工业硅周报：枯水季产量不减反增，偏弱震荡

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货工业硅周报 枯水季产量不减反增偏弱震荡 20240512 作者：蒋琴 0769-22110802 从业资格号：F3027808交易咨询号：Z0014038 研究助理：陈小国 0769-22116880 从业资格号：F03100622 审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 1 周度观点及策略 2 产业链结构 3 期现市场 4 库存 5 成本利润 6 供给 7 需求 8 进出口 周度观点及策略 周内热点资讯 通威股份公告称，与隆基绿能签订高纯晶硅销售合同，约定2024年-2026年期间，隆基绿能合计采购公司不少于86.24万吨高纯晶硅产品；据测算，本次合同预计总金额约为391亿元。 国家领导人在布达佩斯总理府同匈牙利总理欧尔班举行会谈。两国领导人宣布，将中匈关系提升为新时代全天候全面战略伙伴关系。双方一致认为，匈牙利具备成为东西方经济和技术交汇地的优势条件。中方将继续鼓励有实力的中国企业赴匈牙利投资。双方将有序推进在清洁能源、人工智能、移动通信技术、核能与核技术等新兴领域合作。双方将进一步深化金融合作，鼓励两国金融机构为贸易和投资合作提供融资支持和金融服务，进一步挖掘在绿色金融等领域的合作潜力，继续合作发行绿色主权熊猫债。 周度观点 价格走势：节后归来工业硅主力合约价格持续走跌，而在本周最后一日震荡走强，持仓量减少。本周处节后归来首周，现货市场气氛尚可，个别企业挺价试探，周前期下游接受度一般，周期末成交转好。据百川，本周价格环比持平，重心小幅下降。 供应：本周市场整体开工增多，供应充足。新疆伊东园区电价较高的个别企业再次停炉，兵团园区的前期检修企业基本恢复生产。在产企业的生产情况较好，产量较大。云南、四川地区目前开炉生产的企业不多，多计划于月底或下月开炉生产。据百川，4月中国工业硅整体产量35万吨，同比上涨22.51%。 需求：本周下游整体行情不佳，对工业硅需求有限。近期多家多晶硅大厂计划检修，对工业硅需求将有下降预期；有机硅行情不佳，对工业硅采买有限；广西地区政府已介入铝厂和棒厂协商，或有棒厂将复产。但终端需求不佳，对原材备货意愿不强。 成本利润：本周工业硅成本小幅下滑。目前硅石、硅煤等原材料价格波动不大，台塑焦价格有所下滑；本周金属硅利润小幅增加。现货价格平稳，成本端个别铺材价格下行。预计下周成本稳定。 库存：目前库存高位，周末期货库存减少，港口库存高位。 总结：目前工业硅供应持续增加，需求弱势难改，供需格局有逐渐拉宽嫌疑，硅价上涨难度大。 策略：1、si2407合约逢高沽空，参考压力位12500元/吨；2、si2411-si2412反套，目标价差2500元/吨。 影响因素预测 影响因素影响程度预测观点 产量下游需求 库存 ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ 周度产量增加两大下游弱势库存高位 偏空↓偏空↓偏空↓ 进出口 ⋆ 5月出口预计下行 偏空↓ 市场情绪 ⋆ ⋆ ⋆ 悲观情绪暂缓 中性 成本利润⋆⋆⋆⋆丰水季预期将来偏空↓宏观⋆⋆⋆无特殊影响中性 产业链结构 工业硅产业链 硅矿石石油焦木炭洗精煤木片 石墨电极 工业硅 有机硅 多晶硅 二甲基二氯硅烷 苯基氯硅烷 三氯氢硅 一甲基二氯硅烷 三甲基二氯硅烷 单晶硅棒多晶硅锭 硅氧烷 （DMC） 功能型助剂 单晶硅片多晶硅片 硅树脂硅橡胶 硅油 单晶硅电池片多晶硅电池片 室温胶高温胶 甲基硅油改性硅油 光伏组件 建筑装饰电子电器电力 纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂 光伏电站出口 集成电路 碳素电极 铝合金 压铸铝合金 变形铝合金 再生/原生铝合金 铝棒、铝板带 汽车、交通 建材、建筑 电子芯片 期现市场 工业硅合约 图：连续合约收盘价（元/吨）图：连续合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所 图：活跃合约收盘价（元/吨）图：活跃合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所 现货价格（553） 图：金属硅553四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅553通氧内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅553天津港（元/吨）图：金属硅553通氧昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 图：金属硅421四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅421昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅421新疆货天津港（元/吨）图：金属硅421内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 库存 库存 图：工业硅行业库存（吨）图：工业硅工厂库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅市场库存（吨）图：工业硅期货库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 图：工业硅利润（元/吨）图：工业硅成本（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 图：工业硅硅用电价新疆（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价云南德宏（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价云南保山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 