行业周报●机械设备 2024年05月20日 宇树发布第二款通用人形机器人G1,工程机械有望受益地产政策放松 核心观点: 市场行情回顾:上周机械设备指数下降1.18%,沪深300指数上涨0.32%,创业板指下降0.70%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)31.1倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、轨道交通设备、3C及面板设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。周关注:宇树发布第二款通用人形机器人G1,工程机械有望受益地产政策放松【人形机器人】5月13日,宇树发布第二款通用人形机器人UnitreeG1,售价仅9.9万元。其身高约127cm,体重约35kg,小跑速度大于2m/s,拥有23-43个关节电机,最大关节扭矩达到120N·m,可进行高难度的动态动作。G1还可选配Dex3-1力控灵巧手,通过力位混合控制模拟人手的精准操作能力,对各种物体进行精确控制。同时,宇树还发布了机器人世界模型UnifoLM。我们认为,人形机器人是AGI具身智能的理想载体,24年有望成为量产元年。投资思路分为三个层面,一是特斯拉机器人供应链,二是中国人形机器人本体企业,三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的推荐国产机器人本体厂商博实股份,以及特斯拉tier1供应商三花智控(家电覆盖)、拓普集团(汽车覆盖)、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链潜在标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动,行星减速器-中大力德,行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春,无框力矩电机-禾川科技、步科股份,空心杯电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技,力传感器-柯力传感等。【工程机械】5月17日,央行集中发布降低首付比例及房贷利率等房地产支持政策,包括1)自2024年5月18日起,下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点;2)首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%,二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%;3)取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。央行政策从供需两侧发力稳定房地产市场,有助于推进房地产去库,在一定程度上提振上下游产业链。2024年3月至4月,国内挖机销量同比增速持续为正,从周期波动角度,挖掘机市场自2022年以来进入下行周期,我们预计目前仍处于磨底期,2024年降幅有望收窄,2025年逐步启动新一轮上涨周期。投资建议:建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、大规模设备更新下的设备投资机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1)人形机器人:24年有望进入商业化落地关键时期,政策支持中国人形机器人产业化未来可期;2)大规模设备更新:央国企先行铁路设备受益,经济企稳进入工业补库阶段顺周期通用设备弹性可期;3)专用设备:新技术驱动新一轮设备投资,关注3CMR、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。风险提示:政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩:021-20257809:lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130521060001研究助理贾新龙:021-20257807:jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn王霞举:021-68596817:wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 2024-05-17 机械设备沪深300 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_4月挖机国内销量同比+13%,动车组24年首次招标数量超预期 【银河机械】行业周报_机械行业_4月制造业PMI50.4%,特斯拉发布Optimus最新进展视频 【银河机械】行业周报_机械行业_通用人形机器人母平台“天工”发布,CME预估4月挖机销量1.85万台 【银河机械】行业周报_机械行业_波士顿动力推出新一代电力驱动Atlas,3月工业机器人同比+6.6% www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周行情复盘3 二、重点新闻跟踪6 三、风险提示9 一、周行情复盘 上周机械设备指数下降1.18%,沪深300指数上涨0.32%,创业板指下降0.70%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)31.1倍。 图1:机械设备指数本周涨跌幅 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 家用电器 医药生物 煤炭 汽车 电气设备 国防军工 机械设备 公用事业 有色金属 创业板指 传媒 化工 食品饮料 计算机 休闲服务 综合 沪深指数 钢铁 电子 通信 商业贸易 交通运输 非银金融 农林牧渔 纺织服装 轻工制造 银行 建筑装饰 建筑材料 房地产 300 -4% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 图2:机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、轨道交通设备、3C及面板设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。 