动力煤周报：迎峰度夏，下游需求或逐步释放

动力煤周报 迎峰度夏，下游需求或逐步释放 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488 联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 数据来源:Wind、Mystee2l0、2富4/宝5/资19讯 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 坑口市场仍有需求，产地冶金化工等终端备货需求不错，但下游对 动力煤观点 高价接受程度降低，成交相对僵持。受到安监影响，产量供应偏紧-- 产地报价坚挺。港口调入量逐步回升，目前北港库存适中，广州港受到进口煤影响，库存仍在高位徘徊。迎峰度夏来临，需求或再度释放，电厂日耗也将逐步走高，预计后市需求会逐步释放，煤价或再度回升。 现货：截至5月17日榆林5800大卡指数739元，周环比上涨9元；鄂尔多斯5500大卡指数661元，周环比上涨9元；大同5500大卡指数720元，周环比持平。港口CCI5500报价857元，周环比持平，CCI5000报价761元，周环比持平。CCI进口4700指数报87美元，周环比上涨0.5美元，CCI进口3800指数报69美元，周环比上涨0.5美元。上周煤价小幅调整，部分煤矿价格小幅下跌10-20元，港口市场平稳，贸易商观望较多。进口煤市场平稳运行，进口煤外盘报价高位坚挺。 供给：截至5月17日，“三西”地区煤矿产量1173万吨，周环比增加3万吨，其中山西地区产量280万吨，周环比下降1万吨，陕西地区产量362万吨，周环比增加9万吨，内蒙产量532万吨，周环比下降5万吨。内蒙地区环保检查影响，部分露天煤矿生产受限，产量下降，但是其余地区部分煤矿倒工作面结束，近期产量恢复。整体看产量环比小幅回升，但仍在低位。 上游库存：截至5月17日，汾渭大样本煤矿库存304万吨，周环比下降0.5万吨。山西地区库存85.6万吨，周环比下降0.9万吨。陕西库存74.9万吨，周环比增加1.2万吨。内蒙古库存143.5万吨，周环比下降0.5万吨。煤矿去库放缓，下游多观望为主。 港口和终端库存：截至5月17日，北方五港库存周环比增加24.7万吨至1514.6万吨。江内六港煤炭库存688万吨，周环比增加37万吨，广州港煤炭库存301万吨，周环比增加2万吨。北港库存适中，广州港库存高位徘徊，进口煤北上使得江内库存加速上行。截至5月16日，沿海八省日耗170.6万吨，周环比增加2.4万吨，库存 3497.2万吨，周环比增加33万吨，平均可用天20.5天，周环比下降0.1天。内陆十七省日耗303.8万吨，周环比增加14.2万吨，库存8203.7万吨，周环比增加198万吨，可用天数27天，周环比下降0.6天。全国天气逐渐升温，后市电厂需求将逐步释放。 观点：坑口市场仍有需求，产地冶金化工等终端备货需求不错，但下游对高价接受程度降低，成交相对僵持。受到安监影响，产量供应偏紧，产地报价坚挺。港口调入量逐步回升，目前北港库存适中，广州港受到进口煤影响，库存仍在高位徘徊。迎峰度夏来临，需求或再度释放，电厂日耗也将逐步走高，预计后市需求会逐 步释放，煤价或再度回升。 截至5月17日，“三西”地区煤矿产量1173万吨，周环比增加3万吨，其中山西地区产量280万吨，周环比下降1万吨，陕西地区产量362万吨，周环比增加9万吨，内蒙产量532万吨，周环比下降5万吨。内蒙地区环保检查影响，部分露天煤矿生产受限，产量下降，但是其余地区部分煤矿倒工作面结束，近期产量恢复。整体看产量环比小幅回升，但仍在低位。 统计局原煤产量1-4月同比-3.5%（万吨） 46000 41000 36000 31000 26000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 20202021202220232024 大样本汾渭“三西”地区煤矿产量（万吨） 1250 1200 1150 1100 1050 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 20232024月月月 600 580 560 540 520 500 480 460 440 大样本汾渭内蒙地区煤矿产量（万吨） 350 340 330 320 310 300 290 280 270 大样本汾渭山西地区煤矿产量（万吨）大样本汾渭陕西地区煤矿产量（万吨） 400 350 300 250 200 20232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 月 20232024 1112 月月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 20232024 1112 月月 外矿报价坚挺，国内终端接受程度不高，进口商投标价格平稳，高价流标较多。印尼（CV3800）华南投标到岸价560-576元，（CV4500）到岸价669元。 供给总结：国内产量仍在低位徘徊，内蒙环保检查有一定影响，山西仍未有复产。进口市场维持平稳，5月进口量或维持高位。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 22/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/02 煤炭累计进口量进口增速 120 5400 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 100 80 60 40 20 0 -20 -40 截至5月17日，北方五港铁路调入量为148万吨，周环比增加4万吨。截至5月15日，大秦线发运量（7日平均）为106.6万吨，周环比下降5万吨。 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港铁路调入量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（7日平均，万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 180 160 140 120 100 80 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 截至5月10日，秦皇岛港口发运量为361万吨，周环比减少15万吨。截至5月11日，北方四港锚定船舶数92船，周环比增加22船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 250 北方四港锚定船舶数量（船） 100 秦皇岛港货船比 20080 15060 10040 5020 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 截至5月17日，秦皇岛运至上海的海运费指数为22.9，周环比上涨1.2，秦皇岛运至广州的海运费指数为38，周环比上涨1.3。非电行业用煤或将随着各项政策的落实有所提振，而进口煤价格的坚挺，同样利好内贸煤需求的增加，运力需求继续释放。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 8090 7080 6070 5060 4050 3040 2030 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 截至5月17日，澳洲海波因特发往舟山运费为15.86美元，周环比下降0.2美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为16.28美元，周环比下降1.5美金；印尼萨马林达发往广州运费为9.34美元，周环比下降0.2美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为12.37美元，周环比下降0.2美金。 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 澳大利亚海波因特-舟山 澳大利亚纽卡斯尔-舟山 澳洲至国内运费(美元/吨) 印尼至国内运费(美元/吨) 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 截至5月18日，三峡水电站入库流量为11000立方米/秒，周环比下降500立方米/秒，出库流量14200立方米/秒，周环比增加800立方米/秒。近期三峡水库出库流量增加或与季节性的减淤调度有关。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 四川十八市降雨情况(MA7) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 160 140 120 100 80 60 40 20 0 云南十一市县降雨情况(MA7) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 100 80 60 40 20 0 贵州五市降雨情况(MA7) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 湖北十四市降雨情况(MA7) 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1-4月，全社会用电量累计30772亿千瓦时，同比增长9%。其中，4月份，全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。 分品种看，4月份火电同比增长1.3%，增速比3月份加快0.8个百分点；规上工业水电增长21.0%，增速比3月份加快17.9个百分点；规上工业核电增长5.9%，3月份为下降4.8%；规上工业风电下降8.4%，3月份为增长16.8%；规上工业太阳能发电增长21.4%，增速比3月份加快5.6个百分点。 火电发电量（亿千瓦时） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 水电发电量（亿千瓦时） 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 250 200 150 100 沿海八省日耗（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 月 1112 月月 4000 3500 3000 2500 2000 沿海8省库存（万吨） 沿海8省可用天数 30 25 20 15 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 1112 月月 450 400 350 3