农业行业周报5.13-5.19：看好供需格局改善下的猪价上行，积极布局养殖产业链

行业周报●农林牧渔 2024年5月19日 看好供需格局改善下的猪价上行，积极布局养殖产业链 ——农业行业周报5.13-5.19 核心观点： 农林牧渔 推荐 维持评级 本周农业板块表现强于沪深300：5.13-5.17农林牧渔指数上涨1.29%，在SW 一级行业中居第7位；同期沪深300上涨0.32%。各子行业中，动物保健 （+4.75%）、饲料（+1.87%）涨幅居前，而渔业（-0.08%）、种植业（-1.92%）表现靠后。个股方面，郎源股份、ST傲农、普莱柯涨幅居前。 生猪养殖：5月17日生猪养殖板块PB为3.71倍，周环比+1.92%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，5月17日生猪价格15.39元/kg，周环比+1.85%；15kg仔猪价格44.12元/kg，周环比-0.54%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.08kg，周环比-0.10%。5月17日自繁自养生猪养殖利润-15.21元/头，亏损周度环比缩小28.76元/头。关注南方降雨对后续疫情方面的影响，或对中短期生猪供给、猪价走势产生影响。我们认为猪价处于缓慢回升过程中，随着后续供需格局的持续改善，猪价有望趋势上行，可把握当前布局时机；叠加考虑行业估值处相对低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖：5月17日肉鸡养殖板块PB为1.95倍，周环比+2.09%，处历史低位区间。黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。白羽鸡： 根据博亚和讯，5月17日毛鸡均价388元/斤，周环比-1.15%；鸡苗价格3.15元/羽，周环比+1.61%；白羽鸡养殖利润-1.70元/羽，亏损周度环比扩大0.18元/羽。根据协会数据，4月21日在产父母代存栏2178万套，周环比-1.66%；父母代鸡苗销量133.45万套，周环比+10.12%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。 饲料：根据汇易网，5月17日玉米现货价2418元/吨，周环比+0.63%；小麦现货价2688元/吨，周环比-0.99%；豆粕现货价3514元/吨，周环比+0.13%。根据博亚和讯，5月17日鱼粉现货价12550元/吨，周环比持平。5月8日，肉鸡饲料均价3.49元/kg；5月9日，育肥猪配合料均价3.56元/kg，自23年9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面，重点关注水产品价格走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团、粤海饲料。 投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、普莱柯、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 分析师 谢芝优：021-68597609：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001研究助理陆思源：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 农林牧渔沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周养殖产业链涨幅领先，关注后续猪价走势0512 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价略有下行，Q1宠物食品出口快增长0421 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会0414 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行，宠物食品出口向好0331 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，亏损幅度收窄0317 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽价格低位震荡，产能去化进行中0310 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，动物保健、饲料涨幅居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻9 （一）全球农业气象9 （二）行业新闻速递11 （三）未来大事提醒12 四、投资建议12 五、风险提示12 一、本周农业跑赢沪深300，子行业中，动物保健、饲料涨幅居前 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第7位图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第17位 近一周涨跌幅/%年初至今涨跌幅/% 1.29 0.32 7.19 -0.08 1425 1220 1015 810 65 40 2-5 0-10 -2-15 房地产建筑材料建筑装饰 银行轻工制造纺织服饰农林牧渔非银金融交通运输商贸零售 通信电子钢铁 沪深300 综合社会服务 环保计算机食品饮料基础化工 传媒美容护理石油石化有色金属公用事业机械设备国防军工电力设备 汽车煤炭 医药生物家用电器 银行家用电器有色金属 煤炭石油石化交通运输公用事业沪深300通信 建筑材料 钢铁汽车房地产 建筑装饰非银金融基础化工食品饮料农林牧渔美容护理轻工制造纺织服饰机械设备 环保电力设备国防军工 传媒商贸零售社会服务医药生物 电子综合计算机 -4-20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 近一周涨跌幅/% 4.75 1.87 1.71 0.59 -0.08 -1.92 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 动物保健饲料养殖业农产品加工渔业种植业 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 年初至今涨跌幅/% 5.06 -0.79 -1.92 -7.06 -8.07 -19.06 养殖业农产品加工饲料动物保健种植业渔业 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/% 52.37 22.54 16.37 13.94 11.82 9.43 8.31 7.647.537.34 60 50 40 30 20 10 0 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 近一周涨跌幅/% -6.96 -7.25 -7.41 -8.57-8.65 -8.91 -10.73-11.06 -12.09 -16.91 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 生猪养殖（850172.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2024/5/17 3.71 261.11 6636.75 一周涨跌幅 1.92% 0.92% 1.75% 22年以来走势 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅22年以来走势 中国:大中城市:出场价格:生猪 元/kg 2024/5/8 国家发改委 15.2 -0.72% 生猪价格 元/kg 2024/5/17 博亚和讯 15.39 1.85% 价格 15kg仔猪价格20kg仔猪价格 元/kg元/kg 2024/5/172024/5/17 博亚和讯博亚和讯 44.1236.84 -0.54%-0.49% 毛白价差 元/kg 2024/5/16 涌益咨询 4.42 -0.23% 中国:平均价:二元母猪 元/kg 2024/5/17 Wind 31 -0.03% 成本 中国:猪粮比价中国:平均价:育肥猪配合饲料 元/kg 2024/5/17 2024/5/9 Wind 农业农村部 6.453.56 1.26%0.00% 利润 中国:养殖利润:自繁自养生猪中国:养殖利润:外购仔猪 元/头元/头 2024/5/172024/5/17 WindWind -15.21 132.17 65.41%37.32% 能繁母猪存栏量（月频） 万头 2024/3/31 农业农村部 3992 -1.24% 供给 生猪存栏量（季频）商品猪出栏体重 万头kg 2024/3/312024/5/16 农业农村部 涌益咨询 43517 125.08 -5.92%-0.10% 冻品库存率 % 2024/5/16 涌益咨询 17.18% 0.05% 需求 屠宰企业日度屠宰量 万头 2024/5/17 涌益咨询 13.54 -1.76% 重点数据跟踪 资料来源：Wind，国家发改委，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 普莱柯 603566.SH 20240517 股权收购 为优化管理架构、降低运营成本，公司全资子公司普莱柯（南京）生物技术有限公司拟依照法定程序吸收合并全资孙公司普莱柯（南京）生物工程有限公司。本次吸收合并完成后，南京技术公司继续存续经营，南京工程公司的法人主体资格将依法予以注销，南京工程公司全部资产、负债、权益和相关资质由南京技术公司依法承继，公司2021年非公开发行股票募投项目之一的“兽用灭活疫苗生产项目”的实施主体将由南京工程公司变更为南京技术公司，该项目的投资金额、用途、实施地点等其他事项不变。 绿康生化 002868.SZ 2024-05-15 股东拟减持股票 近日，公司分别收到冯真武、楼丽君、李俊辉、黄辉、鲍忠寿出具的《关于减持股份计划实施进展的告知函》，截至本公告披露日，冯真武、楼丽君、李俊辉、黄辉、鲍忠寿减持计划已实施完成。 回盛生物 300871.SZ 2024-05-15 回购方案股东大会通过 回购方案股东大会通过，回购原因：股权激励注销。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表3：全球非洲猪瘟疫情动态（5.10-5.17） 时间 地点 疫情动态 5.10 罗马尼亚 罗马尼亚通报比霍尔县等2地发生3起家猪非洲猪瘟疫情，23头家猪感染，2头死亡，21头被扑杀 5.13 波兰 波兰通报西滨海省等5地发生49起野猪非洲猪瘟疫情，66头野猪感染死亡 5.14 南非 通报高登省等2地发生2起家猪非洲猪瘟疫情，64头家猪感染死亡 5.15 意大利 意大利通报皮埃蒙特大区等4地发生26起野猪非洲猪瘟疫情，26头野猪感染死亡 5.15 匈牙利 匈牙利通报诺格拉德州发生1起野猪非洲猪瘟疫情，1头野猪感染死亡 5.15 科特迪瓦 科特迪瓦通报阿比涅大区等2地发生2起家猪非洲猪瘟疫情，51头家猪感染，32头死亡，19头被扑杀 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2024/5/17 1.95 42.66 779.01 一周涨跌幅 2.09% -19.45% 2.25% 22年以来走势 白羽鸡重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅 22年以来走势 主产区平均价:白羽肉鸡 元/斤 2024/5/17 博亚和讯 3.88 -1.15% 主产区平均价:肉鸡苗 元/羽 2024/5/17 博亚和讯 3.15 1.61% 价格平均批发价:白条鸡 元/斤 2024/5/17 农业农村部 8.81 -0.