国君刘越男继续推荐途虎O2O汽车服务龙头成长飞轮加速太阳

太阳汽车服务万亿市场，O2O重塑行业格局。 随着存量车规模增长与平均车龄延长，中国汽车服务市场规模将超万亿，而相比海外发达国家，我国千人汽车保有量仍有较大提升空间。 汽车服务属于低频生意，DIFM模式主导下更注重线下履约和信任关系。 针对高度分散化、信息不对称、履约低效等行业痛点，相较于4S和传统IAM，O2【国君刘越男】继续推荐途虎：O2O汽车服务龙头，成长飞轮加速 太阳汽车服务万亿市场，O2O重塑行业格局。 随着存量车规模增长与平均车龄延长，中国汽车服务市场规模将超万亿，而相比海外发达国家，我国千人汽车保有量仍有较大提升空间。 汽车服务属于低频生意，DIFM模式主导下更注重线下履约和信任关系。 针对高度分散化、信息不对称、履约低效等行业痛点，相较于4S和传统IAM，O2O模式具备定价透明度高、服务标准化等优势。 太阳途虎作为O2O汽车服务龙头，规模、供应链、运营能力筑壁垒。 公司从线上零售平台起步，逐步建立起规模庞大的线下门店网络，并直接与汽车零配件供应商合作，通过强大的供应链和覆盖全国的物流体系，高效提供价格实惠的正品产品。 途虎核心竞争力体现在供应链直采与门店强管控，凭借全套技术支持服务系统和标准化、数字化的履约体系，打破信息不对称，提高交付效率和速度。 太阳规模效应下盈利拐点已现，中长期空间依然广阔。 收入端，途虎成长空间来自于门店数量增长及用户数量、复购率的提升，我们测算中期途虎开店空间为15466家。 利润端，毛利率随着业务结构优化、自有及专供品牌占比提升、规模效应下对于上游议价能力增强而提高，费用率随着运营效率提升而摊薄，盈利能力有望进一步提升。 太阳投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为157.78/181.72/204.38亿元（人民币，下同），增速分别为16%/15%/12%；预计公司2024-2026年经调整净利润分别为8.74/14.75/21.86亿元，增速分别为82%/69%/48%。