苹果期货周报：下游加工需求增长，偏差货源止跌企稳
苹果期货周报 国元期货研究咨询部2024年5月20日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 下游加工需求增长偏差货源止跌企稳 【策略观点】 偏差货源依旧面临较大出货压力，随着价格走弱，果汁、果脯等下游加工需求增量，走货情况有所好转，价格止跌企稳。新季坐果情况良好，市场对新季有增产预期，不过远月合约长期下跌后，预期已有所兑现，下方空间有限，上方也尚存压力，短期震荡为主。中期来看，库存结构中好货占比偏少，价格始终维持平稳，待偏差货源清库结束后，将对价格形成有力支撑，可以尝试布局中期多单。建议区间7400-9000元/吨。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1下游加工需求增加价格止跌3 2.2偏差货源走货速度加快4 2.3出口良好对苹果整体支撑有限5 2.4夏季水果陆续上市苹果被替代压力逐步加大6 三、行情总结7 一、行情回顾 图表1苹果主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 基本面整体依旧偏弱，不过价格持续低迷后，下游加工需求增量，加之新季增产预期兑现，价格止跌企稳。上周苹果主力2410合约最高价7581元/吨，最低价7385元/吨，收盘价 7536元/吨，涨幅1.58%。 二、苹果基本面分析 2.1下游加工需求增加价格止跌 截止5月17日,洛川70#半商品均价3.6元/斤，价格与上周环比持平。栖霞80#一二级 均价2.8元/斤，价格与上周环比持平。据果品流通协会统计，截止2024年5月17日，全国 富士批发均价8.29元/公斤，较上周同期上涨0.05元/公斤。截止5月17日，广东主要苹果 批发市场日均到货22.5车。生鲜消费变化不大，好货价格相对平稳，差货走货缓慢，不过下游加工对偏差货源需求增量，价格止跌回暖。 图表2近5年苹果批发均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表3洛川纸袋70#半商品均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表4栖霞纸袋80#一二级均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表5广东主要市场到货量 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.2偏差货源走货速度加快 据卓创资讯统计，截止5月16日，全国冷库库存量为298.17万吨，单周出库38.3万吨。其中山东地区冷库库容比为28.97%，库容比下降2.63%。陕西冷库库容比为19.79%，单 周下降3.16%。剩余库存不多，偏差货源占比较大，好货按需出货，供给量不大，价格稳定。偏差货源价格持续走弱后，果汁、果脯等下游加工需求增加，不过加工所需苹果多为低价货源，出货量增长，价格止跌，维持低位运行。 （万吨） 图表6近几年苹果入库量 数据来源：卓创资讯、国元期货 （万吨） 图表7近5年去库情况 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.3出口良好对苹果整体支撑有限 据海关总署数据显示，24年3月，我国苹果出口量为9.44万吨，环比增长同比上涨75.13%，同比增长32.4%，3月出口环比同比双双大增，主要是2月春节假期对发货有影响，而鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季，加之适合出口的货源价格进一步下滑且供应充足，外贸价格优势提升。不过我国每年出口量占总产能的比例在2-3%左右，主要消费依靠内需，在内需低迷的大背景下，外贸向好对苹果支撑力度有限。 （万吨） 图表8近10年苹果进出口量 数据来源：海关总署、国元期货 图表9苹果全年出口量变化 数据来源：海关总署、国元期货 2.4夏季水果陆续上市苹果被替代压力逐步加大 截止5月17日，西瓜均价5.43元/公斤，较上周下降0.16元/公斤。初夏后，时令水果陆续上市，随着居民生活水平提高，夏季水果品种日趋丰富，势必稀释单品消费。目前夏季水果还未上量，不过供给呈增长态势，对苹果消费形成替代压力。 图表10水果价格走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 三、行情总结 偏差货源低价运行，下游加工需求增量，走货情况好转。偏差货源依旧面对较大出库压力，价格上行空间不大，以低价走量为主。新季存在增产预期，基本面整体仍显弱势。随着现货止跌企稳，远月增产预期有所兑现，下方空间有限。并且库存好货占比较少，对后期果价格形成支撑，尝试布局中期多单，建议区间7400-9000元/吨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即 磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221
