蓝帆医疗机构调研纪要

蓝帆医疗机构调研报告 调研日期:2024-05-21 蓝帆医疗成立于2002年，是医疗器械龙头企业，旗下拥有四大板块：心脑血管事业部、防护事业部、外科事业部、护理事业部。在20多个国家和地区拥有70家分子公司，在全球设立九大生产基地。产品覆盖全球130多个国家和地区，综合实力位居中国医疗器械企业前列。蓝帆医疗已在中国上海、德国、瑞士、新加坡等地区设立了研发平台，构建了全球24小时研发体系，拥有近千名研发技术人员，全球专利600余项。 2024-05-22 2024-05-21 业绩说明会 董事长刘文静,董事、总裁钟舒乔, 董事、心脑血管事业部总经理于苏华,独立董事乔贵涛,副总裁、首席财务官崔运涛,副总裁、董事会秘书、首席法务20官24黄-婕05-21 “看财经”平台(https://kcmui.xetsl.com/sl/4dRW3I) 参与公司2023年度网上业绩说明会的投资者-- 一、刘文静女士致辞 尊敬的各位来宾,下午好! 非常感谢各位百忙之中参加公司2023年度业绩说明会,我首先代表公司对大家的参会表示热烈的欢迎、衷心的感谢。蓝帆医疗的发展历程经历了两个10年,第一个10年(2003-2012年)专注聚焦在医用手套主业;第二个10年(2013-20 22年)坚定不移走转型升级之路;2023年开始,公司进入了发展的第三个10年,也开启了新质生产力发展阶段。因此,公司于202 3年5月24日在上海召开了业绩说明会,今天,在山东淄博召开2023年度业绩说明会。过去几年,国际国内形势极为错综复杂,公司也 走过了极不平凡的发展历程,经历了集采和相关事件的叠加冲击。公司直面困难,始终坚守长期主义,坚持走创新驱动高质量发展道路,坚定 不移修炼内功,提升核心竞争力,赢得了广大客户、全球合作伙伴的信赖和支持,当然,也离不开各位投资者的支持和厚爱!刚刚过去的2023年,挑战与收获并行,是蓝帆医疗意义非凡的一年,是厚积薄发、转折之年。 在业务层面:心脑血管和防护两大事业部都呈现出积极向好的发展趋势。 心脑血管事业部逐渐迈入收获期。公司标内支架协议量连年攀升,同时公司自始至终都致力于研发创新,推动技术和产品升级,几款标外创新产品都取得了亮眼的成绩,另外,公司积极实施开源节流措施,营收端与成本端齐发力,2023年度心脑血管事业部的营收和毛利率都迎 来了反转。2024年,伴随更多创新产品持续获批放量,业绩层面将迎来更有力的增长韧性。 防护事业部自2023年四季度陆续开展重大技改、降本增效等系列措施,从运行效果来看,2024年一季度业绩效果明显,毛利率显著 提升。随着全球丁腈手套的需求形势回暖、价格回升,以及技改和降本增效工作的持续深入铺开、推进,预计防护事业部将在二季度迎来业绩的显著改善。 在战略层面:2023是公司第三个“十年”计划的开局之年,公司从产业层面沿三条主线进行布局: 第一条主线,是构建全球科创总部基地平台:公司在上海搭建全球科创总部基地平台,成为面向未来集聚创新、人才、资金和国内外资源的载体、孵化器与加速器,为“蓝帆医疗+伙伴共生”生态圈的迭代发展形成有力支撑。科创总部基地作为上海重大工程项目,被解放日报定位为“能够为新质生产力代言”,这是对公司努力锻造制造基因及创新基因的肯定,更是对我们在医疗领域持续创新和卓越表现的认可。 第二条主线,是顺应“一带一路”和金砖国家战略:作为本土企业出海的标杆企业,公司通过两次跨国并购,成为研发全球化、临床全球化 、制造全球化、人才国际化的跨国企业。2023年开始,公司作为行业内头部的跨国品牌受到“一带一路”、金砖等国家的邀请对外输 出技术、品牌,接下来,我们将更深度顺应“一带一路”和金砖国家战略,为“一带一路”和金砖国家构建本土产业链赋能,携手中国品牌、产品、技术组团出海的生态圈发展新里程。 