新三板日报：“不连续竞价交易”引热议，市场解读多样

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  市场情况： 1.指数概况 2016年10月19日的新三板成指指数报收于1153.54点，下跌0.52%，新三板做市指数报收于1084.77点，上涨0.01%。市场总成交金额为7.02亿元，其中做市转让成交3.52亿元，协议转让成交3.50亿元。共有861只股票发生成交，其中做市转让646只，协议转让215只。 2.挂牌概况 截至2016年10月19日，共有9204家挂牌企业，有1646家做市企业，7558家协议转让企业。2016年10月19日新挂牌公司11家，协议转让转为做市转让的公司1家。 3.个股统计 2016年10月19日，做市转让涨幅前3位的股票为兴宏泰17.07%、普诺威12.09%、金丹科技11.81%。成交金额前3位的股票为成大生物3,864.54万元、金丹科技3,080.75万元和哇棒传媒2,994.07万元。 协议转让涨幅前3位的股票为百汇环保4,280.00%、枫林食品672.73%、神州锐达650%。成交金额前3位的股票为华图教育9,579.61万元、东海证券3,380.39万元和宏达小贷1,995.00万元。 4.市场信息速递 “不连续竞价”引热议 新三板交易改革分歧仍大（证券时报网，2016年10月20日） 在10月18日召开的徽商大会“资本市场助推产业升级对接会”上，全国股转系统监事长邓映翎表示，股转系统正考虑将实行不连续的竞价交易，增加流动性。记者注意到，“不连续的竞价交易”这一提法在三板市场中是首度出现。由于目前对此尚未有更多解释，接受记者采访的不少新三板业内人士对其未来可能的具体操作也产生了分歧。不过，他们均对股转系统想要提升新三板交易流动性的努力表示认可，并一致认为这是好的开始。接受记者采访的券商新三板负责人多表示，如果推出不连续竞价交易，则可能会率先在创新层进行。 日期：2016年10月20日 分析师: 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC证书编号： S0870514080001 报告编号： XSBRB 首次报告日期：2016年9月8日 “不连续竞价交易”引热议，市场解读多样 －2016年10月20日新三板日报 证券研究报告/新三板/新三板日报 证券研究报告/新三板/新三板日报 2 2016年10月20日 一、市场概览 1.指数概况 2016年10月19日的新三板成指指数报收于1153.54点，下跌0.52%，新三板做市指数报收于1084.77点，上涨0.01%。市场总成交金额为7.02亿元，其中做市转让成交3.52亿元，协议转让成交3.50亿元。共有861只股票发生成交，其中做市转让646只，协议转让215只。 表1 新三板成交概况 合计 做市转让 协议转让 成交家数 861 646 215 上涨家数 396 310 86 下跌家数 326 254 72 日均换手率(%) 0.38 0.17 1.01 成交数量(百万股) 138.36 55.44 82.93 成交金额(百万元) 702.51 352.26 350.25 年初至今成交量(百万股) 26,237.14 14,953.16 11,283.99 年初至今成交额(百万元) 134,547.54 79,538.31 55,009.23 数据来源：WIND、上海证券研究所 2.挂牌概况 截至2016年10月19日，共有9204家挂牌企业，有1646家做市企业，7558家协议转让企业。2016年10月19日新挂牌公司11家，协议转让转为做市转让的公司1家。 表2 新三板挂牌概况 合计 做市转让 协议转让 挂牌公司家数 9204 1646 7558 今日新增挂牌家数 11 0 11 待挂牌公司家数 210 -- -- 申报中公司家数 1905 -- -- 数据来源：WIND、上海证券研究所 表3 2016年10月19日新挂牌公司 证券代码 证券名称 主营业务 总股本(万股) 839132.OC 中际传媒 广告代理 500.00 839218.OC 金普医疗 医疗保险 3,000.00 839245.OC 唯唯光电 半导体分立器件 3,000.00 839284.OC 万盛科技 高分子聚合物 3,700.00 证券研究报告/新三板/新三板日报 3 2016年10月20日 839304.OC 韵创文化 专业咨询服务 300.00 839353.OC 和鸿电气 照明器具 5,000.00 839356.OC 环台精密 专用设备与零部件 1,000.00 839362.OC 华力电气 变电设备 2,080.00 839411.OC 涛生医药 化学试剂、医疗美容器械 5,223.33 839412.OC 易网股份 行业专用软件 1,500.00 839413.OC 芯阳科技 电子元器件 3,500.00 数据来源：WIND、上海证券研究所 3.个股统计 2016年10月19日，做市转让涨幅前3位的股票为兴宏泰17.07%、普诺威12.09%、金丹科技11.81%。成交金额前3位的股票为成大生物3,864.54万元、金丹科技3,080.75万元和哇棒传媒2,994.07万元。 