去库存再起，坚定看好地产链修复空间

总结：

本研报围绕着中国政府近期针对房地产市场的政策调整和市场状况进行了深入分析，强调了在当前环境下，房地产市场的修复空间以及各相关行业可能受到的影响。

政策背景：

• 中共中央政治局会议强调了对房地产行业的支持，包括继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构的责任，确保保交楼，保障购房人权益，并提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。
• 地方层面积极响应，如西安、杭州等城市全面取消住房限购政策，为市场注入活力。

市场状况：

• 商品房销售额连续两年下跌，累计同比呈现缓步下滑趋势。
• 商品房待售面积累计同比在2018年触底后逐步上升，目前处于历史高位，显示出库存压力较大。
• 新房与二手房均面临库存压力，其中新房去化周期普遍较长，表明市场销售缓慢。
• 二手房挂牌数量增加，反映市场上有大量待售房源，且交易活跃度高于新房市场。

行业影响：

• 政策调整有望促进存量房产的流通和消化，利好房地产相关行业，特别是那些能直接参与存量房流转的企业。
• 对于房地产开发企业，政府的“收储”政策或直接购买房产，有望改善其现金流状况，促进其PB（市净率）的修复。
• 另外，通过进一步释放市场购买力，如开放限购、限价等措施，可能间接利好房地产相关行业，尤其是二手房市场可能先于新房市场恢复。

风险提示：

• 政策落地效果可能不及预期，市场反应不佳。
• 二手房成交恢复可能不如预期，影响整体市场信心。
• 商品房库存去化速度可能不及预期，增加市场压力。
• 相关政策的持续性可能受限，影响市场预期。

行业展望：

• 随着政策的调整和市场环境的变化，预计房地产相关行业将迎来一定的修复空间，尤其是那些能有效参与存量房流转和促进市场活跃度提升的领域。

请注意，上述总结基于提供的文字内容进行归纳，并未包含报告中的图表、分析师信息、评级、投资建议等非文字叙述的部分。