德国金属行业 ： 负面前景 ， 但令人惊讶的是积极的支付行为

COFACE经济出版 焦点 2023年11月 ChristianevonBerg, 奥地利经济学家BeNeLux, 德国和瑞士总部位于德国美因茨 德国金属行业：负面前景，但令人惊讶的是积极的支付行为 执行摘要 德国金属行业的形势从来都不是一帆风顺的，但自2000年代和中国国家支持的金属产品竞争的出现以来，它变得更具挑战性。通过提供更便宜的产品，这种竞争已经超越了欧洲公司。改变工业格局的另一个重要因素是德国向绿色技术的工业转型，特别是在汽车行业。电动汽车的变化导致了德国工业的衰退 ，包括金属行业。自2018年中期以来，制造业产量下降，几乎没有例外。除了这些挑战之外，在大流行后的复苏和俄罗斯入侵乌克兰之后，能源价格的飙升提高了生产成本。由于金属公司无法将成本增加完全转嫁给客户，因此最近几个季度的利润似乎有所下降。 尽管面临挑战，但根据我们的年度德国支付调查的结果，多年来金属行业的支付行为有所改善。虽然支付条款是金属行业的标准做法，但它们从2019年的 44天明显缩短到2023年的31天。在2023年的调查中，77％的金属行业受访者表示他们经历了付款延迟。虽然这标志着与大流行年份相比有所增加，但许多公司认为它们是司空见惯的。大约三分之一的参与者表示，延迟支付账单是正常做法。此外，与德国其他行业相比，金属行业的平均付款延迟（约25天）相对较短。 我们的支付调查还强调，尽管德国金属行业的经济前景仍然比德国平均水平更为悲观，但随着时间的推移，它已经有所改善。一个潜在的解释是，金属行业似乎比其他行业更早适应了不断变化的经济环境：13.6%的参与者在2023年已经制定了去风险战略，旨在减少对单一供应商、客户或资金来源的依赖。出口目的地，包括俄罗斯——甚至在乌克兰战争之前——和中国，已经变得不那么有吸引力了。此外，该部门以破产的形式进行了调整。破产的主要增长发生在2020年。此后，它们一直保持相对较低，并且与前一年相比，在2023年停滞不前。 所有其他集团经济出版物均可用于： http://www.coface.com/Economic-Studies 02COFACE经济出版焦点 德国金属行业：负面展望，但惊人的正面支付行为 金属部门的经济发展 生产环境-在国际工业政治的前沿之间 除了这些周期性因素，国内外工业政治也对该行业的前景产 生了重大影响。 2001年12月，中国加入世界贸易组织，仅仅4年后，中国就成为钢铁净出口国。来自中国的供应永久地改变了全球市场。这一发展背后的主要驱动因素是一些长期政治战略，旨在使中国自给自足或在金属和机械等关键工业领域成为全球领导者。为了实现这些目标，中国当局一直在大力支持其国内产业。1及其矿石供应2。能源价格由国家控制并人为地保持在较低水平，尤其是对于战略和国家冠军。市场由有限数量的大型国有企业主导，这些企业获得大量补贴。经合组织的一项研究3以铝业为例， 说明了这些补贴在国际比较中的程度(图表1)。在钢铁行业，能源补贴在2000年至2007年之间增加了157亿美元，即3, 800％4多年来，这些补贴导致全球市场产能严重过剩和供过于求，对工业金属，特别是钢铁和铝的价格构成压力。 对德国金属行业的另一个重大打击来自美国前总统唐纳德特朗普对钢铁和铝的232条款关税。它们来自美国政府的一项调查，该调查得出的结论是，金属进口对国内金属公司构成威胁，从而危及国家安全利益。作为回应，唐纳德·特朗普于2018年3月宣布对钢铁进口征收25％的关税，对从欧盟 进口的铝征收10％的关税，该关税于同年6月生效。2021 年10月，他们被拜登总统停职。 大西洋，这一份额在2021年减半至2.6％铝关税的影响很难衡量，因为当时美国对铝的需求特别强劲，导致2018年至2021年间美国从欧盟进口的铝增加了7％。 此外，德国金属行业也感受到了欧盟关于二氧化碳排放的更严格法规的影响。