期指：政策利多催化，偏多运行
2024年5月20日 期指：政策利多催化，偏多运行 毛磊投资咨询从业资格号：Z0011222maolei013138@gtjas.com 【期指期现数据跟踪】期指数据 收盘价 涨跌幅% 基差 成交额-亿 成交量 变动 持仓量 变动 沪深300 3677.97 ↑1.03 2477.3 IF2405 3647.2 ↑0.22 -30.77 157.7 14436 ↓14804 0 ↓18913 IF2406 3669 ↑1.20 -8.97 801.7 73451 ↑16384 142379 ↑7077 IF2409 3634 ↑1.25 -43.97 221.8 20531 ↑6122 79825 ↑2850 IF2412 3636.6 ↑1.26 -41.37 45.6 4218 ↑1069 14621 ↑1357 上证50 2524.17 ↑1.40 765.5 IH2405 2501.8 ↑0.48 -22.37 65.8 8785 ↓9469 0 ↓12093 IH2406 2520.4 ↑1.68 -3.77 298.2 39865 ↑8666 67853 ↑7625 IH2409 2486.8 ↑1.69 -37.37 86.7 11742 ↑3715 37781 ↑3254 IH2412 2490.2 ↑1.63 -33.97 17.2 2326 ↑815 6460 ↑322 中证500 5491.89 ↑1.24 1392.4 IC2405 5442.2 ↑0.39 -49.69 173 15931 ↓10730 0 ↓20572 IC2406 5460.4 ↑1.42 -31.49 645.6 59718 ↑11790 146236 ↑6765 IC2409 5411.8 ↑1.46 -80.09 189.6 17719 ↑2818 77734 ↑3367 IC2412 5380.8 ↑1.61 -111.09 72.6 6819 ↑15 30429 ↑1264 中证1000 5563.23 ↑1.35 1749.2 IM2405 5512 ↑0.43 -51.23 186.1 16920 ↓14669 0 ↓20701 IM2406 5530.2 ↑1.89 -33.03 1035.7 94821 ↑15343 142465 ↑2994 IM2409 5429.6 ↑2.01 -133.63 306.8 28635 ↑4702 77368 ↑2755 IM2412 5358 ↑2.02 -205.23 110.2 10425 ↑1672 34345 ↑1599 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 期货研究 金融期货研究 国泰君安期货研究所 IF基差IH基差 点当月下月当季下季 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 点当月下月当季下季 20 10 0 -10 -20 -30 -40 24-4-26 24-5-6 24-5-9 24-5-14 24-5-17 -50 24-4-18 24-4-23 24-4-26 24-5-6 24-5-9 24-5-14 24-5-17 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 IC基差IM基差 点当月下月当季下季 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 点当月下月当季下季 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 24-4-18 24-4-23 24-4-26 24-5-6 24-5-9 24-5-14 24-5-17 24-4-18 24-4-23 24-4-26 24-5-6 24-5-9 24-5-14 24-5-17 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 期指前20大会员持仓增减 多单增减 多单净变动 空单增减 空单净变动 IF2405 -9589 -1943 -7316 266 IF2406 4817 4090 IF2409 1733 2369 IF2412 1096 1123 IH2405 -6293 -5106 IH2406 6258 6675 IH2409 2835未公布 280028174386 IH2412 未公布 IC2405 -9016 -1302 -9311 -894 IC2406 3652 4267 IC2409 2758 3304 IC2412 1304 846 IM2405-9387-10232 IM24065699 -1555 5639 -2117 IM240921332476 IM2412未公布未公布 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 【趋势强度】 IF、IH趋势强度：1IC、IM趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 上周五地产政策出现多项重磅利多，从供给侧的政府下场消化楼市库存，再到需求侧的降低居民买房成本，政策更直接、更具针对性化解楼市库存。对经济展望改善，风险忧虑降低均有显著利多刺激。后期对市场的影响上，首先，由于依然存在一定政策空间，如今日LPR是否降息，一线城市限购何时放松，政府如何落实收购库存等，对后期利多落地预期仍然可能带来上行支撑。其次，就目前市场讨论来看，对收购资金来源、成本负担、收购意愿等问题的解读不一，加上从长期人口角度视角考虑地产发展格局变化，市场对此轮地产救市效果也存在分歧。第三，即使未来利多再度落地，但也存在政策节奏空隙，期间行情也可能面临其他驱动。最后，在政策之后，若实体改善方面，即后期下游地产销售出现明显向上弹性，将真正打通政策到实体的循环，打开行情进一步向上空间。因此整体上，在当前反弹后估值已脱离低位的情况下，政策催化下期指仍可能会在偏多环境下，呈现重心略有上移走势，后期关注下游需求承接力度对行情空间的指引。IF主力合约IF2406支撑位3640和3651点，阻力位3698和3687点；IH主力合约IH2406支撑位2541和2533点，阻力位2541和2533点；IC主力合约IC2406支撑位5504和5488点，阻力位5504和5488点；IM主力合约IM2406支撑位5586和5574点，阻力位5597和5574点。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分