图3:机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅 年初至今涨幅(右) 1%30% 0%20% -1%10% -2%0% -3%-10% -4%-20% -5%-30% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 表1:机械各板块涨幅前三名标的 板块周涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 0.3% 20.5% 交控科技 22.5% 23% 雷尔伟 14.4% -13% 思维列控 8.5% 44% 工程机械 -2.9% 25.1% 山河智能 2.9% 33% 柳工 -0.3% 60% 厦工股份 -0.4% -14% 油气开发设备 -0.4% 15.4% 海默科技 1.6% -25% 四方达 1.1% -10% 道森股份 0.9% -7% 航运装备 -2.3% 14.1% 中船防务 3.0% 7% 中国重工 0.4% 25% 江龙船艇 -0.2% -11% 锂电设备 -4.5% -19.5% 海目星 9.3% -10% 博众精工 3.3% -38% 科瑞技术 0.1% -23% 光伏设备 0.6% -17.8% 罗博特科 21.3% 63% 帝尔激光 16.8% -11% 三超新材 16.4% -3% 3C及面板设备 0.1% -23.7% 博杰股份 7.2% -12% 深科达 5.8% -64% 田中精机 5.1% -41% 风电设备 -0.7% -9.6% 大金重工 4.7% -13% 中际联合 3.5% 40% 通裕重工 -0.9% -9% 半导体设备 -1.2% -8.1% 长川科技 10.6% -18% 万业企业 2.8% -22% 盛美上海 1.5% -24% 机床工具 -1.1% -6.3% 欧科亿 10.9% -2% 创世纪 8.0% 5% 华锐精密 4.6% -12% 注塑机 -3.8% 22.4% 力劲科技 -0.2% -12% 克劳斯 -1.3% -15% 震雄集团 -1.3% 6% 激光 -0.8% -4.3% 海目星 9.3% -10% 英诺激光 2.2% -36% 杰普特 1.6% -52% 机器人 -0.5% -21.0% 绿的谐波 5.3% -24% 拓斯达 0.7% -16% 埃夫特-U -1.0% -24% 仪器仪表 -2.6% -17.1% 南华仪器 3.0% -37% 新天科技 0.7% -15% 新天科技 0.0% 0% 检测服务 -0.2% -11.5% 中国汽研 2.4% -9% 电科院 2.3% 1% 安车检测 0.8% -26% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 表2:银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 22.01 20.80 21.99 -5.50% -0.09% -18.75% 300751.SZ 迈为股份 119.81 125.46 129.20 4.72% 7.84% -3.13% 300316.SZ 晶盛机电 32.79 33.15 34.54 1.10% 5.34% -24.81% 300776.SZ 帝尔激光 45.93 53.63 53.63 16.76% 16.76% -11.00% 688033.SH 天宜上佳 8.10 7.80 8.05 -3.70% -0.62% -53.85% 000657.SZ 中钨高新 12.27 12.22 12.99 -0.41% 5.87% 44.10% 002747.SZ 埃斯顿 15.98 15.53 15.90 -2.82% -0.50% -16.46% 601100.SH 恒立液压 54.12 53.23 55.34 -1.64% 2.25% -2.65% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 二、重点新闻跟踪 【工程机械】 临工重机与纳宇集团战略合作签约。5月9日,纳宇集团董事长李运德一行到临工重机考察指导,临工重机董事长于孟生、总经理支开印等领导陪同参观并举行座谈交流。经过友好深入洽谈,双方达成长期战略合作并举行了签约仪式;战略合作的成功签约标志着临工重机将携手纳宇集团强强联合,集中双方优势,打造共赢、可持续发展的合作新篇章。(新闻来源:中国工程机械工业协会) 柳工欧维姆公司与中国铁建大桥局签署战略合作协议。4月28日,柳工欧维姆公司受邀参加在天津举行的中国铁建大桥局供应链联盟大会。此次大会围绕“合作共赢桥建未来”主题,以打造发展共同体、命运共同体为目标,旨在同心聚识、互惠共赢,携手共建企业供应链新生态。(新闻来源:中国工程机械工业协会) 【轨道交通】 标志性时刻!世界最大海底高铁隧道今日开始“穿海”。5月16日,甬舟铁路全线控制性工程、世界最长海底高铁隧道——金塘海底隧道将从浙江宁波和舟山两侧同时开始相向盾构掘进。金塘海底隧道穿越的10万吨级金塘水道是宁波舟山港主要的运输通道。隧道全长16.18公里,其中采用盾构法施工区段长11.21公里。掘进使用的“甬舟号”和“定海号”盾构机,每台长135米、重4350吨,开挖直径14.57米。两台盾构机将在海中穿越高水压地段及多种复杂地层后,在海面下约78米实现精准对接。(新闻来源:轨道交通网) 5亿元,这座城市信号系统更新改造工程EPC项目招标。本神铁二号线(天津)2024年信号系统更新改造工程EPC项目已由项目审批/核准/备案机关批准,项目资金为自筹资金和银行信贷资金50393.7万元;招标人为神铁二号线(天津)轨道交通运营有限公司。本项目已具备招标条件,现进行公开招标。主要包括二号线信号系统(含正线(包括其范围内折返线、渡线、存车线、联络线等)、车站、车辆段、停车场、试车线、控制中心、新建备用控制中心、培训中心、维修中心、27列既有列车及9列增购列车的信号设备),以及接入天津地铁线网指挥中心等(新闻来源:轨道交通网) 【油气开发设备】 中油测井自研井口计量装置在长庆油田首次成功应用。5月4日,中油测井使用自研井口计量装置完成白X井井口计量装置试验。这是油井液量和气量在线自动测量技术在长庆油田首次应用,为鄂尔多斯盆地再添动态监测新利器。中油测井自研的井口计量装置,可取代传统量油方法和人工化验,实现远程实时传输数据、提高分析化验效率,快速精准地完成油气水三相单量和含水率计算,获得甲方肯定和青睐。(新闻来源:国际石油网) 大港油田首套自动化修井装置