贵州轮胎机构调研纪要

贵州轮胎机构调研报告 调研日期:2024-05-16 贵州轮胎股份有限公司成立于1958年,1996年改制为上市公司,主要生产轮胎研发、生产及销售,产品包括卡车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆轮胎和特种轮胎,是全球商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一。公司已通过ISO9001质量体系认证、中国轮胎产品强制性认证、ISO/IATF16949汽车工业质量管理体系认证、计量检测体系认证、美国交通部DOT安全标志认证、欧共体E-mark产品认证、测量管理体系等认证。公司员工7000余人,其中各类专业技术人才1000余人,具有大学以上学历的员工2000余人。在2021年9月由中国橡胶工业协会发布的“2021年度中国轮胎企业排行榜”中列第8位和美国《轮胎商业》发布的2021年度全球轮胎75强排行榜中列第29位。 2024-05-16 2024-05-16 现场参观,深圳证券交易所联合华创证券组织的“踔厉奋发新征程投教服务再出发”投资者走进贵州轮胎活动,线下交流 公司董事长黄舸舸,公司副总经理、财务总监张艳君,公司副总经理、董事会秘书蒋大坤 公司三楼会议室 - - 徐学笛,韩佐玲,黄硕,徐燕萍,杨芳,朱瑶瑾,苗景梅,陈艳,余雁,彭德芬,罗金玉,罗金兰,孙莉军,陈钱,包向弼吴忠民,邓文盈 平安养老寿险公司周传根,易杰,陈晓光,蓝逸翔 ,金立,高高,周光远,丁劲, 国盛证券证券公司 袁帅李溶涛,周婵娟 投资者参观公司现场后,在会议室与公司董事长、财务总监及董事会秘书进行了面对面的交流。公司对2023年度的主要经营情况进行了介绍,交流情况如下: 1、请问贵公司目前的存货周转率怎么样? 答:2023年度,公司的存货周转率为5.22次,高于国内9家A股轮胎上市公司平均值。2、请问贵司这两年营收和净利润大幅增长的底层逻辑是什么? 答:概括来说,主要是基于以下几个方面:一是不断加大研发投入,重视科技创新,紧盯市场需求优化调整产品结构,研发投入支撑了产品的 核心竞争力,在每个细分领域都有拳头产品,抗风险能力增强,公司已成为国内商用轮胎规格品种较为齐全的轮胎制造企业之一;二是贵阳工厂充分利用异地搬迁的机会,对落后设备进行改造升级,设备自动化、智能化水平发生了质的改变,加上工艺布局更加科学合理,人均产出大幅提升;三是越南工厂产能逐步释放,市场供给能力及灵活性增强,形成了新的收入和利润增长点;四是内部强管理措施如提升三大(产 品、成本和服务)竞争力、实施精益管理体系及降本增效行动计划等效果显现,公司经营能力逐步增强;五是机制创新,实施了两期限制性股票激励计划,员工积极性大幅提高,由原来被动管理转向主动参与管理,整体精神面貌焕然一新;六是这两年的综合原材料价格相对处于低位,加上中国制造的高性价比优势,市场销售相对稳定,利润空间也相对稳定。 3、如果是原材料和海运费的价格下跌,那么业绩增长在未来一两年是否还能保持持续性?其次贵司认为和同行相比是否具有较高的产品议价能力和护城河? 答:业绩变化和多种因素相关。在轮胎的成本构成中,原材料成本占比约为76%,因此轮胎行业对原材料价格波动较为敏感;相比之下, 因海外市场大部分订单执行的是离岸价,海运费波动对客户下单的积极性及交付的时间产生一定影响。与国内同行业相比,我们的优势是产品结构丰富,可以为客户提供一揽子轮胎需求解决方案。 4、请介绍下国外业务的营收、利润的大致情况及未来国外业务的发展规划等。 答:2023年公司海外业务收入为34.96亿元,较上年增长了23.83%,占公司营收的36.41%,海外业务的毛利率为28.65%,较上年提高9.36个百分点。与国内同行业相比,我们出口占比偏低,公司的目标是力争3-5年的努力,将出口占比(包括海外工厂出口)提高到45%以上。 5、请问公司在过去一年中实现营收96.01亿元,同比增长13.76%的主要驱动因素是什么?是产品销量的增加、产品价格的上涨,还是新市场的开拓? 答:2023年营收的增长主要得益于公司产能的增长及市场渠道的拓展,产能利用率处于较高水平,实现了产量和销量双提升。6、越南公司三期年产600万条半钢胎项目建成以后是否会向国内销售?越南盾最近大幅贬值,对越南公司是否有影响? 答:越南公司产品定位市场主要是海外,不会销往国内。越南公司是出口加工型企业,采购和销售主要以美元结算,短期的汇率波动对公司的影响有限。 7、作为投资者,我们比较关注公司的分红情况,公司是否有稳定的分红政策? 答:公司2023年度分红方案为每10股派2元现金,预计分红总金额3.09亿元,约占归属于上市公司的股东净利润的37%。公司自2019年开始持续实施现金分红,近5年累计现金分红将达到8亿余元,充分体现了与投资者共享公司发展带来的成果。