国元证券晨会纪要

2024年5月22日星期三 【交易观点】 台积电(TSM.N)：2nm产能或已被苹果提前锁定，关注2nm生产节点营收贡献 事件：据《经济日报》报道，苹果运营官JeffWilliams已访问中国台湾，以确保台积电即将推出的2nm芯片的供应。IT之家5月21日消息，苹果公司首席运营官杰夫・威廉姆斯（JeffWilliams）昨日(5月20日)访问台积电，最新消息称双方举办了一场“秘密会议”，苹果将包圆台积电所有初期2nm工艺产能。 我们的观点：苹果与台积电深度合作，持续拉动营收增长。台积电是苹果公司处理器的独家芯片制造商，通过A17Pro芯片，苹果包下台积电3nm首批产能。据行业预测，2023年苹果给台积电创造了175.2亿美元营收。此次苹果看好2nm产能大概率是受生成式人工智能持续发展的影响，为自研AI芯片（大概率应用于iphone17手机）提前锁定产能。台积电也为2nm量产做足了准备。台积电魏哲家于2024年4月表示，2nm芯片预计将于2025年量产。另据中国台湾媒体的消息，台积电已经有两座2nm工厂，其中一家进度较快会率先量产。我们分析，伴随着AI技术的进步、AIPC和AI手机等终端需求兴起、以及小芯片（Chiplet）芯片整合方式的推广，市场对先进制程芯片的需求还会进一步扩大，叠加先进制程芯片所带来的的高ASP，台积电 的营收前景看好，建议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【债券快讯】 弘阳地产：预计将无法支付REDSUN7.305/21/24应付本金及利息，将触发违 证约事件 近日，弘阳地产发布公告，兹涉及REDSUN7.305/21/24（ISIN： 券 XS2328508846/232850884），根据2024年5月票据的条款，2024年5月票据的所有未偿本 研 究 金连同其应计和未付利息(统称“应付金额”)将于2024年5月21日到期并应付。根据公告，应付 金额预计不会在到期日支付。到期时未能支付该等款项将构成2024年5月票据以及其他美元票 报据的违约事件。另外，由于2024年5月债券将于2024年5月21日到期，到期后将从港交所 告退市。 1 请务必阅读免责条款 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至5月21日，恒生指数下跌2.12%，报收19220.62点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-2.2%、-2.05%和-2.77%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-1.44%和-3.74%。从行业来看，所有行业都出现下跌：其中电讯业和能源业表现相对较好，涨跌幅分别为-0.25%和-0.87%；医疗保健业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-3.99%和-4.21%。内地股市方面，截至5月21日，上证指数收盘价为3157.97点，下跌0.42%；深证综指收盘价为1780.5点，下跌0.75%。陆港股通方面，截至5月21日，当日沪股通北上资金净流量为3.35亿元，深股通北上资金净流量为-23.02亿 元，共计陆股通资金净流入-19.67亿元；当日沪市港股通南下资金净流入7.12亿元，深市港股通南下净流入为-2.86亿元，共计港股通资金净流入4.26亿元。 美国三大股指集体收涨：截至5月21日，道琼斯工业指数报收39872.99点，较前一个交易日上涨0.17%；标普500指数报收5321.41点，较前一个交易日上涨0.25%；纳斯达克指数报收16832.62点，较前一个交易日上涨0.22%。此外，费城半导体指数报收5074.4点，较前一个交 易日下跌0.31%。欧洲股市方面：截至5月21日，英国富时100指数报收8416.45点，较前一个交易日下跌0.09%；法国CAC40指数报收8141.46点，较前一个交易日下跌0.67%；德国DAX指数报收18726.76点，较前一个交易日下跌0.22%。 期货市场方面：截至5月21日，恒生期货收盘价为24718.82点，较前一个交易日下跌2.22%。伦敦金现收盘价为2420.78美元/盎司，较前一个交易日下跌0.21%。布伦特原油收盘价为82.53美元/桶，较前一个交易日下跌1.41%。 2 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1890.HK 中国科培 8 25.00 1.95 2024-05-21 消费者服务Ⅱ 2 1478.HK 丘钛科技 4 3.41 3.94 2024-05-21 耐用消费品与服装 3 1571.HK 信邦控股 3 6.86 3.27 2024-05-21 汽车与汽车零部件 4 1308.HK 海丰国际 3 5.30 20.45 2024-05-21 运输 5 2297.HK 润迈德-B 2 8.77 0.31 2024-05-21 医疗保健设备与服务 6 6919.HK 人瑞人才 2 7.14 4.20 2024-05-21 商业和专业服务 7 1415.HK 高伟电子 2 5.78 20.50 2024-05-21 半导体与半导体生产设备 8 1875.HK 东曜药业-B 2 4.66 2.02 2024-05-21 制药、生物科技与生命科学 9 2057.HK 中通快递-W 2 3.32 193.10 2024-05-21 运输 103899.HK中集安瑞科21.738.232024-05-21能源Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 16832.62 0.22 美元指数 104.65 0.03 道琼斯工业指数 39872.99 0.17 费城半导体指数 5074.40 -0.31 伦敦金融时报100指数 8416.45 -0.09 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3157.97 -0.42 深证综合指数 1780.50 -0.75 恒生指数 19220.62 -2.12 恒生综合大型股指数 1758.17 -2.20 恒生综合中型股指数 3776.45 -2.05 【经济数据】 深市港股通南下-3.08 恒生综合小型股指数1255.92-2.77 法兰克福DAX指数18726.76-0.22 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 3.35 深股通 北上 -23.02 沪市港股通 南下7.81 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 82.53-1.41 美元兑人民币(CFETS)7.230.11 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 24718.82 -2.22 伦敦金现 2425.97 0.48 布伦特石油(连续) 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 3 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0.30 0.20 0.10 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 -4.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接