汽车行业研究周报-新能源汽车下乡：赋能乡村绿色出行，推动产业发展

新能源汽车下乡：赋能乡村绿色出行，推 动产业发展 ——汽车行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：新能源汽车下乡：赋能乡村绿色出行，推动产业发展 近期，工业和信息化部办公厅等五部门联合发布了关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。 活动主要包括以下几个方面： 选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，让农村居民亲身体验新能源汽车的优势和便利性。 组织充换电服务、新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，解决农村居民在购买和使用新能源汽车过程中可能遇到的困难和问题。 落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者，降低农村居民购买新能源汽车的门槛。 组织方式主要为： 下沉到县域：选取一批新能源汽车推广应用比例不高、未来市场潜力大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区实际开展若干场特色活动，形成“1+N”活动布局。 企业参与：鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。 线上线下结合：活动采取“现场+云上”相结合的方式开展。“线下”活动通过典型县域专场活动与周边乡镇特色活动相结合的方式开展。“线上”活动主要包括线上展销、直播互动等，通过电商、互联网平台配合线下活动开展。 组织实施：系列活动委托中国汽车工业协会、中国充电联盟牵头组织实施，各地工业和信息化、发展改革、农业农村、商务、能源主管部门做好配合工作。 本次活动的开展，预计将在以下几个方面产生积极影响： 推动新能源汽车在农村地区的普及，降低农村地区的环境污染和能源消耗。 促进农村基础设施改善，推动乡村振兴。 为新能源汽车产业链企业（如整车厂，充电桩等企业）提供更多的市场机遇，促进新能源汽车产业的发展。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的 低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2024年05月19日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁 研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料股票家数 261 行业平均市盈率 23.6 市场平均市盈率 12.2 18% 9% 0% -9% -18% -27% 2023-05 2023-08 汽车 2023-112024-022024-05 沪深300 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：新能源汽车下乡：赋能乡村绿色出行，推动产业发展3 2.投资策略及重点关注3 3.市场回顾4 4.汽车主要相关材料/组件价格6 5.风险提示7 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比5 图2：重点指数周涨跌幅5 图3：汽车子板块周涨跌幅5 图4：汽车板块周涨跌幅前十个股5 图5：汽车板块周涨跌幅后十个股5 图6：车用动力电池价格（元/Wh）6 图7：热轧卷板价格（元/吨）6 图8：铝价格（元/吨）6 图9：铜价格（元/吨）6 图10：橡胶价格（元/吨）6 表1：本周重点关注组合4 1.每周一谈：新能源汽车下乡：赋能乡村绿色出行，推动产业发展 近期，工业和信息化部办公厅等五部门联合发布了关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。 活动主要包括以下几个方面： 选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，让农村居民亲身体验新能源汽车的优势和便利性。 组织充换电服务、新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，解决农村居民在购买和使用新能源汽车过程中可能遇到的困难和问题。 落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者，降低农村居民购买新能源汽车的门槛。 组织方式主要为： 下沉到县域：选取一批新能源汽车推广应用比例不高、未来市场潜力大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区实际开展若干场特色活动，形成“1+N”活动布局。 企业参与：鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。 线上线下结合：活动采取“现场+云上”相结合的方式开展。“线下”活动通过典型县域专场活动与周边乡镇特色活动相结合的方式开展。“线上”活动主要包括线上展销、直播互动等，通过电商、互联网平台配合线下活动开展。 组织实施：系列活动委托中国汽车工业协会、中国充电联盟牵头组织实施，各地工业和信息化、发展改革、农业农村、商务、能源主管部门做好配合工作。 本次活动的开展，预计将在以下几个方面产生积极影响： 推动新能源汽车在农村地区的普及，降低农村地区的环境污染和能源消耗。 促进农村基础设施改善，推动乡村振兴。 为新能源汽车产业链企业（如整车厂，充电桩等企业）提供更多的市场机遇，促进新能源汽车产业的发展。 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车 电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20% 理想汽车 20% 拓普集团 20% 德赛西威 20% 上声电子 20% 资料来源：申港证券研究所 3.市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为-1.76%，在申万31个板块中位列第28位。 汽车行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.02%、0.32%、-0.22%、-0.70%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为1.07%、-2.00%、-1.28%、-2.93%、-1.08%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：长源东谷、肇民科技、万丰奥威、中通客车、菱电电控。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：华密新材、登云股份、森麒麟、宇通客车、联明股份。 图1：各板块周涨跌幅对比 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：重点指数周涨跌幅图3：汽车子板块周涨跌幅 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 上证指数沪深300深证成指创业板指汽车 1.5% 0.32% -0.02% -0.22% -0.70% -1.76% 1.07% -1.28% -1.08% -2.00% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -2.93% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图4：汽车板块周涨跌幅前十个股图5：汽车板块周涨跌幅后十个股 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.汽车主要相关材料/组件价格 图6：车用动力电池价格（元/Wh） 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:三元:国产 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图7：热轧卷板价格（元/吨）图8：铝价格（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 25000 期货结算价(连续):热轧卷板 期货结算价(连续):铝 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 21/7/19 21/9/19 21/11/19 22/1/19 22/3/19 22/5/19 22/7/19 22/9/19 22/11/19 23/1/19 23/3/19 23/5/19 23/7/19 23/9/19 23/11/19 24/1/19 24/3/19 21/7/19 21/9/19 21/11/19 22/1/19 22/3/19 22/5/19 22/7/19 22/9/19 22/11/19 23/1/19 23/3/19 23/5/19 23/7/19 23/9/19 23/11/19 24/1/19 24/3/19 15000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 图9：铜价格（元/吨）图10：橡胶价格（元/吨） 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 16000 期货结算价(连续):阴极铜 期货结算价(连续):天然橡胶(RU)期货结算价(连续):合成橡胶(BR) 15000 14000 13000 12000 11000 21/7/19 21/9/19 21/11/19 22/1/19 22/3/19 22/5/19 22/7/19 22/9/19 22/11/19 23/1/19 23/3/19 23/5/19 23/7/19 23/9/19 23/11/19 24/1/19 24/3/19 21/7/19 21/9/19 21/11/19 22/1/19 22/3/19 22/5/19 22/7/19 22/9/19 22/11/19 23/1/19 23/3/19 23/5/19 23/7/19 23/9/19 23/11/19 24/1/19 24/3/19 10000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5.风险提示 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险； 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为