快评号外：金融数据点评（2024年4月）-挤出水分，回归本源

金融数据点评报告摘要

主要内容概览

信贷：

• 总量与结构：4月新增人民币贷款7,300亿元，低于过去五年同期均值约3,800亿元。结构上，非银金融机构贷款同比增加1,234亿元，而投向实体经济的人民币贷款减少5,865亿元。
• 企业端：非金融企业贷款新增8,600亿元，其中中长贷减少2,569亿元，短贷减少3,001亿元。票据需求旺盛，利率下行，反映信贷需求疲弱。
• 居民端：居民贷款减少5,166亿元，其中中长贷减少1,666亿元，短贷减少3,518亿元。新房销售低迷及经营/消费贷到期影响显著。

社会融资规模：

• 政府债与企业债：4月政府债融资减少984亿元，企业债增加493亿元，均较去年同期有所减少。
• 政府债支撑：特别国债发行有望支撑社融。
• 企业融资需求不足：企业债在一季度冲高后回落。

货币供应量：

• M2增速：4月M2同比增速降至7.2%，较上月下降1.1个百分点。企业与居民存款同时形成拖累。
• 企业存款：企业存款大幅减少1.87万亿元，居民存款减少1.85万亿元。
• 财政存款：4月财政存款增长981亿元，但同比少增4,047亿元。

前瞻预测：

• 社融与M2增速预测：预计全年社融和M2增速将下调至8%左右。
• 金融工作聚焦：强调金融工作应更聚焦服务实体经济质效，回归本源，提升金融服务效率。

政策导向：

• 政策旨在支持实体经济，减少资金空转，金融指标“挤水分”、“去虚胖”。

长期影响：

• 预期信贷总量波动将被平滑，银行业净息差收窄趋势得到缓解，潜在金融风险释放。

结论

本月金融数据显示，信贷总量和货币供应量均出现显著下降，尤其是社会融资规模和M2增速的放缓，反映出经济活动、企业融资需求以及金融市场动态的变化。政策导向侧重于支持实体经济，通过优化金融指标，旨在促进金融资源更有效地服务于高质量发展，同时减轻金融系统内的空转现象，实现经济与金融的良性互动。长期来看，这一策略有助于稳定经济运行，增强金融体系的健康性和可持续性。