传媒行业：OpenAI推出GPT-4o，多款综艺和影视剧爆火

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2024年05月20日 行业研究报告 传媒（801760） OpenAI推出GPT-4o，多款综艺和影视剧爆火 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 许吟倩 投资咨询证书号 S0620521100004 电话 025-58519172 邮箱 yqxu@njzq.com.cn 市场行情回顾：本周申万传媒板块指数上涨0.08%，沪深300指数上涨0.29%，相对收益-0.21%，板块表现弱于大盘；涨幅前三的行业分别是房地产（12.45%）、建筑材料（5.48%）、建筑装饰（3.14%）。本周游戏板块下跌1.13%，广告营销板块上涨1.08%，数字媒体板块上涨4.41%，影视院线板块下跌2.03%；出版板块上涨0.01%，电视广播板块上涨0.02%。 OpenAI推出GPT-4o，多款综艺和影视剧爆火。OpenAI发布新的旗舰模型—GPT-4o，GPT-4o能够与用户进行多样化的语气交互，并精准捕捉到用户的情绪变化。与之前版本仅通过“语音转文字”来识别语音输入不同，GPT-4o能够实时处理语音输入并响应用户的情感和语气。GPT-4o的创新之处在于，它是OpenAI的首个整合文本、视觉和音频多模态输入与输出的模型。通过端到端地训练一个统一的新模型，实现了所有输入和输出的处理都由同一个神经网络完成。除了多模态输入输出，GPT-4o还具备更快的响应速度：能够在短至232毫秒内响应音频输入，平均响应时间为320毫秒，接近人类在对话中的响应时间。剧集《庆余年第二季》5月16日开播之后，打破多项平台热度纪录。开播首日腾讯视频站内热度值突破32906，创平台首个开播日进入热门俱乐部纪录。同时，该剧在CCTV-8收视表现亮眼，开播首日酷云实时收视率峰值破2.2%，居同时段全频道电视收视率第一。首期 《歌手2024》湖南卫视收视率0.44%，份额1.84%，以领先次席40%的优势排名省级卫视第一；上线不到24小时，节目累计播放量已破亿。 投资建议：建议调整关注三条投资主线：一是关注拥有丰富的游戏储备且具备游戏版号，良好流水表现的龙头游戏公司，建议关注三七互娱、恺英网络、神州泰岳、吉比特；二是关注一季报、年报披露期各板块业绩优异、估值合理个股，建议关注：芒果超媒。三是关注Sora、Suno等AI技术发展动态，尤其是国产应用落地建议关注：盛天网络、光线传媒、横店影视、华策影视。 风险提示：AI应用落地不及预期；行业政策趋严超预期；游戏版号发放不及预期；票房不及预期。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、行业数据跟踪.-2- 三、本周观点.-6- 四、风险提示.-6- 一、本周行情回顾 本周申万传媒板块指数上涨0.08%，沪深300指数上涨0.29%，相对收益-0.21%，板块表现弱于大盘；涨幅前三的行业分别是房地产（12.45%）、建筑材料 （5.48%）、建筑装饰（3.14%）。 本周游戏板块下跌1.13%，广告营销板块上涨1.08%，数字媒体板块上涨 4.41%，影视院线板块下跌2.03%；出版板块上涨0.01%，电视广播板块上涨0.02%。 