2017年，欧盟引入了新的WLTP5测试分析汽车行业的CO2排放和燃料消耗，该测试于2018年9月在德国生效。由于测试比以前的程序严格得多，并且德国的汽车税取决于每公里的二氧化碳排放量，因此购买德国汽车的成本急剧增加。在2017年至2019年期间，汽车产量下降 了98.2万辆，至每年460万辆。由于金属行业是汽车行业的主要投入行业(I。Procedres.钢铁和铝），该行业的低迷也影响了金属产量。WLTP并不是伴随欧洲工业向绿色技术过渡的唯一措施。2021年，欧盟引入了二氧化碳排放证书贸易，这也影响了能源密集型金属行业，因为它使金属产品更加昂贵，因此竞争力下降。 在与大流行相关的中断之后，产量继续下降趋势 金属行业的工业生产反映了汽车行业的低迷。即使不包括 2020年与锁定相关的低迷和复苏，金属产品的生产自2018年以来一直呈明显的线性下降趋势(图表2)这种下降趋势也影响了产能利用率。对于基本金属和金属制造，产能利用率在2023年第三季度低于15年平均水平，并在2023年第四季度保持在该水平。这是自2020年COVID-19封锁以来，利用率首次低于长期平均水平。不幸的是，与去年同期相比， 2023年夏季该行业的新订单仍在减少，而且最近几个月下降趋势的速度有所缓解。 图表2-德国金属部门的工业生产（指数：2015=100） 取而代之的是关税配额，它取消了对 基本金属的制造 制造金属制品，机械和设备除外 美国钢铁和铝进口量有限115 欧盟。尽管如此，在2018年至2021年之间，美国钢铁的数量110 来自欧盟的进口下降了40%。德国受到影响105 钢适铁度的生发产展留。在欧75盟％，至但80美％国的是德最国多人19050 欧盟以外的重要出口目的地。While90 2017年，德国所有钢铁出口的5.6%the85 80 图表1-国家对铝的补贴部门75 在国际比较 （2013-2017年期间百万美元）70 65 62,882 资料来源：Destatis，Coface 金属部门的名义营业额并不总是跟随生产 虽然产量下降对一个行业来说总是一个不好的信号，但这 并不一定意味着该行业的销售额正在下降。产品范围的调整也可能导致变化。例如，切换到数量较少的高质量产品可以保持名义销售额的稳定或增加销售额，即使产量较低。 3,392 851222189145144277 GCC：海湾合作委员会；其他国家=新西兰，俄罗斯，西班牙，美国来源：经合组织，科法斯 1-Matthes,Jürgen2021:WettbewerbsverzerrungendurchChina,IW-Report10/2021,https://www.iwkoeln.de/fileadmin/user_upload/Studien/Report/PDF/2021/IW-Report-2021_ 2-2005年至2019年间，通过199项股权投资和74项运营合同，中国在采矿/金属行业的外国直接投资达到1820亿美元（占中国外国直接投资的9％）。3-OECD2019：衡量国际市场的扭曲，铝价值链，巴黎，https://one.oecd.org/document/TAD/TC(2018)5/FINAL/En/pdf 4-Ambaw，DessieTarko/Thangavelu，Shandre2021：工业补贴及其对贸易伙伴出口的影响：中国案例，阿德莱德大学国际贸易研究所， https://iit.adelaide.edu.au/ua/media/1440/wp03-industrial-supplies-and-their-impact-on-exports-of-trading-partners.pdf. 5-全球统一轻型车辆测试程序 COFACE经济出版焦点 德国金属行业:03 负面展望，但令人惊讶 正向支付行为 事实上，2021年和2022年行业名义营业额大幅增长，今年仍处于高位(图表3). 