海底捞(6862.HK)的翻台率趋势较强,但当前估值可能承压。由于成功的营销策略与门店管理能力,海底捞年初至今翻台率恢复势头良好,优于其他餐饮玩家。然而,在较高的基数影响下,公司短期可能面对2Q24翻台率增速放缓以及1H24利润率同比下降带来的负面情绪。同时,考虑到海底捞当前估值较高(11x 2024E EV/EBITDA和20x 2024E P/E,高于同业),缺乏性价比,从而可能导致股价承受较大下行风险。因此,我们维持海底捞的“持有”评级。