表：公司涨跌幅 涨幅前十（%） 跌幅前十（%） 002264.SZ 新华都 27.79% 002712.SZ 思美传媒 -13.93% 300295.SZ 三六五网 23.61% 001330.SZ 博纳影业 -11.17% 300413.SZ 芒果超媒 16.53% 002354.SZ 天娱数科 -11.03% 600715.SH *ST文投 15.63% 301299.SZ 卓创资讯 -9.60% 300043.SZ 星辉娱乐 15.54% 002602.SZ 世纪华通 -8.44% 300459.SZ 汤姆猫 13.23% 300770.SZ 新美股份 -7.49% 002425.SZ 凯撒文化 12.28% 601900.SH 南方传媒 -7.00% 601921.SH 浙版传媒 7.29% 300280.SZ 紫天科技 -6.74% 300148.SZ 天舟文化 6.64% 300785.SZ 值得买 -6.62% 300027.SZ 华谊兄弟 4.08% 002343.SZ 慈文传媒 -6.46% 资料来源：同花顺、南京证券研究所 二、行业数据跟踪 2.1行业新闻 2.1.1互联网和游戏行业新闻 5月13日消息，网易游戏官宣，2024网易游戏520发布会定档5月20日19:30，将带来10+新游的爆料信息。从官方宣传图可以看到，《燕云十六声》《漫威终极逆转》《永劫无间》手游等热门大IP内容在列。其中武侠游戏《燕云十六声》将于5月31日开启仲吕测试，正式定档7月26日。 就在昨天举办的腾讯WeGame游戏之夜上，《黑神话：悟空》游戏官方宣布了该游戏简体中文PC标准版售价为268元。在这款游戏刚发布不久的时候，不少用户就预测了该游戏的价格，区间为258~298之间，看来官方也没有让用户们失望，大部 分用户表示268这个价格特别合理，出来后必买，并且该游戏如果不满意的话可以退款，游戏内没有任何内购项目，支持云存档。 2.1.2影视动漫文娱行业新闻 5月17日晚，《歌手2024》首轮揭榜赛在湖南卫视、芒果tv双平台现场直播，揭榜歌手杭盖乐队、yellow黄宣迎风而上，向七位首发歌手发出正式挑战。由于杭盖乐队、黄宣均揭榜成功，二手玫瑰、杨丞琳遗憾被淘汰。同时，节目组官宣，全球流行音乐的顶尖歌手亚当·兰伯特将在下期节目中向在线歌手发起袭榜挑战。音乐竞演综艺《歌手2024》已在全网拿下1352个热搜，节目播出后首个交易日，芒果超媒股价收报25.13元/股，涨幅达11.69%，成交量创上市以来新高。 剧集《庆余年第二季》5月16日开播之后，打破多项平台热度纪录。开播首日腾讯视频站内热度值突破32906，创平台首个开播日进入热门俱乐部纪录。同时，该剧在CCTV-8收视表现亮眼，开播首日酷云实时收视率峰值破2.2%，居同时段全频道电视收视率第一。 2.1.3人工智能和元宇宙新闻 OpenAI首席技术官米拉·穆拉提向观众介绍了这次春季大更新，其中包括桌面版本的ChatGPT，更新的用户界面，以及最重要的，新的旗舰模型—GPT-4o。更值得关注的是，GPT-4o能够与用户进行多样化的语气交互，并精准捕捉到用户的情绪变化，这是一大进步。与之前版本仅通过“语音转文字（voice-to-text）”来识别语音输入不同，GPT-4o能够实时处理语音输入并响应用户的情感和语气。GPT-4o的创新之处在于，它是OpenAI的首个整合文本、视觉和音频多模态输入与输出的模型。通过端到端地训练一个统一的新模型，实现了所有输入和输出的处理都由同一个神经网络完成。除了多模态输入输出，GPT-4o还具备更快的响应速度：能够在短至 232毫秒内响应音频输入，平均响应时间为320毫秒，接近人类在对话中的响应时间。 5月15日，字节跳动豆包大模型在火山引擎原动力大会上正式发布。火山引擎是字节跳动旗下云服务平台，据火山引擎总裁谭待介绍，经过一年时间的迭代和市场验证，豆包大模型正成为国内使用量最大、应用场景最丰富的大模型之一，目前日均处理1200亿Tokens文本，生成3000万张图片。字节跳动基于豆包大模型打造 了AI对话助手“豆包”、AI应用开发平台“扣子”、互动娱乐应用“猫箱”，以及星绘、即梦等AI创作工具，并把大模型接入抖音、番茄小说、飞书、巨量引擎等50余个业务。 5月17日，腾讯云公布了一系列生成式AI研发、产品进展。腾讯混元大模型全面升级，最高拓展至万亿参数规模，总体性能相比上一代提升50%。