可以满足不同应用领域的需求。 未来行业格局,我们希望保持在前列,这是来源于我们的核心竞争力,就是管理和技术,我们有自己明显的管理特色,强大的技术研发能力,非常强的新品转化能力。我们拥有全系列产品,根据市场需求的变化,通过设备改造、新工厂投产等进行产品结构调整和升级,将更好地满足高多层、高频高速、封装载板基板等需求的增长。我们对未来充满信心。 5.我们留意到刘董事长没有在新一届董事会候选人名单里,请问出于什么考虑?另外,新一届董事会出现差额选举的情况,跟公司以往不一样? 答:感谢大家对本人的关心,本人从1990年进入公司至今已34年,因年龄原因,正常退休。新一届董事会董事候选人是经股东等相关方提名选出,候选人中有公司职业经理人和股东方代表,最终的董事人选还是由股东大会选举产生,希望大家积极参加股东大会。 6.请问如何看待这次的周期变化,如何展望行业的变化? 答:对于电子产业来说,2024年是挑战和机遇并存,需要我们在多变的市场中保持警醒,在复杂形势中破局而出。展望2024年,市场 需求应该会有所好转,但供过于求的基本格局短期内不会改变,就CCL行业而言,我们认为2024年将会是竞争格局开始出现分化的一年, 我们要运用我们的产能优势、品质稳定优势、系统管理优势进一步抢占市场,同时推进海外市场开拓和泰国工厂的建设,争取用较短时间形成国内、国外市场均衡发展的态势。 电子行业仍是技术进步最快、新产品层出不穷,市场创新最活跃的产业,也是技术迭代最快的行业,因此,能否保持高强度的技术投入,让公司的产品能够一直与市场的需求保持同步,是企业面临的最大挑战,也是致胜法宝。 AI技术今年会渗入各类电子产品中,比如今年被称为“AIPC的元