博纳影业机构调研纪要

博纳影业机构调研报告 调研日期:2024-05-13 博纳影业集团是国内首家从事电影发行业务的民营企业,深耕影视行业多年,业务涵盖电影的投资、发行、院线管理及影院放映。公司的主营业务电影产品商业性与艺术性并重,多年来取得良好的社会效益和经济效益,是中国民营电影公司中的佼佼者。电影作品在中外各大电影节斩获多个奖项,获奖数量在民营电影公司中位居前列。近年来,博纳影业成功探索出了中国主旋律电影的创新表达之路,并在下游终端平台不断完善。2019年2月,公司取得了《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的第一张电影院线牌照,进一步夯实全产业链布局。2019年4月底影院正式加盟博纳院线,截至2021年12月31日,博纳院线旗下加盟影院已达到101家,年度观影人次达到1800万。 2024-05-13 董事长、总经理于冬,董事、常务副总裁齐志,公司代行董事会秘书、财务总监何英,公司制作总监、AI工作室负责人曲吉小江 2024-05-132024-05-13 北京市朝阳区工人体育馆东路乙2号博纳 业绩说明会,现场交流 大厦16层 广发证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 中航证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 民生加银 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 光大永明资产 保险资产管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 中英人寿 寿险公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 华安基金 基金管理公司 - 明世伙伴 基金管理公司 - 中信资管 资产管理公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 方正富邦 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 城天九 - - 建投资管 投资公司 - 中航资管 资产管理公司 - 天风证券 证券公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 瑞银中国 - - 鸿风投资 - - 交银施罗德 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 大家保险 保险代理公司 - 誉辉资本 其它 - 华创自营 其它 - 中金公司 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - Q1:整个电影市场还处在一个持续的复苏通道当中,也看到1-4月份的累计票房还是没有回到2019年的水平,能否请于总展望今年暑期档或者中国电影票房的天花板? A1:我觉得今年的电影市场应该说是一个开门红,今年的一季度我们的票房收入已经超过了北美,继续领跑全球市场。到上周,也就是五一假期还未结束,2024年中国内地院线票房(含预售)已经突破200亿元,比2023年要快,预计今年的票房可以超过去年的成绩。 Q2:我们是如何看待AI浪潮的?未来对整个电影行业有什么样的影响和冲击?我们公司会具体做哪些应对? A2:不断更新迭代的AI技术是整个电影行业都积极探索的新学问、新技术、新方向。人们旨在能更好地应用这门技术达到降本增效的结果、取得如虎添翼的创作效果。 从演员换脸到现场合成,AI技术的应用将大大缩短影片制作的周期。在动画电影领域,更是会产生革命性的突破,原先运用几百个画师,一张张图纸相连,最终做出一个2小时时长的动画电影。现如今AI的应用会大幅缩短制作流程,也降低人力成本。这方面我们也在布局和尝试,希望有所突破。 影视创作者们长期以来都是先进技术的探索者,旨在能运用更好的科学技术优化电影的表达,AI技术也会成为其一,为创作者的想象填上翅膀,增添电影叙事表达的更多可能性。 公司对AIGC的探索与应用会在几个层面,包括影视剧内容生成、艺人角色养成、电影后期辅助、IP授权合作等。我们希望依托AI技术的不断发展,也不断拓展、延伸公司上下游的边界。 Q3:公司长年为海外分公司提供大额担保贷款,是否有资金通过内保外贷的形式转移资产? A3:公司产生内保外贷的根本原因在于公司出品的影片工业化水准高,部分制作阶段涉及到跨境支付,比如特效采购。但是影片的主要市场在中国,海外票房不足以抵扣境外支出。公司作为上市公司,严格按照监管要求和相关法律法规要求,同时兼并考虑影片制作流程的时间条线控制,所以只能采取内保外贷的形式,并不存在转移资产的情况。 Q4:公司上市后两年均业绩亏损,是否有好的止损为赢方式?另外,也想了解一些未来主控产品释放的节奏如何。 A4:在2020-2022年,公司先后上映了两部现象级影片,即“长津湖”系列,该系列两部影片的票房成绩至今在中国影史上分列第 一名和第九名。2023年受制于电影制作周期的限制及导演、演员档期的影响,博纳储备的一些精彩影视剧未能与大家见面,对业绩也产生影响。去年,面对急剧变化的中国电影市场,公司管理层在认真思考、仔细总结后,暂停了部分不再适宜的项目,继续探索公司擅长的项目 ,也开启了一些新项目。 今年暑期,成龙主演影片《神话》的续篇《传说》、《红楼梦之金玉良缘》将上映。大制作剧集《上甘岭》今年也将和观众见面。公司也将携手内地一批学院派实力导演,共同开发原创作品,为市场贡献更多现象级好影片。正在香港拍摄的《蛟龙行动》,以及今年下半年即将开机的《克什米尔公主号》也有望在明年上映。 Q5:公司启动回购计划后,为何不加大回购力度,是认为目前股价偏高或是其他原因? A5:截至2024年4月30日,公司累计以集中竞价方式回购公司股份约346万股,占公司总股本的0.25%,成交总金额约2000万元。根据公司披露的回购方案,公司拟回购股份金额在4000万-8000万元之间,公司管理层会根据回购方案及市场环境择机实施回购计划,具体回购进度可参考公司每月初发布的月度回购进展公告。