图：工业硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价四川阿坝（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价四川乐山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 图：工业硅硅用电价辽宁丹东（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价内蒙（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价青海（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价甘肃（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 图：硅石广西（元/吨）图：硅石河南（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石陕西（元/吨）图：硅石参考价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 木炭及木片 图：木炭（元/吨）图：木片（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 560 540 520 500 480 460 440 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 图：扬子焦-平均价（元/吨）图：石墨电极（元/吨） 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 图：新疆硅煤（元/吨）图：宁夏硅煤（元/吨） 6010 5010 4010 3010 2010 1010 10 20192020202120222023 4510 4010 3510 3010 2510 2010 1510 1010 510 10 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 产量 图：工业硅周度产量（吨）图：工业硅月度产量（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 图：工业硅开工率（%）图：工业硅月度产量（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 省份 企业名称 项目类型 2024计划投产量 单位 备注 新疆 特变电工股份有限公司 新增产能 20 万吨 24年初先投十万 内蒙 内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司 新增产能 5.5 万吨 预计24年一季度投产 陕西 商南中剑实业有限责任公司 新增产能 10 万吨 预计24年一季度投产 甘肃 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 新增产能 5 万吨 预计24年二季度投产 内蒙 东方日升新能源股份有限公司 新增产能 10 万吨 未全面完工，预计24年1季度 青海 天合光能股份有限公司 新增产能 15 万吨 建设中，预计24年二季度 内蒙 弘元新材料（包头）有限公司 新增产能 15 万吨 2024年1月4日正常启炉一台 甘肃 甘肃新玉通新高新材料有限公司 新增产能 5 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 武威荣丰硅业股份有限公司 新增产能 12 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 兰州东金硅业有限公司 新增产能 20 万吨 投产2台，24年上半年计划全投 内蒙 大全新能源有限公司 新增产能 15 万吨 预计2024年上半年投产 需求 消费总览 图：消费量分项（吨）图：消费结构（吨/2023年） 有机硅铝合金多晶硅其它 2023-02 2023-03 2023-04 2023-01 2023-05 2023-12 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-06 2023-11 2023-07 2023-10 2023-09 2023-08 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 图：多晶硅月度产量（万吨）图：硅料价格（元/千克） 资料来源：钢联、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 图：多晶硅库存（万吨）图：多晶硅成本及利润（元/吨） 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 最新投产计划 省份 企业名称 项目类型 项目产能 单位 备注 2024Q4 新疆 新疆晶晖 新增产能 2 万吨 2024年底建成投产 2024Q4 山西 中来 新增产能 1 万吨 2024Q4 新疆 其亚 新增产能 20 万吨 剩余10万吨2024年10月完成 2024Q4 陕西 天宏瑞科 新增产能 3.8 万吨 2024Q4 内蒙 通威 新增产能 16.5 万吨 2024年10月建成投产 2024Q3 内蒙 润阳 新增产能 8 万吨 2024年6月底建成投产 2024Q3 四川 青海丽豪 新增产能 5 万吨 2024Q3 青海 亚洲硅业 新增产能 19 万吨 2024Q2 青海 南玻 新增产能 5 万吨 2024Q2 内蒙 大全 新增产能 10 万吨 2024Q1 青海 天合光能 新增产能 5 万吨 2024Q1 新疆 清电 新增产能 10 万吨 2024Q1 云南 信仪 新增产能 6 万吨 2024Q1 河南 赛能硅业 新增产能 2 万吨 2024Q1 青海 青海丽豪 新增产能 10 万吨 2024Q1 甘肃 宝丰 新增产能 5 万吨 202