铁矿周报：宏观利好主导 铁矿或偏强运行

2024年5月20日 宏观利好主导 铁矿或偏强运行 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 需求端：下游成材去库良好，钢厂复产积极性较好，前期高炉集中复产，铁水增量延续。上周247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周持平，同比去年减少0.86个百分点，日均铁水产量236.89万吨，环比增加2.39万吨，同比减少2.47万吨。 供应端：上周海外发运及到港量双双回落，铁矿石供应偏宽松，港口库存或呈现累库趋势。上周澳洲巴西铁矿发运总量2445.6万吨，环比减少241.7万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14675.23，环比降83.88；日均疏港量302.69增1.73。 总体上，下游成材去库加快，钢厂复产积极性较好，前期高炉集中复产，铁水增量延续。供应端，上周海外发运及到港量双双回落，铁矿石供应偏宽松，港口库存或呈现累库趋势。房地产重磅利好释放，宏观情绪大幅改善，短线期价或震荡偏强，逢低做多为主。 操作建议：逢低做多 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3716 54 1.47 8361619 2466918 元/吨 SHFE热卷 3849 43 1.13 2134648 982011 元/吨 DCE铁矿石 891.5 18.0 2.06 1740126 437749 元/吨 DCE焦煤 1724.5 -29.0 -1.65 784446 182617 元/吨 DCE焦炭 2264.0 -5.0 -0.22 116419 36316 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货先跌后涨，震荡转强，周初美对华钢铁加征关税，叠加终端需求偏弱，铁矿调整，周四宏观政策预期增强，房地产释放重磅利好，下调首付比例至历史新低、取消住房贷款利率下限、下调公积金贷款利率，提振资本市场信心。现货市场，日照港PB粉报价885元/吨，环比上涨18，超特粉726元/吨，环比上涨11，现货高低品PB粉-超特粉价差159元/吨。 需求端，下游成材去库良好，钢厂复产积极性较好，前期高炉集中复产，铁水增量延续。上周247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周持平，同比去年减少0.86个百分点，日均铁水 产量236.89万吨，环比增加2.39万吨，同比减少2.47万吨。 供应端，上周海外发运及到港量双双回落，铁矿石供应偏宽松，港口库存或呈现累库趋势。上周澳洲巴西铁矿发运总量2445.6万吨，环比减少241.7万吨。澳洲发运量1817.6万吨， 环比减少238.5万吨，其中澳洲发往中国的量1661.5万吨，环比减少20.8万吨。巴西发运量 627.9万吨，环比减少3.2万吨。本期全球铁矿石发运总量3002.9万吨，环比减少123.8万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为14675.23，环比降83.88；日均疏港量302.69增1.73。 需求端，下游成材去库良好，钢厂复产积极性较好，前期高炉集中复产，铁水增量延续。供应端，上周海外发运及到港量双双回落，到港量回落幅度大于发运回落幅度，铁矿石供应偏宽松，港口库存或呈现累库趋势。房地产重磅利好释放，宏观情绪大幅改善，短线期价或震荡偏强，逢低做多为主。 三、行业要闻 1.央行5月17日宣布，拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性银行。银行按照自主决策、风险自担原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，收购已建成未出售商品房，用作保障性住房。央行按照贷款本金60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。 2.5月17日电，中国人民银行、国家金融监督管理总局今日发布通知，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。 3.中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。 4.1—4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%。房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。其中，住宅新开工面积17006万平方米，下降25.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。其中，住宅竣工面积13746万平方米，下降21.0%。新建商品房销售面积29252万平方米，同比下降20.2%。 5.据外媒报道，力拓（RioTinto）周一表示，西澳铁矿石业务的一列铁矿石列车脱轨，但没有人在事故中受伤。一位发言人通过电子邮件告诉路透社：“力拓确认，在周一午夜后不久，距离卡拉萨（Karratha）约80公里处发生了一起铁路事故。” 6.美国刚宣布全面调增特定中国产品关税。钢铁和铝制品将从0-7.5%的关税增至25%；电动车关税将从25%增至100%。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 400 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 400 4000 3500 200 0 4000 200 0 3000 2022年8月2023年2月2023年8月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 3000 2022年8月2023年2月2023年8月2024年2月 -200 图表3螺纹钢基差走势 00 现期差(活跃):热轧卷板 00 00 00 0 2022年8月 2023年2月 2023年8月 2024年2月 400现期差(活跃):螺纹钢4 3003 200 2 100 1 0 2022年8月2023年2月2023年8月2024年2月 -100 图表4热卷基差走势 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 00 现期差(活跃):铁矿石 50 00 50 0 2022年8月 2023年2月 2023年8月 2024年2月 2002 1 100 1 图表6铁矿基差走势 5000 0 2022年8月2023年2月2023年8月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -100 -50 图表7钢厂吨钢利润图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-032021-092022-032022-092023-032023-09 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年6月23日2023年9月23日2023年12月23日2024年3月23日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2022年12月1日2023年6月1日2023年12月1日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-03-202022-03-202023-03-202024-03- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-04-102023-08-102023-12-102024-04- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-07-112018-07-112022-07-11 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-06-162023-12-16 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2022-09-302023-02-282023-07-312023-12-31 500 0 2014-102016-052017-122019-072021-022022-09 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 320 300 280 260 240 220 200 180 2014-102016-052017-122019-072021-022022-09 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2014-102016-052017-122019-072021-022022-09 图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 2022-112023-032023-072023-112024-03 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 15 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 20