计算机行业周报：低空政策指标量化，关注地方产业集群

本周板块走势回顾：本周(5月13日-5月17日)计算机(中信)指数上升0.19%，创业板指数下降0.70%，上证指数下降0.02%。板块周涨幅前三为新晨科技(38.33%)、梅安森(15.39%)、广联达(15.33%)，板块跌幅前三为ST汇金(-34.67%)、ST峡创(-31.60%)、*ST龙宇(-22.60%)。 维持5月乐观判断，优先选择底部业绩及边际改善细分市场。本周，计算机板块跑赢上证指数0.21pct，跑赢创业板指数0.89pct。从近五日行情指数来看，计算机(中信)以小幅度0.18%涨幅在全行业中排名第十五，前三分别为房地产、建材、建筑。从全年维度观察，板块调整幅度较大，排于综合（中信）-20.50%之前，年初至今调整-14.23%，随着房地产相关政策放开，市场悲观情绪释放，流动性有望充分改善，强调“行业有望迎来5月修复窗口期”。策略为，优先选择底部业绩及边际改善细分市场。 GPT-4o发布，面向用户免费使用，AI应用有望加速商用落地；关注量子信息、低空经济、商业航天/卫星互联网和人工智能等前沿未来科技赛道。今年，量子信息、人工智能和低空经济等领域划入战略新兴产业，技术革命正带来产业化元年，继续重视以此三板块为代表的新兴科技生产力。与此同时，老旧设备层面，大规模设备《行动方案》逐步落地，我们判断铁路等周期性改造板块或将迎来比较明确业绩释放期，重视以铁路信息化为代表的垂直细分领域。 细化低空经济指标，实现时间节点明确。自2024年1月开始，我国部分省市陆续开始出台低空经济细化的量化指标。其中具有代表性的省市包含安徽、湖南、广州、苏州等，政策持续向低空经济发展倾斜。本周，北京、南京、海南持续进行低空经济指导政策的发布，重点关注基建数量、行业产值等指标，并对实现节点做出细致规划，彰显发展低空经济的信心与决心。指标简列如下： 1）安徽：计划2025年低空经济规模力争达到600亿元，2027年力争达到800亿元；2）山东：创建2个城市低空融合飞行示范基地，打造4个飞行服务站，建成40个通用机场、400个数字化低空航空器起降平台；3）湖南：力争到2025年，全省低空经济领域规模以上企业超20家，低空经济总产值达1600亿元左右；4）西藏：2024年将新开工建设10个通用机场和47个临时起降点；5）北京：通过三年时间实现低空经济相关企业数量突破5000家，带动全市经济增长超1000亿元；6）广州：空港委规划到2027年广州低空经济规模达2100亿元，到2035年达6500亿元；7）苏州：规划到2026年低空经济产业规模达600亿，聚集产业链相关企业500家；8）无锡：计划到2026年低空经济产业产值规模突破300亿元；9）芜湖：到2025年，低空产业产值达到500亿元； 10）南京：到2026年，全市低空经济产业规模发展超500亿元。 投资建议与相关标的:政策愈发细化，细分领域落地时间明确。建议针对地区关注低空经济产业集群：1）基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九洲、国睿科技、四创电子、深城交、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务、纳睿雷达等；2）飞行器制造：万丰奥威、航发动力、中航机载、中航光电、中航高科、国轩高科、光威复材、卧龙电驱、北斗星通、安泰科技、森麒麟、广联航空、华曙高科、纵横股份、星网宇达、观典防务、航天宏图等；3）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、中信海直、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等；4）飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试等。 风险提示：政策推进协调不及预期、技术面临不确定性、行业竞争加剧。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周(5月13日-5月17日)计算机(中信)指数上升0.19%，创业板指数下降0.70%，上证指数下降0.02%。板块周涨幅前三为新晨科技(38.33%)、梅安森(15.39%)、广联达(15.33%)，板块跌幅前三为ST汇金(-34.67%)、ST峡创(-31.60%)、*ST龙宇(-22.60%)。 维持5月乐观判断，优先选择底部业绩及边际改善细分市场。本周，计算机板块跑赢上证指数0.21pct，跑赢创业板指数0.89pct。从近五日行情指数来看，计算机(中信)以小幅度0.18%涨幅在全行业中排名第十五，前三分别为房地产、建材、建筑。从全年维度观察，板块调整幅度较大，排于综合（中信）-20.50%之前，年初至今调整-14.23%，随着房地产相关政策放开，市场悲观情绪释放，流动性有望充分改善，强调“行业有望迎来5月修复窗口期”。策略为，优先选择底部业绩及边际改善细分市场。 GPT-4o发布，面向用户免费使用，AI应用有望加速商用落地；关注量子信息、低空经济、商业航天/卫星互联网和人工智能等前沿未来科技赛道。今年，量子信息、人工智能和低空经济等领域划入战略新兴产业，技术革命正带来产业化元年，继续重视以此三板块为代表的新兴科技生产力。与此同时，老旧设备层面，大规模设备《行动方案》逐步落地，我们判断铁路等周期性改造板块或将迎来比较明确业绩释放期，重视以铁路信息化为代表的垂直细分领域。 细化低空经济指标，实现时间节点明确。自2024年1月开始，我国部分省市陆续开始出台低空经济细化的量化指标。其中具有代表性的省市包含安徽、湖南、广州、苏州等，政策持续向低空经济发展倾斜。本周，北京、南京、海南持续进行低空经济指导政策的发布，重点关注基建数量、行业产值等指标，并对实现节点做出细致规划，彰显发展低空经济的信心与决心。