公司年度与季度财务表现概览
年度财务亮点：
- 2023年：公司实现营业收入4.62亿元，同比增长43.72%。归母净利润为1.36亿元，同比增长45.22%，扣非归母净利润为1.22亿元，同比增长58.93%。还原股份支付和所得税影响后，归母净利润达到1.53亿元，同比增长63.88%。
- 2024年一季度：营收为0.88亿元，同比下降8.24%，归母净利润为0.22亿元，同比下降27.69%，扣非归母净利润为0.19亿元，同比下降27.42%。
季度分析：
- 第四季度：营收为1.30亿元，同比增长24.19%，归母净利润为0.35亿元，同比增长9.23%，扣非归母净利润为0.31亿元，同比增长7.91%。预计下游需求恢复，磁、电刺激及电生理产品持续增长。
- 第一季度：营收为0.88亿元，同比下降8.24%，归母净利润为0.22亿元，同比下降27.69%，扣非归母净利润为0.19亿元，同比下降27.42%。还原股份支付影响后，归母净利润为0.28亿元，同比下降8.76%。业绩下降主要受反腐政策影响。
产品线发展：
- 磁刺激产品：收入达2.00亿元，同比增长46.59%。
- 电刺激产品：收入为0.63亿元，同比增长6.80%。
- 电生理产品：收入为0.65亿元，同比增长30.67%。
- 耗材及配件：收入为0.76亿元，同比增长30.68%。
- 激光射频业务：收入为0.37亿元，同比增长476.50%。
医美业务展望：
- 公司计划推出多系列医美新品，包括塑性磁产品和皮秒激光治疗仪，旨在拓展皮肤管理市场，并通过后续多个研发项目的推进，增强在医美领域的竞争力。
盈利预测与投资建议：
- 预计公司2024-2026年的收入分别为5.60、7.02、8.60亿元，同比增长21%、25%和22%。
- 归母净利润分别为1.64、2.21、2.72亿元，同比增长21%、34%和23%。
- 当前股价对应2024-2026年PE约为19/14/11倍。
- 考虑公司作为盆底康复领域的龙头，有望持续扩大领先优势，并受益于国内康复需求的增长，维持“买入”评级。
风险提示：
- 研发失败风险、政策风险、市场竞争风险以及信息更新滞后风险。
