格林大华期货双粕早报20240520

双粕： 【品种观点】通胀预期之下双粕期现分化继续 北美大豆生长关键期，天气升水炒作预期高涨，加之美豆价格偏低，对投资者具有一定吸引力，CFTC豆粕和大豆上的净多资金仍在增加，国内方面，双粕成交清淡，下游随用随采购，5-7月国内巴西大豆到港高峰期，油粕产出充足，现货基差继续呈现偏弱状态，资金方面，宏观资金在双粕的增持上继续保持热情，乾坤，摩根大通和国投安信豆粕持仓多头数量庞大，综上所述，中长期来看，中国，欧洲和巴西油料相继受到极端天气影响，市场担忧全球油料供给端紧缩将出现，北美大豆仍在播种期，后期生长期将面临更多的天气因素扰动，因此炒作升水空间较大，综上分析，双粕保持逢低吸纳思路，后续滚动操作，中长期保持看涨思路。 【操作建议】 双粕逢低吸纳，中长期上涨概率较大。豆粕2409支撑位3470，压力位3618；菜粕2409合约支撑位2830，压力位3000。 【现货情况】 截止5月17日，豆粕现货报价3516元/吨，环比上涨14元/吨，成交量5.95万吨，豆粕基差报价3473元/吨，环比上涨23元/吨，成交量2.8万吨，豆粕主力合约基差-112元/吨，环比下跌42元/吨；菜粕现货报价2812元/吨，环比0元/吨，成交量0万吨，基差报价2809元/吨，环比上涨68元/吨，成交量16000吨，菜粕主力合约基差-32元/吨，环比下跌27元/吨。榨利方面：美湾6月盘面榨利-147元/吨，现货榨利-206元/吨；巴西6月盘面榨利33元/吨，现货榨利-26元/吨。大豆到港成本：巴西6月船期成本张家港4194元/吨。巴西近月贴水24美分/蒲式耳，环比上涨10美分/蒲式耳。加拿大6月船期广州港到港成本4766元/吨（77）。 【利多因素】 洪水导致巴西南部港口货物运输放缓，格兰德河港务局称，只有到5月底才能评估暴雨和洪水对货物运输的影响。 【利空因素】 豆粕现货方面，5月中上旬大豆到港进度偏慢，但国内的买船量不低，5月船期累计采购了1062.5万吨，后期巴西豆仍将大量到港，市场供应宽松，此外国内的市场需求疲软，集团饲料厂按需补货，养殖端散户还未入场补栏，门市走货清淡，补货意愿不强，盘涨基差跌，7月份前基差继续维持负值。 【风险因素】 国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并 不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦联系电话：010-6561-7380投资咨询资格：Z0011862