业绩符合预期，新材料业务多元化发展

公司业绩与新材料业务亮点

业绩增长概览：

• 2023年度：公司实现营业收入81.87亿元，同比增长10.55%；归母净利润2.49亿元，同比增长18.19%；扣非归母净利润2.20亿元，同比增长17.53%。
• 第四季度：营业收入达21.43亿元，同比增长29.94%，环比增长17.79%；归母净利润0.54亿元，同比增长31.12%，环比增长40.93%。

新材料业务亮点：

• 钨钼制品：积极开拓新兴市场，强化新产品研发与成果转化，新签合同额同比增长11.56%，营业收入21.7亿元，同比增长22.98%。成功实现半导体等离子注入终端产品批量供货，钨合金多叶光栅占据全球70%的市场份额。
• 磁材：依托稳定的稀土原料资源保障体系和协同生产优势，营业收入突破22亿元，净利润同比增长12%。新增大客户，新能源电动汽车领域取得新进展。磁材项目持续扩张，包括安泰磁材的1000吨技改项目和安泰北方的高端稀土永磁制品项目。
• 纳米晶领域：推出新产品，丰富产品线，实现纳米晶带材销量突破4500吨，同比增长26%。非晶带材出口量同比增长46%。
• AI技术：AI技术的引入推动了纳米晶等新材料的需求增长，促进了材料科技和制造工艺的创新。

投资建议：

• 预计公司未来三年营业收入和净利润将保持稳定增长，2024年至2026年的增长率分别为23.98%、18.11%、14.30%，归母净利润分别为3.79亿元、5.02亿元、5.87亿元。
• 对应EPS分别为0.36元、0.48元、0.56元。
• 以2024年5月10日收盘价计算，对应PE分别为25.14倍、18.97倍、16.21倍。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：

• 经济宏观环境可能不如预期。
• 下游市场需求可能低于预期。
• 项目建设进度可能不达预期。