第三条主线,是积极融入国内国际大循环,顺应国家战略布局:一是依托山东大本营,顺应环渤海湾区一体化国家战略,传统产业持续升级改造沿链拓展;二是依托上海的全球科创总部基地,顺应长三角一体化发展战略,打造医疗科技产业高地与生态圈;三是依托北京医疗资源高地,构建京津冀协同发展新格局;四是依托公司在武汉的护理产业板块,顺应长江经济带和中部崛起发展机遇加码布局。 围绕上述战略蓝图,公司先后与潍坊临朐、廊坊等各级政府开展了战略合作,同时立足长远,把护理事业部总部迁址到了武汉。 除了在产业上沿三条战略主线开启布局,在资本层面,2023年也开启了蓝帆柏盛重组融资的战略新里程。在当前资本寒冬的经济环境形势下,蓝帆柏盛成功完成总额人民币9亿元的私募股权融资,公司成功引入战略投资者,是新形势下国企携手民企、产业嫁接资本的典范,是 国有资本与市场资本对蓝帆医疗的肯定和认可。这次融资为蓝帆柏盛的长远发展及资本规划提供了支持,也有利于心脑血管业务在资本市场的价值发现和重估。 为了增加公司的透明度和责任性,确保企业长期稳定发展,2023年公司发布了首份ESG报告,展示了蓝帆医疗在环境、社会和治理、创新等方面的优异表现,帮助公司与合作伙伴及投资者建立更紧密的联系,时刻督促我们积极履行社会责任,回馈社会,为人类的健康事业贡献更多的力量。 2024年作为公司第三个“十年”计划的第二年,公司将全面开启“中国品牌”的锻造,系统构建出蓝帆微笑曲线。我们将带着过去一年的积累与沉淀,迎接2024年转折后的突破与飞跃。 在此,我再次感谢大家对蓝帆医疗的支持和信任。谢谢大家! 二、崔运涛先生介绍公司2023年度及2024年第一季度业绩情况(一)2023年度业绩概况 2022年和2023年,健康防护业务处于行业的周期性低谷,心脑血管事业部也经历了冠脉支架国家集采后低谷,两大低谷叠加,公司表现不尽如人意。2023年度实现营业收入49.27亿元,同比增长0.54%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 -6.40亿元,亏损同比缩小2.68%。着眼于未来,公司持续投入研发,2023年公司研发投入3.87亿元。 心脑血管事业部经营业绩明显好转,2023年实现销售收入约10亿元,与同期相比增幅约30%;防护事业部受行业产能出清和产品价格处于低位等因素影响,2023年仍呈现经营亏损,但开工率逐季显著提升;护理事业部2023年累计盈利约3,000万元,相较于2022年同期实现约10%的增长。 (二)2024年第一季度业绩概况 历经两年的耕耘和前期的布局,2024年将是蓝帆医疗厚积薄发、采取的若干经营和战略措施逐步释放关键效果的转折之年,具有较强的业绩改善弹性。2024年第一季度,公司实现营业收入14.55亿元,同比增长32.96%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司 股东的净利润-1.24亿元,亏损同比减少26.51%。营收环比明显提升,亏损幅度同比明显收窄。 心脑血管事业部2024第一季度实现销售收入超过2.9亿元,较去年同期增长约10%。结合毛利率的上升,2024年一季度相比2023年一季度多贡献约2,100万元的毛利。防护事业部2024年一季度营收大幅增长,较去年同期增长近44%;防护事业部自2 023年四季度陆续实施了若干重大技改和降本项目,成效在2024年一季度开始显现,毛利率有所提升,亏损逐月收窄,较2023年一季度同比更是收窄约45%;护理事业部2024年第一季度累计收入近4,800万元,毛利率较去年同期提升约1.54%。 三、钟舒乔先生介绍公司防护事业部及护理事业部情况(一)防护事业部 1、整体经营概况 公司防护事业部2023年度处于磨底期,产品价格处于历史低位,全年波动幅度较小,但产销量方面出现了明显的变化。2023年一季度手套行业开工率普遍不足,主要系行业产能过剩,渠道库存尚未消化完毕所致。从2023年第二季度开始,手套行业需求有所回暖。2 023年7月,公司在行业中率先实现了满产全销,销量的反弹对企业运营成本的摊薄起到了较大的帮助作用。