贵金属周报：峰回路转 重回牛途

财达期货｜贵金属周报2024-5-13 财达期货｜贵金属周报 研究员 姓名：李津文 从业资格号：F0244287 投资咨询号：Z0012495 峰回路转重回牛途 上周金价先是处于横盘之中，上下两难，但到上周五，金银价格均大涨，也就是说盘整后最终还是选择了重新走强。 央行购买仍是支撑金价的重要因素。黄金作为重要的储备资产之一，已获央行连续18个月增持。截至4月末，我国黄金储备报7280万盎司（折合约2063.845吨），3月末为7274万盎司，环比上升6万盎司。 美国劳工部发布的最新数据显示，截至5月4日当周，美国首次申领失业金人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高，也就是8个月以来的新高。此前预期21.5万人，前值20.8万人。 再加上4月份非农就业人数只增加17万人，远低预期。这都显示劳动力市场逐渐降温迹象。劳动力市场势头的减弱，使美联储今年两次降息可能性大增。市场重新预期美联储将在9月份开始降息。 如果从更大背景来看，美联储因为担心通胀大反弹，迟迟不肯降息，甚至有官员扬言要加息，但是市场的反馈总是相 互影响。美联储说我不降息，甚至可能加息，美股就跌给你看，而美股又是美国居民财富的蓄水池，大跌不符合政治正确。只要美股持续下跌，就要救。那怎么救呢？只要经济数据包括就业数据降下来，市场就会重新预期美联储降息，于是美股重新上涨，金价也会走稳。这是市场与美联储之间的博弈。 总体来看，美联储拖着不降息只是一时，但不可能长时间不降息更不可能再加息，因为现在利率处于历史高位，持续加息的滞后效应也在显现。再加息，美债的压力会更大，银行系统风险也会加大。不久前硅谷银行爆雷就是例证。这样博弈的结果，市场最终还会赢，金价中长期走强的逻辑未变。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。联系方式： 地址：天津市和平区君隆广场Ｃ座9层 电话：022-83213100传真：022-83213044邮编：300020