旅游及景区：推动旅游业高质量发展，旅游强国渐行渐近

旅游及景区行业的高质量发展正在受到国家层面的高度关注和推动。全国旅游发展大会于5月17日在北京召开，习近平总书记强调了建设旅游强国和推动旅游业高质量发展的重要性。此次会议标志着旅游已成为国家战略性支柱产业之一，彰显了文旅消费对经济增长的推动作用。

过往发展

• 国内旅游市场：在国内经济快速发展、居民追求高品质生活以及政策支持的背景下，国内旅游市场在过去十年间取得了显著增长。2009年至2019年，国内旅游收入和出游人次分别实现了约18.8%和12.2%的年复合增长率，首次突破60亿人次。
• 全球地位：目前，中国已成为全球最大的国内旅游市场，旅游收入对GDP的综合贡献率也从2014年的10.39%上升至2019年的11.05%，显示出旅游经济对内需增长的积极贡献。

当下机遇

• 供给侧改革：交通条件改善、娱乐产品丰富以及私家车保有量增加促进了居民旅游意愿的增长。地方政府更加重视旅游的经济拉动作用，结合地方特色资源进行营销宣传，推动了流量增长。习近平总书记的指示有望自上而下促进供给端的高质量发展。
• 需求侧增长：旅游消费群体呈现年轻化和老龄化趋势，出游频率和周期增长明显，这为旅游市场提供了广泛的市场需求基础。随着消费政策的加码和供给质量的提升，预计游客的支付意愿和消费信心将进一步增强。

投资建议

鉴于旅游业对经济结构优化和高质量发展的关键作用，以及政策的积极影响，建议关注旅游服务领域的龙头企业和具有低估值特征的景区类资产。旅游业的持续发展有望通过供给优化和需求释放，进一步发挥“一业兴，百业旺”的带动效应。

风险提示

• 宏观经济增长放缓的风险
• 消费复苏低于预期的风险
• 市场竞争加剧超过预期的风险

投资策略强调在当前政策支持下，关注旅游业的结构性机会，特别是那些能够有效响应市场需求、具备竞争优势的企业。同时，提醒投资者注意宏观经济波动和市场变化可能带来的风险。