PVC：PVC震荡上行

【冠通研究】 PVC：PVC震荡上行 制作日期：2024年05月16日 【策略分析】观望 供应端，PVC开工率环比增加2.55个百分点至82.50%，处于历年同期偏高水平。下游开工小幅回 升，但同比低位。台湾台塑6月售往大陆的价格上调20美元/吨刺激外盘询盘。春节归来后，社会库存消化缓慢，仍处于高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产数据依然表现不佳，施工、竣工等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市商品房成交面积依旧处于历年同期最低水平，还需关注房地产的刺激政策，五一假期前后，北京、上海、杭州、南京等地陆续出台楼市利好政策。PVC需求增加有限，而PVC开工回升，社会库存难以继续去化，房地产政策刺激下，PVC期价上行，但下游抵触高价原料，成交不佳，基差走弱，预计PVC震荡运行，目前建议观望。 【期现行情】 期货方面： PVC2409合约增仓震荡上行，最低价6048元/吨，最高价6096元/吨，最终收盘于6087元/吨，在20日均线上方，涨幅0.56%。持仓量增加119手至912324手。 基差方面： 5月16日，华东地区电石法PVC主流价维持在5775元/吨，V2409合约期货收盘价在6087元/吨，目前基差在-312元/吨，走弱17元/吨，基差仍处于偏低水平。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加2.55个百分点至82.50%，PVC开工率继续回升，处于历年同期偏高水平。新增产能上，2024年二季度新增产能主要是30万吨/年的浙江镇洋4月份完全量 产，60万吨/年的陕西金泰将于6月份先投产30万吨/年，这两套装置的投产时间一再推迟，若能在二季度投产，将抵消部分春检带来的产量损失。 需求端，房地产数据依然表现不佳，施工、竣工等同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降。1-3月份，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%。1-3月份，商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%；其中住宅销售面积下降23.4%。商品房销售额21355亿元，下降27.6%，其中住宅销售额下降32.7%。1-3月份，房屋新开工面积17283万平方米，同比下降27.8%；其中，住宅新开工面积12534万平方米，下降28.7%。1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积678501万平方米，同比下降11.1%。1-3月份，房屋竣工面积15259万平方米，同比下降20.7%；其中，住宅竣工面积11148万平方米，同比下降21.9%。房地产改善仍需时间。 截至5月12日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升62.66%，仍处于历年同期最低水平，部分城市的全面取消限购带来的商品房销售刺激仍有待观察。 库存上，春节假期期间累库较多，春节后社会库存消化缓慢。截至5月10日当周，社会库存小幅增加，仍处于历年同期最高位，截至5月10日当周，PVC社会库存环比增加0.37%至59.87万吨，同比去年同期增加21.29%。 PVC社会库存 万吨 70 16,000 PVC华东基差 元/吨元/吨 2,000 60 50 40 30 20 10 0 01/0302/0303/0304/0305/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/03 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1,500 1,000 500 0 -500 2024年2023年2022年2021年2020年 18-04-1219-04-1220-04-1221-04-1222-04-1223-04-1224-04-12 华东基差中国:华东地区:市场价(中间价):聚氯乙烯(电石法)期货收盘价(活跃合约):PVC 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员 对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版 权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。