航宇科技机构调研纪要

航宇科技机构调研报告 调研日期:2024-05-13 贵州航宇科技发展股份有限公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的国家高新技术企业,成立于2009年。2021年,公司成功登陆科创板,成为贵州省首家科创板上市企业。自成立以来,公司依托技术创新,坚持走产品差异化的发展道路,致力于突破航空发动机精密环锻件制造的瓶颈,持续投入研发力量,攻克了一系列具有共性、关键性的核心难题,自主成功研发了大型航空发动机机匣复杂异形环件整体精密轧制等十大核心技术。截至目前,公司主持编制了国家标准3项,行业标准1项,参与国家标准编制7项;拥有发明专利60件,其中国内发明专利58件、国际发明专利2件。5次荣获国家知识产权局授予的中国专利优秀奖。如今,公司的产品广泛应用于国内外航空发动机、导弹、运载火箭、新能源装备、燃气轮机等领域,是国内外航空发动机制造商在亚太区的核心供应商之一。公司主营业务形成了军民外贸协同发展、国内国际市场双循环的发展格局,已全面融入全球商用航空发动机制造产业链,成为美国GE、英国RR、美国普惠、法国赛峰、美国霍尼韦尔、德国MTU全球前六大民用航空发动机制造商在亚太区的核心供应商,分别签订了主流窄体、宽体客机新一代发动机用环形锻件的长期协议。凭借持续的技术创新和广泛的市场认可,公司的经营规模实现了持续稳定的高速增长。公司还被评为贵州省创新型领军企业、贵州省技术创新示范企业、贵州省产学研结合示范基地、贵州省智能制造试点示范企业、贵州省诚信示范企业、全国中小企业创新100强、国家工业企业品牌培育示范企业、全国中小企业“十大”成长之星、国家智能制造试点示范企业、国家首批“专精特新”小 巨人企业,第七批国家制造业单项冠军产品。2022年10月,公司获得2022年第一批次博士后科研工作站新设站单位。 2024-05-16 黄冬梅,徐艺峰,杨荣宣 2024-05-132024-05-16 特定对象调研线上 景顺长城 基金管理公司 - 中华联合保险 综合保险公司 - 福建泽源 - - 武当资管 - - 上海淳阳 - - 金信基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 崇山投资 投资公司 - 华泰柏瑞 基金管理公司 - 创金合信 基金管理公司 - 建信理财 其它金融公司 - 青岛朋元 - - 山东颢升 - - 国联安 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 东方睿石 投资公司 - 山石基金 投资公司 - 朴信投资 投资公司 - 沣谊投资 投资公司 - 杭州银行理财子 - - 华夏财富 投资公司 - 中信建投 证券公司 - 东方阿尔法 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 循远资产 资产管理公司 - 新思路投資 - - 广东正圆 - - 上海涌乐 - - 中邮人寿 寿险公司 - 上海泾溪 - - 浦银安盛 基金管理公司 - 红土创新 其它 - 信达澳亚 基金管理公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 寻常投资 - - 天风证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 上海途灵 其它 - 华泰证券 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 睿亿投资 投资公司 - 中铖润智 资产管理公司 - 上海申九 资产管理公司 - 海金投资 投资公司 - 上海喜世润 投资公司 - 上海鹤禧 - - 泉果基金 基金管理公司 - 三井住友德思 资产管理公司 - 世纪证券 证券公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 季胜投资 投资公司 - 上海汇正 - - 上海东方证券 资产管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 亚太财产 财险公司 - 宁波理财 - - 银河证券 证券公司 - 百嘉基金 基金管理公司 - 丹羿投资 投资公司 - 万象华成 投资公司 - 名禹资管 - - 安信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 长城财富保险 保险资产管理公司 - 华夏久盈 其它 - 凯丰投资 投资公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 百年保险 保险资产管理公司 - 汇添富基 基金管理公司 - 汇正资产 - - 中航基金 基金管理公司 - 溪牛投资 投资公司 - 浙江米仓 - - 上海证券 证券公司 - 建信养老 其它金融公司 - 天治基金 基金管理公司 - 明世伙伴 基金管理公司 - 玖逸投资 投资公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 1.公司产品的应用领域有哪些? 公司产品主要应用于航空发动机、航天火箭、燃气轮机、新能源阴极辊、水下深潜器、核电等领域,公司亦在积极拓展其他相关市场应用 。 2.公司总体情况介绍。2023年度,公司营业收入的增长主要来源于航空和燃气轮机市场领域。公司核心业务板块航空锻件业务继续保持增长态势,航空锻件营业收入较上一年度增幅38.28%,占公司年度主营业务收入的比例为74.67%;同时,公司加强工艺改进,积极扩展燃气轮机领域业 务,不断开发新客户,燃气轮机锻件营业收入较上一年度增幅243.23%,占公司年度主营业务收入的比例上升到8.27%。 从国内外市场来看,公司境内外市场均保持增长。境内主营业务收入14.00亿元,较上一年度增长26.82%,占公司年度主营业务收入的69.65%;境外主营业务收入6.10亿元,较上一年度增长92.34%,占公司年度主营业务收入的30.35%。 3.公司一季度利润率环比提升的原因? 主要由于产能利用率相比23年4季度有提升,亦有产品结构差异和部分外贸产品价格上涨的因素。 4.外贸收入及订单增长较快的原因? 海外冲突对航空供应链造成冲击,份额向中国转移;海外通货膨胀及能源价格上涨,公司产品价格更具竞争力,同时也使得公司外贸产品有一定的涨价空间。2023年至今与多家海外客户新签/续签了部分长期协议,确保公司产品未来几年的供应份额,为公司外贸收入增长奠定了良好基础。 5.公司经营整体战略及海外战略部署是怎样的? 总体战略方向:公司致力于成为全球领先的航空航天及高端装备复杂零部件精密制造系统解决方案供应商。海外战略:持续提升航空发动机环锻件市场份额;同时积极拓展其他高端装备领域,如核电、燃气轮机。 6.公司在手订单情况。 公司在手订单持续增长。截至报告期末,以客户下达的订单统计,公司尚有在手订单总额26.03亿元,同比增长28.48%。此外,根据 公司与客户已签订的长期协议,结合与客户确认的排产计划,按照相应价格预估的长协期间在手订单金额约22.65亿元。综上,截至报告期末,公司合计在手订单约为48.68亿元。 7.德兰航宇的产能利用率预计什么时候达产?达产后的产能是多少? 公司将加强生产管理促使产线尽快达产,争取在今年实现满产。根据前期的测算,德阳产线达产的产值在10-15亿元,前期可研报告是基于特定的产品结构、生产条件做的测算,由于行业特性,不同的产品组合下,整体产能具有较大的弹性空间。 8.境外业务毛利率提升的原因? 主要为规模效益的体现,亦有部分产品价格上涨的因素。 9.公司有供应C919的零部件吗? 目前C919使用的Leap-1C发动机,公司是该型号发动机环锻件主要供应商之一。同时也是国产航空发动机CJ1000/2000环锻件的核心主研制单位。 10.原材料的降价情况。 公司持续跟上游供应商进行议价,主要原材料高温合金、钛合金均有一定的降价幅度。 11.公司海外客户收入占比及未来海外客户收入占比趋势。2023年海外收入占公司总收入比例达到30%以上,预计2024年公司海外业务占比将持续提高,能够达到40%左右。 12.燃气轮机增长主要是国内还是国外增长?主要的应用领域?2023年度增长主要来自国内业务,该板块国外需求也较为旺盛。整体来看燃气轮机市场前景广阔。主要应用于船舶及发电等领域。