表4做市转让涨幅前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 831131.OC 兴宏泰 17.07 72.81 原材料 830908.OC 普诺威 12.09 48.12 技术硬件与设备 832821.OC 金丹科技 11.81 3,080.75 食品、饮料与烟草 832329.OC 吉成园林 10.2 19.34 资本品 831437.OC 天劲股份 9.52 181 技术硬件与设备 831949.OC 捷阳科技 8.62 5.45 资本品 430041.OC 中机非晶 8.5 2.25 资本品 430476.OC 海能仪器 7.53 30.45 技术硬件与设备 833832.OC 追日电气 7.48 11.7 能源 831887.OC 长潮股份 7.39 93.72 软件与服务 数据来源：WIND、上海证券研究所 表5做市转让成交额前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 831550.OC 成大生物 0 3,864.54 制药、生物科技和生命科学 832821.OC 金丹科技 11.81 3,080.75 食品、饮料与烟草 430346.OC 哇棒传媒 -0.74 2,994.07 媒体 430175.OC 科新生物 -0.49 2,552.56 制药、生物科技和生命科学 834534.OC 曼恒数字 0 1,836.22 软件与服务 830899.OC 联讯证券 0 1,037.93 证券期货业 830819.OC 致生联发 -0.24 870.28 软件与服务 832023.OC 田野股份 1.45 831.26 食品、饮料与烟草 832699.OC 南华工业 -1.64 830.15 资本品 832773.OC 寰烁股份 0 792.33 软件与服务 数据来源：WIND、上海证券研究所 证券研究报告/新三板/新三板日报 4 2016年10月20日 协议转让涨幅前3位的股票为百汇环保4,280.00%、枫林食品672.73%、神州锐达650%。成交金额前3位的股票为华图教育9,579.61万元、东海证券3,380.39万元和宏达小贷1,995.00万元。 表6 协议转让涨幅前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 833646.OC 百汇环保 4,280.00 7 商业和专业服务 831442.OC 枫林食品 672.73 67.82 食品、饮料与烟草 833825.OC 神州锐达 650 7.2 软件与服务 833577.OC 欧林生物 436 1.61 制药、生物科技和生命科学 832597.OC 中移能 370.09 0.55 商业和专业服务 832630.OC 诺之股份 228.47 9 耐用消费品与服装 833881.OC 一森园林 144.16 1.15 原材料 430395.OC 奥盖克 100 0.6 原材料 835801.OC 博大光通 100 4 软件与服务 831929.OC 惠尔明 75.88 0.35 原材料 数据来源：WIND、上海证券研究所 表7 协议转让成交额前十的公司 代码 简称 涨跌幅(%) 成交额(万元) 所属行业 830858.OC 华图教育 -0.1 9,579.61 消费者服务 832970.OC 东海证券 -26.4 3,380.39 证券期货业 834670.OC 宏达小贷 50 1,995.00 银行业 832168.OC 中科招商 -1.35 1,880.02 证券期货业 834944.OC 联圣发展 0 1,498.70 资本品 430566.OC 虹越花卉 -10 1,101.80 食品、饮料与烟草 834084.OC 聚能鼎力 -79.01 1,007.40 软件与服务 833856.OC 宝润兴业 0 952.79 软件与服务 833044.OC 硅谷天堂 13.98 750.87 证券期货业 836713.OC 中天引控 0 700 原材料 数据来源：WIND、上海证券研究所 二、新三板信息速递 1. “不连续竞价”引热议 新三板交易改革分歧仍大（证券时报网，2016年10月20日） 在10月18日召开的徽商大会“资本市场助推产业升级对接会”上，全国股转系统监事长邓映翎表示，股转系统正考虑将新三板基础层企业年报披露时间调整到每年的6月底，减少挂牌企业的信披成本；二是实行不连续的竞价交易，增加流动性；三是推动公募基金入市； 证券研究报告/新三板/新三板日报 5 2016年10月20日 四是筹划打通新三板和IPO的制度障碍。 邓映翎在演讲中提到，要研究统一创新层的交易模式。目前有两种思路：一种是把所有的创新层都由现在用的传统的做市商制度，变成混合型的做市场商交易；另一种思路是实行不连续的竞价交易。大家知道主板市场的连续竞价，现在新三板中间有一个老三板，它也是竞价交易，但每天只在15:00前提供一次集合竞价，不提供连续竞价。邓映翎表示，股转现在是考虑创新层质量提高了，是不是可以实行集合竞价，比如每半个小时做一次竞价。这样新三板的交易将得到极大地提高，它的流动性才能够出来，相应的产品才能够出来。 记者注意到，“不连续的竞价交易”这一提法在三板市场中是首度出现。由于目前对此尚未有更多解释，接受记者采访的不少新三板业内人士对其未来可能的具体操作也产生了分歧。不过，他们均对股转系统想要提升新三板交易流动性的努力表示认可，并一致认为这是好的开始。 记者采访了多位券商的新三板负责人，让记者吃惊的是，他们对不连续竞价交易的理解竟然存在不小的分歧。 一家总部位于北京的中型券商做市业务总经理认为，不连续竞价交易可能是介于连续竞价交易和协议转让之间的一种形态，也可以满足部分投资者对交易流动性的需求，但目前是否有推出的必要，仍存有疑问。目前新三板市场每日的申报单和成交额都较少，如果推出后投资者参与热情不高，对于流动性的改善也没有太大的帮助。另一家全国性券商研究所副所长则认为，不连续的竞价交易仍然是竞价交易，其和连续竞价交易的差别就在于不连续，但仍然要遵循竞价交易在时间、价格、数量等方面的规则，有点类似于集合竞价。 一家总部位于深圳的某全国性券商新三板做市业务总经理表示，不连续竞价交易如果推出，则明显是针对新三板协议转让方式，尤其是多采用非互报成交方式的挂牌企业推出的，目的在于提升交易流动性。对于做市转让企业来说，做市商已经在很大程度上解决了交易流动性问题。该人士还表示，非连续竞价交易也不像集合竞价，而是更类似于协议成交。 既然有分歧，那么肯定也存在共识。上述接受记者采访的券商新三板负责人多表示，如果推出不连续竞