同时在多模态能力方面，腾讯云开源中文原生DiT架构文生图模型，混元支持单图可30s生成3D模型，视频生成时长达到16s。基于自研混元大模型底座，腾讯云打造大模型时代原生工具链，发布三大AI引擎工具：大模型知识引擎、图像创作引擎以及视频创作引擎。此外，腾讯云还推出一站式AI智能体创作与分发开放平台——腾讯元器，用户可以在平台上创建专属AI智能体，并发布到QQ、微信等腾讯生态上。 2.2公司公告 【三七互娱】发布2024年第一季度权益分派实施公告。按分配比例不变的方式，以分红派息股权登记日实际发行在外的总股本剔除上市公司回购专用证券账户的股份为基数，向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税）；本次分配不派送红股，不以资本公积转增股本。 【浙数文化】发布2023年年度权益分派实施公告。本次利润分配以方案实施前的公 司总股本1,265,730,523股为基数，每股派发现金红利0.13元（含税），共计派发 现金红利164,544,967.99元。 2.3一级市场投资动态 根据IT桔子数据，本周（5月13日-5月19日）共6项PE/VC，根据行业分类，分别为游戏3项，元宇宙2项，VR/AR1项，人工智能3项；以投资轮次分类， 种子轮2项，战略投资4项。表：一级市场投资动态 时间 公司名称 公司类型 子行业 轮次 融资额 投资方 ForsVC 05.13 OisoiStudio 游戏 游戏开发商 战略投资 45万欧元 EmmanuelDewitteThomas AnimocaBrands 05.14 BabyShark 元宇宙 元宇宙游戏 种子轮 未透露 Planetarium Universe X+NotchVentures 05.14 SteelCityInteractive 游戏游戏开发商战略投资1500万英镑 NeulerGMVenturesCreditcoin Comma3VenturesSuiFoundationCREDITSCEND NovatorPartnersLongdonVenturePartners SequoiaCapital红杉 05.15武道觉醒元宇宙元宇宙游戏种子轮300万美元 Crossthe ForesightVenturesDWeb3Capital 05.15 Ages 游戏游戏开发商战略投资350万美元AnimocaBrands 05.16理湃光晶VR/ARVR/AR硬件设备战略投资未透露比依股份 资料来源：IT桔子、南京证券研究所 2.4行业估值水平 传媒行业当前PE-TTM为23.25，近五年行业PE（TTM）历史中位数为25.44，行业PE（TTM）当前百分位为34.35%。 图：近5年行业PE情况 数据来源：同花顺，南京证券研究所 2.5电影市场 根据灯塔专业版数据显示，2024年5月13日到2024年5月19日，全国票房累计3.99亿元，环比下滑16.88%。本周，由王千源、王景春主演的犯罪剧情片《彷徨之刃》上映。《末路狂花钱》单周票房0.85亿元，位列第一；《九龙城寨之围城》单 周票房0.79亿元，位列第二；《猩球崛起：新世界》单周票房0.66亿元，位列第 三；《彷徨之刃》单周票房0.41亿元，位列第四；《维和防暴队》单周票房0.25亿元，位列第五。 图：全国电影票房当周值 数据来源：同花顺，南京证券研究所 三、本周观点 OpenAI发布新的旗舰模型—GPT-4o，GPT-4o能够与用户进行多样化的语气交互，并精准捕捉到用户的情绪变化。与之前版本仅通过“语音转文字”来识别语音输入不同，GPT-4o能够实时处理语音输入并响应用户的情感和语气。GPT-4o的创新之处在于，它是OpenAI的首个整合文本、视觉和音频多模态输入与输出的模型。通过端到端地训练一个统一的新模型，实现了所有输入和输出的处理都由同一个神经网络完成。除了多模态输入输出，GPT-4o还具备更快的响