图表3-德国金属行业的名义营业额 （2015年平均值=100，季节性但非价格调整数据） 150 基本金属的制造 付款条件每年都会缩短 在每个付款关系开始时，都是一个问题，即公司是否为客 户提供了超过德国法定最低14天的付款期限。在过去的五年中，德国金属部门的这一比例发生了显着变化(图表4)它在2019年开始达到80.9%的水平，然后在大流行期间下降，当 时由于经济不确定性高，公司希望尽快兑现。从2022年开 始，条件更加宽松，份额升至2019年水平以上。这种转变的主要驱动力是仅在德国市场运营的公司，在我们的调查中 140 130 120 110 100 90 80 70 金属制品制造 ，这些公司平均占德国金属业务的62％。 多年来，提供付款条件的原因已经改变。在过去的五年中，金属行业的相对大多数公司回答说，这种做法是市场标准。然而，虽然在2019年和2020年，平均有40％的人说出了 这个答案，但在2021年至2023年之间，这一比例上升到了 64％。客户流动性紧张是2019年和2020年受访者关注的 三大问题，平均有19%的受访者表示。然而，在随后的几年中，尽管最近几个季度利率大幅上升和经济活动低迷，但这种担忧已经减弱，成为一个小问题(平均5%)。 资料来源：Destatis，Coface 除了产品范围的可能变化外，名义营业额增加的主要原因是转嫁到销售价格上的生产成本增加。在2020年COVID-19 封锁后全球经济需求复苏的推动下，天然气价格于2021年 春季开始上涨。在2021年3月至2022年9月期间，荷兰 TTF天然气价格基准的年增长率超过100％，达到了626％的铝峰价值上。涨德了国大的约金30属%工业是第三大工业天然气消费国，占总消20费19量年的和820％23，年仅1次1于月化，学仅品举（几个20例20子年。为25％）和造纸 （关键9％问题）是。德国金属公司 虽然金属行业的公司似乎在提供付款条件方面变得更加宽松，但在付款条件的平均持续时间上却出现了相反的趋势。虽然在2019年，绝大多数（82％）要求长达两个月的短期付款条件，仍然有16％的人有机会在两个 月后付款，但自(图表5). 图表4-按主要市场提供付款条件的德国金属行业公司的份额 国内国外合计国内/国外 100% 能够足够快地和足够地提高销售价格90% 近以年保来持稳，定铁的矿利石润价率格。一根直据在波动，但自2018年以来一直处 于金上属升和电趋子势雇，主在协2会018年中期至2023年11月之间上涨了约 7工5业％6，。铜该行（业+1的7毛％利）率和下其降他线圈金属也是如此。 从2017年的4.4%到2021年的3.5%7。在2007年至2016年之间 ， 平均毛利率为3.9%。2022年和 80% 70% 2023年，ifo研究所的一些初步调查给出了60% 金属和电子行业表示，它们在2022年的利润率非常低（在0％至2％之间；20％的受访者）甚至是负利润率（14％）。在2023年9月，这一份额有所增加：23％的受访公司预计今年的利润率较低，15％的公司正在为盈利亏损做准备。 50% 20192020202120222023 资料来源：科法斯公司付款调查 图表5-随着时间的推移，德国金属行业的假设付款条件11 德国的支付经验-金属版 金属公司及其主要客户的问题利润状况预计将影响支付行为 。科法斯发布了德国的公司支付调查，德国金属部门的参与份额最高9，产生足够的结果来分析德国金属部门随着时间的推移的支付行为。这不仅允许与其他部门进行比较10，而且还可以检查该行业内的支付趋势。 100% 80% 60% 40% 20% 0% 0到30days31至60天 61到90days91至120天 120天或上面未知平均 付款条件(天) 10% 46% 34 42% 2020 31 53% 2023 4% 42% 47% 2022 2% 48% 33 48% 2021 4% 46% 33 70 26% 2019 44 55% 11% 60 50 40 3