营收端持续高速增长，扣非盈利水平有所改善

本报告是关于中科飞测(688361)的2023年报和2024年一季报的总结。公司2023年实现营收8.91亿元，同比增长74.95%，其中检测设备实现收入6.54亿元，同比增长70.15%；量测设备实现收入2.22亿元，同比增长88.56%。2023年公司实现归母净利润1.40亿元，同比增长1072%，扣非后归母净利润为0.32亿元，实现扭亏。2023年公司销售净利率、扣非归母净利率分别为15.75%和3.56%，分别同比+13.44、+20.81pct，盈利水平大幅提升，主要系规模效应下费用率下降。在费用端，2023年公司期间费用率为46.03%，同比-16.64pct，其中研发费用率同比-14.78pct，下降尤为明显。在毛利率端，2023年公司销售毛利率达到52.62%，同比+3.95pct，其中检测设备、量测设备毛利率分别为57.17%和38.79%，同比+4.54、+2.95pct，表现十分出色。2024Q1营收延续快速增长势头，合同负债环比提升。2024Q1实现营收2.35亿元，同比增长45.60%，主要系公司在手订单充足，公司半导体设备产品销量同比大幅增加；2024Q1实现归母净利润0.34亿元，同比增长9.16%，扣非后归母净利润778万元，实现扭亏，真实盈利水平有所改善。2024Q1公司销售毛利率为54.34%，同比-0.92pct，依旧表现出色。2024Q1期间费用率为47.46%，同比-5.8pct，主要系规模效应。截至2024Q1末，公司合同负债为4.78亿元，环比有所提升，我们推测2024Q1接单延续快速增长势头。公司是国产量测设备龙头，充分受益国产替代浪潮。