开立医疗机构调研纪要

开立医疗机构调研报告 调研日期:2024-05-10 深圳开立生物医疗科技股份有限公司是一家专注于医疗设备研发和制造的公司,自成立以来一直致力于为医疗机构提供高品质、高效率的医疗设备。公司拥有全球领先的研发团队和先进的生产设备,在美国硅谷、西雅图、日本东京以及中国的深圳、上海、哈尔滨、武汉设有七个研发中心,研发人员超过600人。公司的产品涵盖超声医学影像、内镜诊疗、微创外科和体外诊断等领域,能够为各级别医院的不同科室提供临床解决方案。在2021年,开立彩超X5作为首台入驻天和核心舱的国产医学影像设备,在航天医学研究及航天员医学监督与医学保障任务中发挥了重要作用。 2024-05-13 公司全体董事,监事,高级管理人员,各业务线负责人 2024-05-10 特定对象调研,现场参观公司会议室 华安证券 证券公司 - 淡马锡 其它 - 富国基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 广东骆驼基金管理有限公司 - - 广东溪羽投资有限公司广州泓阈私募证券投资基金管理有限公司 -投资公司 -- 国联安基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 国信证券股份有限公司海南道顺谦私募股权投资基金管理有限公司 证券公司投资公司 -- 海通证券股份有限公司 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华金证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 建银国际證券 - - 信达证券 证券公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 摩根士丹利投资管理 资产管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海红象投资管理有限公司 投资公司 - 深圳量度资本投资管理有限公司 投资公司 - 湘财证券股份有限公司 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 羊角基金深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司 -投资公司 -- 野村东方国际证券 证券公司 - 野村证券 证券公司 - 易米基金 基金管理公司 - 永安国富资产管理有限公司 资产管理公司 - 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中信保诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 东方阿尔法基金管理有限公司 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 富荣基金 基金管理公司 - 国联证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 安信基金 基金管理公司 - 平安证券 证券公司 - 国联基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 - 华鑫证券有限责任公司 证券公司 - 杉树资管 资产管理公司 - DymonAsia - - 问:医疗设备以旧换新政策对公司经营影响有多大? 答:从公司角度看,以旧换新政策对市场的提振作用,大于以往的贴息贷款政策,因为它直接解决终端医疗机构的的采购本金缺口,释放了医院的采购医院。从相关新闻报道看,以旧换新政策的宣传、执行力度较强,各地方政府相继出台细则,部分省份明确具体换新设备数量和采购金额,事关宏观经济的提振与复苏,政策落地的概率较大。 据公司一线业务人员反馈,从一季度开始,已经有较多医院开始上报设备更新需求,部分省份上报的金额较大;对于资金缺口,未来政府可能通过发债方式扩充地方财政,再通过预算拨款实施医疗设备更新,等待实质性举措。预计该政策对2024年下半年医疗行业市场需求产生明显拉动效果,公司期望政策落地后,全行业迎来新的增长,公司各产品线回归之前的增长态势。 问:公司外科产线产品布局及研发进展情况,外科为什么有信心? 答:微创外科领域:公司已推出2K、4K白光硬镜系统、4K荧光硬镜系统,公司的硬镜产品在国产品牌中性能突出;与公司已有的超声、 消化内镜产品相结合,公司在微创外科领域推出超腹联合、双镜联合等独特解决方案,部分已推出、部分将在未来一两年快速推出的还包括新一代4K腔镜平台、数字化手术室、周边设备(气腹机、膨宫泵)、能量设备(超声切割止血设备)、手术器械等,公司将打造外科手术室的整体解决方案。 公司对外科产品线的信心建立在以下几个方面:1、公司的研发优势和产品种类优势,相比国内一般的硬镜厂家,产品优势明显。国内硬镜厂家较多,但普遍规模较小,主要原因是国内硬镜 品牌多数是以卖单一产品为主,对术室的理解不够深,推广效果不佳;公司将借鉴进口品牌的成功经验,凭借产品优势并通过外部合作,打造外科手术室的整体解决方案,以更好的契合临床需求。 2、公司在2023年引进了具备多年外科营销经验的外资营销团队,新团队对外科产品的临床需求具有深刻理解,将推动公司外科业务以更专业的方式快速发展; 3、2023年,公司硬镜产品虽然收入增速不高,但在医院端的装机情况很好,公司硬镜在临床的接受度比较高,这对公司硬镜业务在20 24年及今后快速发展提供了信心。问:2024年研发和销售费用规划? 答:费用方面的支出,与公司的中长期战略相关,高端化、多元化发展是公司的既定战略,高端产品所需的研发人员、销售人员素质相对偏高,研发周期和市场推广周期也长,因此公司的研发、销售费用投入较大。多元化发展,决定了公司要将成熟产品线的利润,投入到新产品线 ,短期内会对业绩造成影响,但这是保障公司业绩持续增长的重要举措。 未来2-3年内,公司将持续保持相对较高的研发强度,每年投入营业收入的20%左右,既保障成熟产品线的更新迭代速度,同时为新产品布局。销售费用方面,主要与销售人员的数量相关,2023年,公司超声、消化内镜的销售人员相对稳定,微创外科、心血管介入的销售队伍初步建立完成,2024年不会有大的变动,因此2024年销售费用预计将较为稳定,随着公司收入的持续增长,销售费用率有望稳中有 降。 问:下一代软镜产品推出时间和改进的方面?软镜高增长还能持续几年? 答:公司软镜产品目前在售的主流产品是HD-550,550在镜体操控与成像方面已不输于部分进口品牌,已进入国内超过400家三级医院,临床评价较高。2023年,公司推出了550的升级款HD-580,580在图像的清晰度、分辨率方面有较大提升,进一步提升了 公司软镜的性能,公司软镜产品的“镜体操控+图像质量”均达到国产领先水平。公司今后还将推出全新一代软镜平台。 2024年,公司对软镜产品线的要求仍是保持较高增速,现阶段国产软镜的市场份额与进口品牌仍存在较大差距,再加上国内软镜市场增 速较快,公司软镜产品的种类和性能在不断迭代提升,公司预计至少未来几年,软镜产品线仍能保持相对较高的增速。对比超声,国产软镜与进口品牌的技术差距更小,软镜的进口替代速度将更快,未来国产软镜有望获得更高的市占率。 问:AI在公司超声和内镜产品中的应用情况? 答:为更好地满足临床需求,公司秉承“设备+AI”的理念,在超声领域陆续发布了人工智能产前超声筛查技术凤眼S-Fetus,具备覆盖多 切面、识别更精准、测量分析更快速、精细度更高的特性,可完成3D胎儿“一键显脸”、子宫自动测量、卵巢自动测量、卵泡动态计数、盆底自动测量等妇产科超声AI功能,有效提升医生产科筛查工作效率,降低医生误判漏判概率。另外,公司首次将肝包虫AI辅助诊断产品化 ,该项目成果发表在《柳叶刀-数字医疗》,将助力分级诊疗、造福患者。从内窥镜产品场景统一的特点出发,公司研发推出肠部质控、肠息肉识别、退镜速度监测、肠道清洁度评分、胃部盲区监测等AI功能,在质控、教学、提高检出率方面发挥了作用。AI对提升超声和内镜产品的竞争力有显著帮助,公司将持续增加投入。