指标简列如下： 1）安徽：计划2025年低空经济规模力争达到600亿元，2027年力争达到800亿元；2）山东：创建2个城市低空融合飞行示范基地，打造4个飞行服务站，建成40个通用机场、400个数字化低空航空器起降平台；3）湖南：力争到2025年，全省低空经济领域规模以上企业超20家，低空经济总产值达1600亿元左右；4）西藏：2024年将新开工建设10个通用机场和47个临时起降点；5）北京：通过三年时间实现低空经济相关企业数量突破5000家，带动全市经济增长超1000亿元；6）广州：空港委规划到2027年广州低空经济规模达2100亿元，到2035年达6500亿元；7）苏州：规划到2026年低空经济产业规模达600亿，聚集产业链相关企业500家；8）无锡：计划到2026年低空经济产业产值规模突破300亿元；9）合肥&芜湖：到2025年，低空产业产值达到500亿元；10）南京：到2026年，全市低空经济产业规模发展超500亿元。 投资建议与相关标的:政策愈发细化，细分领域落地时间明确。建议针对地区关注低空经济产业集群：1）基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九洲、国睿科技、四创电子、深城交、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务、纳睿雷达等；2）飞行器制造：万丰奥威、航发动力、中航机载、中航光电、中航高科、国轩高科、光威复材、卧龙电驱、北斗星通、安泰科技、森麒麟、广联航空、华曙高科、纵横股份、星网宇达、观典防务、航天宏图等；3）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、中信海直、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等；4）飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试等。 风险提示：政策推进协调不及预期、技术面临不确定性、行业竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、地方低空政策指标细化、量化，重视重点地区低空经济发展 细化低空经济指标，实现时间节点明确。自2024年1月开始，我国部分省市陆续开始出台低空经济细化的量化指标。其中具有代表性的省市包含安徽、湖南、广州、苏州等，政策持续向低空经济发展倾斜。本周，北京、南京、海南持续进行低空经济指导政策的发布，重点关注基建数量、行业产值等指标，并对实现节点做出细致规划，彰显发展低空经济的信心与决心。 安徽：计划2025年低空经济规模力争达到600亿元，2027年力争达到800亿元，对应2023-2027E CAGR达18.9%，2027年相关规模以上企业达240家，基建类通用机场和临时起降点分别达20个和500个左右。 山东：基建：创建2个城市低空融合飞行示范基地，打造4个飞行服务站，建成40个通用机场、400个数字化低空航空器起降平台；飞行器端:全省以工业级、eVTOL等各类无人机研发制造为核心的低空经济产业快速壮大，培育亿元级龙头企业20家以上，专精特新企业50家以上，链上企业300家以上;运营：形成10个以上可复制、可推广的典型应用示范，开通50条以上市内无人机航线、20条以上区域无人机物流航线、20条以上景区旅游航线、10条以上短途运输航线；保障：建成1家以上国家级创新平台，10家以上的省级创新平台。 湖南：力争到2025年，全省低空经济领域规模以上企业超20家，低空经济总产值达1600亿元左右。 西藏：2024年将新开工建设10个通用机场和47个临时起降点。 北京：通过三年时间实现低空经济相关企业数量突破5000家，带动全市经济增长超1000亿元、拟开通3条以上低空航线，新增10个以上应用场景。 广州：空港委规划到2027年低空经济规模达2100亿元，2035年达6500亿元。 苏州：规划到2026年低空经济产业规模达600亿，聚集产业链相关企业500家。 无锡：计划到2026年低空经济产业产值规模突破300亿元；到2026年，全市低空经济领域国家级、省级专精特新企业达到5家以上，国家高新技术企业30家以上； 行业级技术标准规范5部以上，新增省级以上重点实验室、技术创新中心等创新平台5家以上；到2026年建成200处各类起降设施。 芜湖：到2025年，低空产业产值达到500亿元；企业：低空经济相关企业数量突破300家，其中龙头企业超过10家，到2025年，招引低空领域研发制造龙头企业20家以上、培育在国内竞争力明显的整机产品和通用航空整机制造龙头企业10家以上；基建：到2025年，规划布局建设30个以上临时起降场地、起降点，1至2个固定运营基地（FBO），建成5个以上航空飞行营地，并建设一批地面服务配套设施；应用：每年新增应用场景不少于3个，积极培育低空新兴消费新业态。 南京：到2026年，总量：全市低空经济产业规模发展超500亿元。基建：建设240个以上低空航空器起降场及配套的信息化基础设施、3个以上试飞测试场和操控员培训点、规划建设1-2个通用机场；应用：开通120条以上低空航线、培育30个以上具备示范效应的创新应用场景；企业：全市低空经济领域高新技术企业超120家、建成15个省级以上创新平台。 图表2地方低空经济指标量化情况 三、投资建议与相关标的 低空经济政策愈发细化，细分领域落地时间明确。建议针对地区关注低空经济产业集群,推荐关注以下标的: 1）基础设施：莱斯信息、中科星图、四川九洲、国睿科技、四创电子、深城交、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务、纳睿雷达等； 2）飞行器制造：万丰奥威、航发动力、中航机载、中航光电、中航高科、国轩高科、光威复材、卧龙电驱、北斗星通、安泰科技、森麒麟、广联航空、华曙高科、纵横股份、星网宇达、观典防务、航天宏图等； 3）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、中信海直、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等； 4）飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试等。 图表3低空经济产业地区集群链条 四、风险提示 1）政策推进协调不及预期：低空经济中飞行活动标准以及飞行器运营管理制定涉及多个政府部门，需要协调运作，各项条例或与产业发展存在不同步性。 2）技术面临不确定性：当前，载人低空飞行器发展正处于起步摸索阶段，部分技术路线、产品落地存在时间不确定性。 3）行业竞争加剧：政策扶持可能吸引更多厂商加入低空布局，行业竞争或将加剧。