公司坚决贯彻满产全销策略 ,PVC手套和丁腈手套市场占有率及行业开工率均位居全球前列。 根据中国海关出口数据显示:公司一次性PVC手套2023年度出口市场份额上涨至近23%,2024年一季度出口市场份额上涨至近24%;丁腈手套2023年度出口市场份额超20%,2024年一季度出口市场份额超21%。 2、市场空间预测 根据弗若斯特沙利文的报告,全球PVC手套产能约90%在中国,丁腈手套则是目前中国企业向全球出货量增速最快的手套类别,整体出货量几乎与PVC手套并列,过去五年年均增速约18%,2021年时全球丁腈手套的规模达到了1,350亿双以上,预计2022—2025 年丁腈手套仍有望维持最高在12%左右的市场增长率,高出其他类别。 3、行业发展演变 根据弗若斯特沙利文的报告,2019年以前,西方等发达国家因医疗行业从业人员的使用习惯和法律法规要求,是全球一次性手套的主要消费市场。2020年起全球对一次性手套的需求激增,全行业急剧扩充产能导致产能过剩,中国的丁腈手套产能急剧增加,扩产幅度远大于马来西亚厂商。根据公开资料,2020年中国一次性手套出口份额约为15%,到2021年中国一次性手套出口份额已提升至约20 %。 过往,东南亚地区借助原材料丰富,先发优势明显,在全球橡胶、丁腈手套的市场份额领先。随着中国丁腈手套上游产业链的配套完善,产品价格逐渐具有国际竞争优势,在世界丁腈手套的竞争格局中发挥逐步重要的作用。 4、关税政策解读 2021年12月1日美国恢复了对原产自中国的一次性丁腈手套的关税加征,一次性医疗级丁腈手套加征7.5%关税、一次性工业级丁腈手套加征25%关税。根据最新的美国关税政策,拟于2026年对橡胶医用和外科手套的关税税率从目前的7.5%提高到25%,具 体加征关税计划和落地时间暂不明确。 对公司的影响:(1)公司在美国的业务目前依然稳步开展,两个主打产品正在疫情后的市场中逐步恢复,展现出良好的发展势头。就目前而言,美国拟对医疗产品加关税的政策调整对我们的业务并未产生直接影响。(2)中国企业出口至美国的丁腈手套数量占出口全球丁腈手套总量的35%左右,公司自身出口至美国的丁腈手套数量则仅占公司出口全球丁腈手套总量的约25%,对美国市场依赖程度较低;PVC手 套出口目前不受关税影响。(3)为了应对未来可能的市场变化,公司已经提前数年进行了预判,并积极调整了经营策略,开拓美国之外的市 场,在非美市场的开发和运作上已经取得了卓越的表现,公司出口至非美市场的丁腈手套占比高于行业平均水平。(4)公司之前已在越南合作布局了一个PVC生产基地,其他国家的项目机会过去几年也一直在持续跟踪和考察中。我们有足够的时间和资源,以自建或合作的方式在海外布局丁腈手套产能,以更好地适应和应对国际市场的变化和挑战。(5)该政策预计在2026年执行,目前尚有两年的时间,因此其具 体实施和影响还存在一定的不确定性。我们坚信,通过灵活的战略调整和持续的市场开拓,我们能够有效应对关税调整带来的影响,实现公司的长期稳定发展。 5、业务展望 自2022年起,防护事业部坚持“抓满产、补短板、布长远”的发展思路,开展各项经营工作。通过持续不断的自主研发,在自动化、智能化、信息化和效率提升方面不断实现突破。 (1)自动化和智能化方面:持续安装在线检测设备,投用新型装盒机、装箱码垛设备,实现全流程的自动化和物联网管理;管理人员可以通过智慧管控平台及时掌握厂区的生产、销售、运营和设备维护数据。 (2)信息化方面:通过实施设备信息录入、工艺视频监控,对传感器进行模拟训练,实现远程验厂可视化。 (3)效率提升和精益化成本生产:公司自2023年四季度陆续启动了若干重大技改和降本增效项目,总投资过亿元,目标是针对现有的PVC手套和丁腈手套产线进行深度技术改造,通过进一步提升车速和效率来实现生产成本的下降和经营效益的提升,并系统性地加强了丁腈产线的工艺优化工作。 随着全球丁腈手套的需求形势回暖、价格回升,以及技改和降本增效工作的持续